2017年08月03日 08:57:00

五穷六绝七翻身行情里面，我遵循防御特征，买白马股的交易策略，先后准确潜伏酒鬼酒，沱牌舍得，酒鬼酒，雅化基因，威孚高科等白马股，阶段收益颇丰，综合季度收益超过25%！

本周开始我先后做了三波，基本上每波都是20%，如下图所示：

第一波 ：白酒行业的涨价驱动行情，主要做了酒鬼酒和沱牌；

第二波 ：稀土行业的涨价驱动行情，主要做了厦门钨业；

第三波 ：锂电行业的涨价驱动行情，主要做了雅化集团；

以上就是我操作的三波涨价驱动行情，昨天文章介绍的是第四波 ：

http://www.moer.cn/articleDetails.htm?articleId=204469

简单回顾一下这段时间三波涨价驱动行情，我个人的投资逻辑 ：

第一波 ：白酒行业的涨价驱动行情，主要做了酒鬼酒和沱牌

方大碳素停牌了，涨价驱动行情总龙头暂时歇火了，必然有另外一个接力品种。

周末公开消息，我发现了一个周五盘面强势，而周末涨价消息传来的板块总龙头。

7月28日，酒鬼酒供销有限责任公司向各内参经销商、各中心、大区、片区以及部门发布《关于52度500ml内参酒零售价调整的通知》。通知内容为：

经研究决定，自2017年7月28日起52度500ml内参酒零售指导价调整为1390元/瓶。

在此之前的7月12日，酒鬼酒发布2017年半年度业绩预增公告称，公司2017年度上半年预计实现净利7000万元-8600万元，同比增长81%-122%。酒鬼酒方面还表示，此次业绩出现同向大幅上升的原因主要是本期酒鬼酒系列产品收入较2016 年同期大幅增长。

酒鬼酒目前主要运作“内参”、“酒鬼”、“湘泉”三大品牌线、八大重点产品。其中，内参酒作为酒鬼酒高端形象的大单品，产品价格最高，以“品位生活价值典范”为品牌诉求。在今年以来，酒鬼酒以内参酒为代表的高端产品涨势明显，对于销售业绩的利润贡献率大大提升。

既然敢叫板国酒茅台，看来湘酒龙头酒鬼酒确实有一定底气。

此次酒鬼酒对内参酒的零售价格进行调整，因为营收和利润稳定增长、业绩压力较低，所在无论在市场层面，还是渠道层面，都可以说是信心满满、底气十足。而且，酒鬼酒高端产品调价的动作更具行业意义，向行业释放出强烈的积极信号。

一方面，受益于茅台、五粮液为代表的高端酒市场走高，酒鬼酒此次调整内参酒的市场零售指导价，将有效地借助此轮高端酒的火热涨势，提升酒鬼酒的高端品牌形象；

另一方面，充分释放次高端产品的市场红利，拉升酒鬼酒次高端价位主力产品的价格天花板，并努力提高经销商层面的渠道利润；

此外，内参酒作为酒鬼酒的形象产品，不仅是湖南当地政商界的首选品牌，同时在消费者心中有着强烈的品牌认同。通过对高端产品价格的积极调整，酒鬼酒将进一步增强消费者的品牌信任，并主导整体产品价格的稳定提升。

周末一个消息，本周酒鬼带来了较好的新高行情，当然最好还是等一根阴线调整。

而酒鬼酒，前期走势还是符合昨天文章的预测的，还记得那张图吗？（最下面）

当时周日的时候，判断后面走势就是，如果周一或者周二出现一根阴线调整，将是新高之前的最好进场机会。而若上周就随我介入就是20%，本周一介入就是10%，都不错。

第二波 ：稀土行业的涨价驱动行情，主要做了厦门钨业；

从方大碳素一月股价翻翻，今天涨价的部分品种，盘中就已经涨停，可见市场对涨价股的热度。

其中五氧化二钒、钒铁大涨17.24%、14.23%；二级市场钒概念股西宁特钢盘中已涨停。

此外，涨价居前的产品包括纯MDI（万华化学）、TDI（沧州大化）、钨（小金属）、稀土品种氧化镨钕、硅铁（鄂尔多斯）。

特别是上图中的氧化镨钕的价格，年内涨幅已达47.29%，超过了氧化镝、氧化铽等稀土品种。这可能就不是稀土涨价这么简单了，他的下游—磁性材料的供需结构在悄然发生改变。

为进一步规范稀土市场秩序，打击稀土非法开采、生产、交易行为，在前期整顿工作基础上，工信部、公安部、国土资源部、环境保护部、海关总署、税务总局、工商总局、安全监管总局等八部门联合发布《关于商请组织开展打击稀土违法违规行为专项行动的函》，自2016年12月至2017年4月在全国开展打击稀土违法违规行为专项行动。

专项行动方案包括严厉打击稀土非法开采、整治以“综合利用为名”变相加工非法矿产品、严格规范稀土产品交易、追查低价出口稀土产品来源、检查地方监管职责落实情况等内容，进一步加大了打击稀土违法违规行为力度，通过专项行动将有效规范稀土行业秩序。此外，配合专项行动，编制印发了《稀土违法违规典型案件警示录》及其警示宣传片，发到重点稀土产区。

