2017年02月22日 08:27:00

       展望2017全球经济与政治面临巨大的不确定性，脱欧，川普新政，美联储加息，欧洲量化宽松到期，给人一种流动性紧缩的感觉。而国内转型升级是长期计划，供给侧改革也要一步步来，需求下降和产能过剩是一把双刃剑。就在此时一则“2017年固定资产投资计划总量达45万亿”的消息如一缕清风扑面而来，让人为之一振。

信息求证：

      1月20日上午,国家统计局公布的2016年经济数据显示: 初步核算,全年国内生产总值744127亿元,按可比价格计算,比上年增长6.7%。一年投资45万亿，相当于2016年国内生产总值的60%，是09年两倍，真是个令人刺激的消息。那么该数据是怎么来的呢？据某券商的研究报告计算出来的：他们汇总23个省市公布的2017年固定资产投资计划，发现总量已经达到了45万亿。

       普通老百姓肯定纳闷了，09年不是4万亿吗？两倍就是8万亿，我读的书少，你可别骗我。那么这个45万亿到底是个什么东西？

       实际上并非如此，此计划和09年4万亿并非一回事。其实，如果看一下去年固定资产投资的总额，其实差距并不大。根据国家统计局的统计，2016年，全国固定资产投资59.6万亿元，比2015年名义增长8.1%(扣除价格因素实际增长8.8%)。对比去年各地区的投资总额后，23个省市45万亿的投资目标并不是偏离太大。而09年的“4万亿”是中央拨款的刺激经济行为。

      （报告原文节选：从各省市地方政府对固定资产投资目标增速来看，政府推动基建支撑经济的意愿较为强烈。23个已公布目标增速的省份计算的2017年固定资产投资目标规模已超过45万亿。部分省份2017年固定资产投资目标明显超预期（图1），比如新疆17年固定资产投资目标增速为50%（2016年实际增速为-5.1%）、辽宁目标增速12%（2016年实际增速为-63.5%）、福建目标增速15%（2016年实际增速为9.3%）、西藏目标增速20%（2016年实际增速为20%）、广东目标增速15%（2016年实际增速为10%），贵州、云南等西南省份的增速也接近20%。）

       根据报告整体来看，固定资产投资目标依然以基建为主，其透露了政府通过基建稳增长的意愿。2017年，全国各地新一轮重大项目投资将会相继开工，拟定的投资项目数额更大，动辄从千亿到万亿不等。重大基建项目的投资，地方资金配套的压力不小，吸引社会资本参与基础设施建设是未来侧重方向，ppp模式因此兴起，而以往政府资金投资为主，缺乏社会资金参与，导致其注重量而缺乏回报的行为已被重视并改正。

       作者注：PPP（Public-Private Partnership），即政府和社会资本合作，是公共基础设施中的一种项目运作模式。在该模式下，鼓励私营企业、民营资本与政府进行合作，参与公共基础设施的建设。

      投资策略：

       有限的时间和金钱，投入在最大的可能性和最合理的价格上是基础投资策略，然后是选择。多元化投资可以有效规避风险，回报周期决定投资仓位与时间。

       投资者可选择多个标的分散投资，根据ppp订单的回报周期，回报率，结合行业成长预期，在相对价格低位介入。

      投资方向：

       各地庞大的项目投资计划，让PPP再度成为市场追逐的焦点。目前PPP项目库金额合计已有16万亿元，今年项目投资总额有望超过20万亿元， PPP将会有更快发展速度，其范围包括交通、市政、环保、养老、医疗、旅游等多各方面。

       ppp政策解读，目前政策明文支持的ppp行业有：创新重点领域投融资，健康与养老服务，新能源汽车充电设施，地下综合管廊，海绵城市建设，重大水利工程建设运营，水污染防治领域，收费公路领域，铁路，城市停车设施，公共租赁住房投资建设和运营管理，政府向社会力量购买公共文化服务，交通运输基础设施，城镇棚户区和城乡危房改造，金融租赁，旅游，休闲农业，零售领域，民营医院等。

       ppp投资倾向重点行业：市政工程（包含公共租赁住房投资，城镇棚户区和城乡危房改造），交通运输，水污染防治领域，海绵城市建设，健康与养老服务，新能源汽车充电设施等。

       板块分析：

       1， 地域板块：目前来看受新疆17年固定资产投资目标增速为50%影响，新疆板块涨势喜人，其中公路建设投资2000亿元、铁路建设投资347亿元、机场建设投资143.5亿元、网络信息化建设投资100亿元以上、水利建设投资360亿元、“电化新疆”建设投资1810亿元以上。受此影响北新路桥（交通建设），天山股份（水泥），特变电工（电化新疆）等短期均有大幅上涨。不过笔者认为此为炒地图的短期行为，后期不值得追涨。

       2， ppp相关领先指数，ppp相关指数走势强于其他指数的有：建筑，水利建设，ppp模式，养老，充电桩，智能电网，民营医院，建材，污水处理等。其中大部分有ppp实质性订单的行业指数皆涨幅可观。而养老，充电桩此类还未进入实质性实施阶段的行业指数较弱。这也体现了目前资金的务实性质。

       ppp相关指数与上证指数,深圳指数对比（十日涨幅）

       1， 未来可关注的ppp行业：水处理行业（订单稳中有升，股价企稳），养老与充电桩（政策落地，等待行业爆发），地下管廊（城镇化建设的升级有望引来投资盛宴）

        个股浅谈：

        1，津膜科技  中标新疆宏达环能水务科技发展有限公司的图木舒克市纺织工业园区污水处理厂PPP项目（机电设备及服务）此次中标的项目金额约占公司最近一期（2015年度）经审计营业收入的24.64%。

        2，双箭股份  2016年3月11日在上海与上海红日家园企业管理有限公司(以下简称“红日家园”)签署了《对外投资合作协议》。双方拟以自有资金在上海设立合资公司——上海双箭红日管理有限公司(以下简称“双箭红日”)。红日家园是上海老牌养老机构，拥有丰富经验。合资公司将来会以轻资产运作养老产业，有利初期快速扩张。

        3，首创股份 老牌水处理公司，各项资质齐全，有望受益ppp项目爆发。

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