2017年05月16日 08:10:00

 这二周一直在提的新宏泽，乐心医疗，半个月最高上涨了60%，捕获了乐心医疗底部三个半涨停，涨幅35%！而连续三天都成功做T，间接增加了超过10%的差价利润，由于重仓该股，所以累计收益率已经超过了45%！除了高送转这条四月底五月初的获利品种，我还吃到了索菲亚苏泊尔的白马股新高行情。

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从历史规律和统计数据看，哪些公司容易长期填权？

我们都知道四月底到五月中旬，A股盘面表现看，高送转填权股成为少数亮点！

这段时间虽然大盘表现疲软，一直处于回调当中，但高送转、除权之后的个股却出现较为靓丽的行情。如果大盘后面继续反弹，则填权概念股有可能会出现强者恒强的局面。

一、高送转公司里面，利用资本公积金转增的公司，后期填权概率大

我们同时发现，在历年的填权行情中，公司利用资本公积金转增的比例要远高于送红股，而在公司成长性相对较好的情况下，发生填权行情的概率较大。

虽然严格来说，资本公积金转增股本并不能算作分红，但资本公积金的高低确是高送转板块填权的一个最重要的参考指标。由于可以直接用于转增资本的资本公积金主要来自于资本(或股本)溢价，因此高送转股中新股、次新股会占较大比例。

目前两市资本公积金在1元以上的超过500家，理论上都有一定的填权能力，因此可以将公积金高低作为衡量填权能力的标志之一。

二、既有较高的未分配利润，同时又有较高的资本公积金，则公司填权的概率相对较高

此外每股未分配利润虽然也是判断填权能力的一个指标，但由于分配既可以采取送红股也可以直接派发红利，因此未分配利润高低的参考意义相对较弱。

当然如果既有较高的未分配利润，同时又有较高的资本公积金，则公司填权的概率相对较高。

此外，从股本规模和股票价格方面考虑，股本规模偏小的上市公司，为了改善股票的流动性，因此会有较强的股本扩张要求，小盘股填权的概率一般而言要大于大盘股和大市值板块。但同时，我们认为，股本规模过小，往往会带来股票流动性不足的问题。

三、统计数据看，有股权激励同时送转除权的公司，填权概率相对较大。

这主要还是行权价一般都接近市场价格甚至高于市场价格，管理层持股成本相对较高，有着较强的通过送股除权降低行权价格、增加股数的愿望。

而除权之后由于股权激励和市值管理的因素，这类公司出现填权的概率也相对较大。

这里面的逻辑很简单，既然公司推出股权激励方案，那初衷就是留住公司人才，或者让管理层和员工们更加积极工作，那市值管理的需求和二极市场股价的提高，就是其必然的诉求。

四、历史规律看，PEG是投资催化剂，PEG较高说明行业成长的空间较大，后期填权就容易。

从盘面观察我们发现，除了每股公积金、未分配利润、股本规模、股权激励等因素外，PEG也是送配之后能否填权的重要标志。

在年报公布前后的3个月内，高送转投资主题以65%的概率超越大盘，获得正的相对收益，而以PEG为代表的成长性是投资的催化剂所在，我们可以在防范系统性风险的基础上适当关注高PEG的填权概念作为主题投资。

从公司成长性的角度考察，送配并不能改变公司的盈利能力，而PEG高的上市公司在除权后市场预期还能够持续增长，则填权的概率较大。

类似上图这类公司，如历史上的苏宁电器海康威视乐视网等，都是反复除权反复填权，最后实现十倍股，百倍股的长期牛市的，就是说基因决定了走势。

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