2017年02月27日 08:12:00

关于大家最关心的IPO问题，关系到行情持续性，周末证监会方面的言论如下 ：

26日，国务院新闻办就协调推进资本市场改革稳定发展等情况举行发布会上，证监会主席刘士余对市场关心的如何解决新股“堰塞湖”问题回应表示，有信心解决所谓的新股“堰塞湖”

他表示，有人担心IPO发行数量增加了，可能会影响二级市场。过去当资本市场下行压力较大的时候，曾经用过减少甚至暂停IPO的方法，力图稳定市场、缓解下行压力，也取得过时点性的效果。但从长远来看，效果并不好，因为没有解决资本市场长期稳健发展的机制性问题，没有解决资本市场的源头活水问题，没有解决服务实体经济的能力问题。

他进一步解释，当然，从静态来看，在某一个时点，新股发行增加了，会影响二级市场的供求关系，但是同时也改善了市场的平均市盈率。动态地看，资本市场的根本动力在于为实体经济服务，在于分享实体经济发展的成果。一个脱离实体经济发展水平的资本市场是不长久的。

要想长久，就必须有新的公司进来，新的公司进来以后就会增加市场流动性，就会吸引增量资金，因为投资价值在增加，全社会的信心就增强了。

经过长期发展，解决IPO“堰塞湖”问题的路子也是越来越宽了，不光沪深两所吸纳新公司的能力在增强，新三板市场的功能也越来越突出，将发挥更大的作用。

区域性股权市场的法律地位和运行规矩明确了，它对解决当地小微企业的股本融资会发挥相应的积极作用，再加上规范化的并购重组这个渠道，资本市场对企业股权融资的接纳能力会越来越高，新上市公司的质量会越来越高。

此外他提醒，大家在看待排队企业的家数时，可以换一个角度，中国是发展中的大国，随着创新驱动战略的实施，会有越来越多的企业申请上市，这不是坏事，这是好事，是中国经济活力的体现，是中国资本市场发展的源头活水。

根据周末消息，谈谈对于后期大市的看法，整个市场的环境：

股市本身也是市场经济的一个方面，也符合市场经济最基本的规律 --- 供求关系；股市里面上市的股票，如同菜市场里面上市的蔬菜一样，你供应量越多，而消费者没有随之增加，那对应的价格就会往下跌，直到供需平衡为止。

2005年大级别牛市和2015年中级别牛市的共同特征就是，中间暂停过新股发行较长时间，而且换代投资者的年龄层更替，给股市重新“满血复活”带来了修生养息的缓冲期。

如果反之，新股上市（直接融资）的体量和速度越来越快，而退市方面几乎为零，只吃不拉的形成臃肿，再加上经济较差分红比例远低于再融资比例，这种狂割韭菜，不留根种的短视做法，才是股市绵绵下跌不止，资金不断退出的根本原因（成交量越来越低）。

所以，大家关心注册制的本身，并不是说明注册制好坏的问题，因为欧美成熟市场长期都是注册制，也有亏损企业上市，但依然是长期牛市，照旧有赚钱效应。

所以A股需要关系的还是，筹码和资金是否供求比例平衡，IPO和退市是否新陈代谢健康循环，投资回报（赚钱效应）和直接融资是否相互对称公道人心的三个核心问题。不解决以上问题，如果短期推出注册制，那等于就是加速的IPO，本就奄奄一息的市场，肯定不堪重负。

我个人观点（勿喷）还是，暂停或者暂缓新股，给股市休养生息的时间，在经济增长趋缓（GDP从7调到6.5）的大背景下面，不急于IPO大干特上，给投资者逐渐恢复元气的时间，积攒能量盘活存量股票，下定决心瘦身减负退市股票，实现股市真正的科学健康 -- 新陈代谢！

等数年之后，经济结构调整结束，更有质量的增长模式完善，股市内循环排毒健体也完成了，那时候IPO顺势推出，不管审批制还是注册制，相信市场都是夹道欢迎的。

目前而言，市场初步反弹，但成交量还没有增加，说明股市还没有吸引新增资金入场，之前那些被严重伤害的老韭菜，已经彻底退出去了，而新增力量对于股市也充分信心不足，所以这么说，这波反弹行情还是来自于场内存量资金的博弈行为，主要因为 ：

1）年前一波杀跌行情之后的技术性超跌反弹；

节前那波资金回笼的杀跌行情比较急促，技术上存在反弹需要

2）欧美股市和香港股市的新高拉动，A股被动型上涨；

美国股市新高，香港股市节后上涨接近10%

3）主要还是主板涨幅明显，创业板艰难筑底；

从盘面上涨品种可以看出，来自于A/H之间的拉动

4）三月两会前后金融市场维稳的需要；

从IPO短暂真空期和发行数量就可以看出了

5）存量资金后期继续支撑反弹高度有限；

最高1亿活跃账户，现在只有1000万左右

（如下图：主板和创业板很快就有突破换手压力区）

所以结论就是，目前市场上涨行情是场内资金博弈政策，加上外围带动之下的被动性上涨，而不是因为经济繁荣，股市供求关系平衡之后的价值恢复性上涨，临近前期压力位置，若不明显放量的话，有可能构筑双头。这个时候证监会表态还不管用，要更高级别的管理层发声才行。

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节后央行变相加息，同美联储一起进入货币收紧的中性政策之后，股市一直走势保持低迷状态，如果不是十九大经济维稳，估计已经跌的很难看了。

但就在这种经济局面中性偏紧的格局下，股市里面有些老牌消费股，如贵州茅台和五粮液却创出了历史新高，将N年N倍进行到底，从而带动了食品饮料板块走高，这就是经济预期表现不佳下的土豆和口红效应。

从上面关于未来经济形式，股市影响和土豆口红效应关系看，未来市场风格总体转向稳健保守的概率很大，出现有利于食品饮料，医疗保险等行业的市场氛围，从而诞生很多中华老字号的基础品牌类长牛公司，带来确定性的投资机会。

所以随着2016年开始的成长危机和杀估值行情，很多信息技术，互联网等新兴产业遭到重创，但与此同时中华老字号的品牌性企业却在2016年悄然兴起，这里面不仅有茅台五粮液老消费品牌股纷纷复苏，也出现了类似三江购物，上海凤凰，好想你等表现都相对不错。

所以我春节前后，重点关注的还是大消费品种，包括金发拉比，乐心医疗，宏辉果蔬，元祖股份综合收益率40%以上，全程操作记录全部在个人摩尔群组里面，大家可以包月或者包时段进VIP群组。市场关心的如何解决新股“堰塞湖”问题，我个人解读如下，请关注下周策略组合 -- IPO摇摆不定，我们应该关注什么？

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