2017年02月01日 13:01:40

这些年风风雨雨经历了不少

经历了股灾连续七跌停

也经历了熔断连续暴跌

见证了部分妖股的五倍之旅

但从内心出发

赚的最顺心最能延续的

却是深入研究基本面

寻找业绩拐点的龙头个股

新的一年我最想和大家说的真心话就是

放弃投资偏见 坚守投资本真

新年第一段音频：

黑夜：投资的真谛来自黑夜研究室

这里播放不了，去公zhong号听吧 14分钟音频

今天是大年初五！在这里黑夜向大家拜年啦！祝大家在新的一年吉祥如意，投资顺利！

客套话不多说了，直接上干货吧。什么是投资的偏见呢？

1 只看得懂很少一部分行业，但误以为自己懂很多。不懂装懂，自以为是。别的行业涨很多说庄家恶意拉高诱骗韭菜上钩，自己买的阴跌说主力洗盘狠。

2 只存在于过去大胜的幻想里，没有审时度势客观分析。这个在12-15年TMT行业 10倍股频出，但这一年持续阴跌打回原形。

3 刻意给自己或别人贴标签，刻意标榜自己价值投资，讥讽赚了很多倍的打板族。很多投资者明明完全不懂什么叫做价值投资，但言必称自己价值投资，自己是巴菲特式投资。一般我看到哪个个人投资者或者机构说自己是学巴菲特的，基本拉黑处理。

价值投资轻描淡写的四个字，说尽了投资的真理，然而又有几个人真的能做到价值投资？

在我眼里，a股价值投资至少有五种表现形式：

1 短线博弈的投机价值：比如涨停板敢死队模式，暴跌抄底吃反抽模式，均线买入均线卖出模式，跟庄战法等等实在是太多了。

2 借壳重组的价值：新城b，长航凤凰，鼎泰新材，新海股份太多太多的借壳重组案例，太多太多的一飞冲天。资产重组是资本市场永恒的魅力！那为什么价值投资者对重组股不屑一顾呢？老觉得是内幕交易或者投机取巧呢？因为做重组股实在太难！ 普通投资者根本掌握不了时间点和具体标的，一个重组股即使你看准了，只要熬不住一样没有收益，说到底如果你一直做重组股，每年50%收益比较确定，但其中的煎熬与痛苦又岂是普通人能忍受的？

之前我也研究过不少重组股，宁波富邦，凤竹纺织，st百花等，有的停牌了，有的也曾走的非常牛。重组股选择没有定式，眼光，时机，仓位，耐心都不是一般人能做的，很多都超出正常人的承受范围。

3 蓝筹稳定分红的价值：这个大家懂的比较多了，银行股，水电股等都被研究烂了，各种DCF模型也被构建出来。所以很多人以为价值投资就是买低估值蓝筹然后像茅台一样一致死拿着就一定能赚钱。

这些人其实真的是一种固执的低市盈率投机者，非常适合在香港市场被机构做空消灭。为什么？很多人连动态市盈率都不懂，就说6倍市盈率是低估的，买了就一定能赚钱，你最需要问自己的是，为什么市场给的估值这么低？到底是你看错了还是整个市场所有人都看错了，一般来说啊，买的不如卖的精，你凭什么说别人都错了，就你认为的是对的？

一般来说，便宜的可能会越来越便宜，就像港股很多仙股，一毛钱很多，贵的真的可能越来越贵，比如腾讯，比如茅台。归根到底，只有大公司才有更多的财力去招募更有才能的人，未来发展才可能更有前景。

选股就好像相亲一样，绝不是挑最美的，当然更不是挑最丑的，而是选最合适自己的，说不定自己和她（他）过一辈子呢。所以，我在这里奉劝大家，不要在垃圾堆里选股票，宁可选择有一定增长稍微贵一点的比如福耀玻璃，复星医药，丽珠集团，也不要选银行股，这是我的态度不会变！

4 成长股快速成长的估值溢价和戴维斯双击。每个公司每个行业基本上都有萌芽期，快速成长期，稳定增长期和衰落期。基本上任何公司都不能完全越过这样的轮回，或者太多公司直接在萌芽期快速增长期就死掉了。

