关于当前壳资源价值的几点看法-沪深-股市人生牛股多多-摩尔投研

关于当前壳资源价值的几点看法

时间：2017年01月24日 13:06:00 浏览：次

[摘要] 根据当前政策和市场变化情况，全面分析当前壳资源的处境，提出了精选国有低价壳资源的思路，全面回顾本人《【国有壳公司的春天】系列文章》的收益情况。春节将至，衷心感谢大家一年来对我的支持和帮助，在此祝福各位在新的一年里阖家欢乐，恭喜发财！

正文

2017年01月24日 13:06:00

笔者擅长挖掘重组股，近几年也通过挖掘重组股获得了不菲的收益。记得在2016年上半年的时候，当时壳资源比较低迷，加上重组新规正在征求意见，很多人认为壳不值钱了！而当时我旗帜鲜明的指出，壳依然有价值，撰写了《中概股回归受限，壳资源还有市场吗？》、《大盘跌了怎么办？那就是抓紧选壳买壳！》、《大佬马不停蹄收购壳资源究竟还有没有价值》、《注册制推迟战略性新兴产业板被删除壳资源要火了！》等多篇文章，如果你那个时候在低位买了壳资源并耐心持有，收获应该很惊人！比如浪莎股份、天兴仪表、石油济柴等都曾是我文章的主角，看看当时才多少钱。也正是因为这些举动，很多朋友都认为我是坚定的炒壳者，热爱垃圾股的另类分子！这里我想再声明一下，市场永远是对的，我们来A股都是来赚差价的，能够真金白银的赚钱才是最实在的，大家没有必要这么高尚，非要给自己套上个价值投资的光环去忽悠自己和别人！其实研究重组股比研究那些蓝筹难度更大，因为要深入研究这个重组股东前生今世、目前的重组迹象及潜在对象、努力寻找庄家的踪迹、提前预测重组后的未来经营和业绩，要详细完成这些工作所消耗的精力和需要的能力，远比研究一只行业龙头的蓝筹股复杂的多！而研究蓝筹和成长股的基本面对我来说也不是难事，我在2015年9月4日我发表了文章《新能源系列潜力品种之：天齐锂业》，当时天齐锂业股价为53元左右，半年多后也就是该股创出200元的高价，成为是当时最为耀眼的明星股。另外，我去年8月份以来推出的【稳当系列】和【涨价系列】文章主角全部是蓝筹股，收益率远超同期大盘，（近期我将专门撰文详解）。说到这里我要告诉大家，重组股依然是我研究的对象，但我研究的重点开始转向价值蓝筹和潜力成长股了！为什么会有这样的想法呢？因为我也在转变思维！在中国股市里既不能做死多头也不能做死空头，要学会做适应市场的滑头！

我投资股票20多年，最大的体会是：在股票投资中唯一不变的就是市场在不断变化中。当你感觉已经看透了这个市场并感觉得心应手的时候，可能你马上就要遇到麻烦了。识时务者为俊杰，要想获得长久的收益必须不断的改变和调整自己的思路和操作！注册制的实施对壳资源肯定是一大利空，随着新股发行的不断加速，我原来认为到2018年壳资源价值会出现贬值，去年10月份的时候我个人估计壳资源大概还能再火一年。近期的一些市场和政策变化让我明显感觉到，壳资源价值开始遇冷！原因如下：

1、前期壳资源过分炒作引起了管理层的不满，从去年年中叫停中概股借壳上市，到9月份出台旨在抑制炒壳的《上市公司重大资产重组管理办法》，再到对影视、游戏等轻资产行业并购“双高”现象的关注，并购重组市场在降温的同时正逐步回归理性。现在很多重组方案刚推出就被交易所问询，搞得很多公司都不敢复牌；有的公司采取三元现金收购方式回避证监会的审批；还有很多公司的重组方案接连被否；这些无疑也打击了市场炒作壳资源的热情。除了采取以上政策打压壳资源外，管理层的另一条计策更加巧妙，那就是快速推进注册制，降低壳资源价值！