正确理解这四个时期对我们投资取胜非常重要，那么问题来了，你知道你买的公司目前处于哪个时期吗？

以家电行业为例：

洗碗机，扫地机器人，空气净化器，净水器等属于萌芽期，智能电视，厨电，热水器属于快速爆发期，冰箱洗衣机等属于稳定增长期，电磁炉，黑色家电等属于衰落期。

当你看懂了这张图，你再看看家电股的估值体系，你会豁然开朗，你发现新宝股份的估值高于老板电器，老板电器高于美的集团，美的集团高于格力，看看他们的业务构成你会回惊讶的发现，原来投资就这么回事，根本没什么神秘的！

成长股投资我觉得像之前的tmt 传媒股，血液制品博雅生物，新能源汽车爆发期的锂矿天齐锂业赣锋锂业，厨电老板电器基本都属于成长股范畴，成长股很多朋友赚了大钱，特别是12-15年的创业板5倍指数的大牛市中，赚的太多了，其实很多时候赚的是估值溢价，等潮水退去，才真的是分析水平高。

老板电器和光环新网人气都很高，都曾经爆炒过，然而后续的走势却差距万里，其中真正的原因才值得我们投资者深思。

到底什么样才算真正的成长股，一旦成长速度开始下降，杀起估值来也是很吓人的！

比如网宿科技：

无数人看好网宿，因为曾经赚过大钱，但是过去的辉煌肯定会过去，未来真的谁也说不准，就像我音频中说道，不是每个企业都有茅台酒的高壁垒，特别是高科技行业，无数巨头（亚马逊微软谷歌腾讯阿里）只要多花点精力在你的领域，说不定你就没饭吃了，这个才是最可怕的，高科技行业投资风险是非常高的我觉得。

5 困境反转行业和公司股价高弹性：

困境反转，顾名思义就是原来处于困境中的公司现在好转，扭亏为盈，或者大幅减亏，甚至存在着重组资产的可能性，这时候股价会有高弹性，表现非常好！

比如之前我写的一汽轿车和东风汽车合并题材：

黑夜独家重磅！一汽与东风的前世纠葛能否复制宝武合并？

http://www.moer.cn/articleDetails.htm?articleId=163235

其中主要的逻辑就是一汽夏利等公司已经差的 不能再差了，然而股价却放量上涨，这时候你就要注意了，也许聪明的资金已经在建仓了。他们大资金要等的就是被借壳，或者等一汽和东风汽车合并的历史性时刻了。

按照我自己的理解，困境反转股最好要有资产重组合并的大题材，操作起来才可能事半功倍，不然想赚钱还是比较难的，一汽夏利就是这样的。

还有一个例子就是中石油中石化，曾经有人说过，问君能有几多愁，恰似满仓中石油，其中的悲惨谁能理解，然而一个股票不可能一辈子被漠视，一旦行业的基本面强逻辑出现反转，这样的股票股价弹性也非常大。中石油的强逻辑就是特朗普上台强力推动万亿美元的基建项目以及美国经济好转带来的石油需求上升，opec减产正好给了石油多头推动油价的原动力。

当然石油更是奥巴马政府遏制俄罗斯的利器，但特朗普不这么认为，他是一个商人，商人以利益为重，他觉得石油价格太低对美国也不是很好，美国现在页岩油等也还是亏损。

原油价格自从去年二月触底27美元到现在已经55美元了！不知不觉已经**了！

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所以无数股民瞧不起的中国石油走了一个慢牛格局难道有什么疑问吗？但是你再看看 下面图形还觉得很高吗？

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文无定法，在考虑困境反转股的时候，只要行业基本面发生重大改变，或者公司因为莫民奇妙的重大打击出现股价的大幅下挫，而你认为影响是一段时间，不可能伤筋动骨，这时候就可以深入研究直到投资了，比如之前茅台受到塑化剂和反腐等因素困扰，伊利受到三聚氰胺，复星医药受到郭广昌消息暴跌，很多时候都是一个黄金坑，可遇不可求，遇到一定要格外珍惜啊朋友们！