2、现在A股每天申购3家新股（本周五一下上市了5家新股），实际上比注册制有之过而不及，按这个速度估计一年能发500多家新股。IPO堰塞湖一旦消除，新股随报随审，即审即发，壳资源肯定会贬值，这是我去年就担心的问题，没想到的是来的这么快。万达集团董事长王健林在达沃斯论坛接受采访时表示，万达已经申报IPO了，据投行人士介绍预计万达最快可能在年内实现A股上市。按照2015年证监会发布的《关于进一步规范发行审核权利运行的若干意见》(又称IPO新政)，在正常审核状态下，从受理到召开反馈会不超过45天，从发行人落实完毕反馈意见到召开初审会不超过20天，从发出发审会告知函到召开发审会不超过10天。理论上来说，IPO从申报材料到上市最快75天可以完成审核。也就是说如果把前面排队的公司都解决掉，IPO最快速度可以在3个月内完成，而现在操作借壳事宜，从选壳谈判到最后审批完成最快也要9个月。如果IPO排队问题得到解决，二者相比IPO的速度和成本远比借壳要划算的多。　　3、近期壳资源大跌，重组股复牌后涨幅有的很让人失望。比如世纪华通的控股股东及大股东将合计间接持有盛大游戏90.92%的股权，并承诺12个月内优先将所持盛大游戏股份转让给上市公司，这么大的题材复牌居然暴跌，最大跌幅高达40%（当然前期大涨和中概股回归受限是主要原因）；同样是股权转让的哈空调复牌后当天涨幅竟然不到1%，第二天又大跌9%。通过重大资产置换并发行股份及支付现金购买环保资产的高控盘庄股美欣达复牌后仅仅收获了一个涨停板。

通过以上分析，以后炒壳真的要小心点了!我认为以后壳资源不会再这么泛滥了，这也是管理层不愿意看到的。但重组并购是资本市场的一项基本功能，不可能完全取消。正如上周末证监会的表态：“上市公司并购重组是提高上市公司质量、支持实体经济转型升级的有效手段，但市场秩序尚不规范，存在投机“炒壳”的痼疾顽疾，以及“忽悠式”、“跟风式”和盲目跨界重组的问题。去年9月，我会修订发布《上市公司重大资产重组管理办法》，有力遏制了投机“炒壳”和关联人减持套利。同时，对并购配套融资进行严格限制，严厉打击并购重组伴生的内幕交易等违法行为。下一步，我会将进一步加强并购重组监管，持续完善相关制度规则，重点遏制“忽悠式”、“跟风式”和盲目跨界重组，引导资金更多投向有利于产业整合升级的并购重组，趋利避害，更好发挥并购重组的积极作用。”也就是说未来重组股还是有市场的，要不中植系怎么还在不断买壳，但挖掘起来比以前的难度大大增加，没有相关知识和能力的朋友建议不要再瞎蒙了！如果有真正的大题材，未来还会有涨幅惊人的壳资源，但比例会越来越少。笔者认为今后挖掘壳资源时要重点注意以下两点：

一是尽量回避股价高的壳。因为壳资源价值降低后，很多有实力的公司即便借壳也会货比三家，找更便宜的壳，这样一来高价壳的优势便不复存在。加上大家对重组后的预期降低，高价壳即便重组复牌，其涨幅也会十分有限。目前的现实情况是很多高价壳大多数都是小盘庄股，不排除他们拉高诱多，所以即便他们近期表现较好，也不一定就表示其重组在望!而低价壳的好处是本身股价低（比如重组前6元，复牌后**才12元），风险相对较低，一旦有大的重组题材可能会有惊人的表现！

二是重点关注国有壳资源。其实笔者去年上半年就曾经考虑过壳资源未来贬值的相关问题，为了回避风险笔者去年下半年已经将重点放在国有壳上了。自从笔者2016年6月发布了《国有壳公司的春天即将来临！》一文后，陆续撰写了10期【国有壳公司的春天】系列文章，其中的很多品种表现都不错，如英力特（2016年9月26日的《英力特：强劲走势背后的题材是什么？》）就是一个。说白了，国有壳资源有两个最大优势，都带有政治色彩。一是国有壳具有当下比较热门的国资改革题材，再就是国有壳在重组审批时也具有先天优势，方案通过可能性较大。关于这个问题我在文章《扭亏生死时速 *ST摘帽第一股就是它》（该文章准确预测到*st天利将很快停牌并顺利过会）中曾进行过详细的讲解，因为证监会和相关人员也要“讲政治”。以下是我的《【国有壳公司的春天】系列文章收益率情况汇总表》，其中国有壳10号是昨天刚发表的文章。