困境反转最大的难题是到底是不是真的反转，会不会情况变得更差，公司会不会被st，会不会退市，公司是不是存在造假。一般来说，经常造假的公司，管理层太差的公司，行业暂时看不到底部的曙光的公司不要碰，还是那句话，寻找的是落难的公主，而不是垃圾堆里的剩菜。

我一直觉得可能复制的投资的真谛就是寻找基本面的拐点，包括公司业绩加速的拐点，行业基本面变好的拐点，成长股的戴维斯双击，寻找落难的公主等。

举个例子：

山大华特：

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山大华特是我申万实习的时候好朋友告诉我山大华特中报业绩可能超预期，我立刻写了两篇深度报告，并7.1之前发了两三遍发给vip客户。

我记得7.2我还办了我在上海的第二次线下交流会，交流会上除了讲血液制品的逻辑，就是讲了山大华特老板电器等公司。

详情请看下文：

黑夜上海第二次投资交流会视频及文字资料（百度一下 公zhong号有文章）

山大华特果然在7.9公布半年报预告，大幅增长50-80%，非常吓人，严重超出市场预期。

7.9消息公布第二天山大华特就高开八个点以上，然后直接封板！然后就一口气不停直接从我买的时候的35-36元涨到了50多元，正常人赚20个点问题不大，而且速度非常快，只要在我说了山大华特业绩可能超出预期买入就可以了。

其实大家都知道，精准的能提前市场的信息是最值钱的，因为我有不少券商基金公司朋友，必然在信息方面全市场领先。而且我的很多朋友都是从基本面出发，没有那种基本面发生逆转的事情的股票也不会告诉我。知根知底，都是研究的人没有那么多浮夸和浮躁。

包括东阿阿胶，丽珠集团，海螺型材都是我一个好朋友告诉我的，然后我再去仔细研究。俗话说得好，一个好汉三个帮，我始终坚信，只要你认真踏实的研究，再加上一点点市场灵感，就一定能战胜市场绝大多数人，这个没有例外！

在生活上，我的新年愿望已经写了，我希望所有人都活的更有尊严更有侠气

黑夜之睛的新年愿望：愿所有人活得更有尊严更有侠气！

http://www.moer.cn/articleDetails.htm?articleId=169410

在研究领域，我希望自己能真正找到几只基本面发生逆转的**牛股，真正给支持我的朋友们赚到钱，这才是真的，实实在在的！

股票研究不同于嘴炮，需要大量数据支撑们也需要强逻辑支撑，本身是一件非常非常艰难的事情，一般人根本承受不了市场给你的压力，别人给你的压力，生活给你的压力。黑夜我还年轻，有些时候也会犯错，这个大家也要理解，我说的票大多数情况下都能上涨，这个我有自信，但就怕遇到市场情况不好，你又太心急，就没办法了。

本来我还打算写一点，明年看好的板块和个股，但春节码字码得手冰凉冰凉的（南方没暖气真难受），那就等下一篇哦！

按照约定，该送出的对联我会在快递工作之后一一送出，别着急，不是用来贴的，可以收藏哦！

很多朋友告诉我，平时工作比较忙，没有那么多时间研究公司和股票，也找不到市场最新的热点和龙头股，如果你想加入我的团队，随时可以，我可以提供的VIP服务有：

1 全市场最快的新鲜资讯和深度解读，除了睡觉我都在研究。

2 最快最新鲜的市场热点和龙头股深度研究

3 盘面异动和个股异动提醒及解读

4 线下面对面交流会（今年至少4次）

5 你还能想到的其他服务

如果喜欢我的文章，觉得我的深度研究报告对你非常有价值，欢迎打赏并转发给需要的朋友！我愿意和大家一起学习一起进步！

投资路上，坎坷难熬，但不要担心，我愿意做一盏指路明灯，伴你熬过黎明前的黑暗

黑夜之睛

2017.2.1