2016年6月和12月，工业和信息化部会同国土资源部、国资委等部门相继完成南方稀土、广东稀土、中国五矿等3家集团组建验收，加上2015年已验收的中铝稀土、北方稀土、厦门钨业，6家稀土集团全部组建完成。至此，6家大型稀土企业集团组建工作全部完成，大集团主导我国稀土产业的格局基本形成。

随后，稀土被列入全国战略性矿产目录，稀土项目核准等管理政策不断完善，工信部积极推动《稀有金属管理条例》立法工作，国家新材料产业发展领导小组成立，推动稀土应用产业发展迈上新台阶。 

稀土价格反转，开始缓慢上涨，各稀土公司开始复产生产,正所谓： 忽如一夜春风来， 千树万树梨花开。关注稀土板块中钢天源（002057），看好厦门钨业。若当时介入的话，目前厦门钨业收益20%，中钢天源也是10%，如下图：

至于后期稀土板块的投资逻辑，除了上面说的涨价驱动，还有以下几条 ：

投资理由 1 . 政治局工作会议再提供应侧改革，有助于周期股继续逞强。

中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，最后结论就是经济下行压力仍大 着力推进供给侧改革。要坚持适度扩大总需求，实行积极的财政政策和稳健的货币政策，坚定不移以推进供给侧结构性改革为主线，加快培育新的发展动能，改造提升传统比较优势，全面落实“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”五大重点任务。要确保党中央确定的政策不走样、不变形，确保各项政策落实到位。

以上的政策信号已经非常明显了，就告诉市场主力，上层对于今年保增长去库存的大力支持，力保GDP指标完成决心不变。在中国，甚至就是A股，不讲政治肯定是不行的。所以节后一大波机构资金会进入供应侧改革板块里面，重新建立仓位或者拿回筹码。

投资理由2 ：稀土整治工作已经开始全面铺开，后期会促进市场价格回归价值。

从稀土行业基本面来看，后期稀土行业打黑力度加大，有利于行业长期发展。此次的稀土专项打黑行动有多个特点：1.目标明确；2.追查来源；3.强调地方监管职责，打击地方保护主义；4.行业整合完成，黑稀土和合法稀土的界限分明。

日前，包括工信部等在内的八部门联合发出通知，决定自2016年12月份至2017年4月份在全国开展打击稀土违法违规行为专项行动。

这里要注意时间段，一直持续到2017年4月份，炒作周期较长，后期媒体消息会较多，有利于稀土行业和稀土板块个股的题材性驱动走高。

投资理由3 ：《稀有金属管理条例》有望在2017年落地，这个是大题材。

除了对于环境保护的提倡，对非法开采的管控将有明确的法律依据。总体而言，此次力度空前的打黑行动与后续收储的良性配合将有效推动稀土价格的上涨。

投资理由4 ：稀土行业出现基础材料涨价的趋势。

节后稀土市场出现反弹迹象，数据显示中重稀土铽产品报价每吨上调5万元左右，其中，氧化铽最新报价290万元/吨至295万元/吨，金属铽为395万元/吨至400万元/吨。

投资理由5 ：后期国家收储坚决，要有力支撑稀土价格走高。

稀土收储进度平稳，大部分稀土收储价格在市场现货流通范围内，为稀土价格提供了支撑。

投资理由6 ：稀土下游需求回升，将刺激稀土上游材料出现物以稀为贵。

下游新能源汽车销量火爆，且2016年和2017年国家财政补贴还在加大，后期利润有望传导。

投资理由7 ：稀土价格整体处于历史低点，后期上涨弹性空间较大。

稀土价格整体处于底部区域，看好稀土板块未来行情的弹性值，有望重现十年前盛景。

第三波 ：锂电行业的涨价驱动行情，主要做了雅化集团；

第三波行情我就是继续深挖锂电池产业链，明年产能大飞跃，股价提前基本面！

当时考虑的市场题材驱动，有以下几个因素 ：

1、特斯拉落户上海，7月有望量产，带来A股方向性投资机会

7月7日，特斯拉Model 3开始量产。

特斯拉Model 3第一台商品车比原计划提前了两周完成，预计第一台商品车交付日期为7月28日，今年年底Model 3的产能将达到2万台。

外界对特斯拉能否完成Model 3的产量计划仍然表示担忧，公司二季度交付量也不及预期。

特斯拉指出，影响二季度交货主要因素是运用新技术生产线生产100kWh电池组“严重”不足，直到今年6月初，平均产量还比需求低约40%。

在新能源车成为一种潮流的情况下，各家车企纷纷发力新能源。随之而来的是，新能源车必备资源动力电池的争夺。所以新能源动力电池后期成为重要投资亮点。

2、中国将建全球最大碳交易市场相关公司将直接受益

我国已初步完成了到2050年低碳发展战略的相关工作，去年已经公布。也就是说，未来低碳经济将成为国家战略，全力深入推进。

目前全国碳市场的各项准备工作正在积极推进，建成后可能成为全球规模最大的碳排放交易市场，碳交易将从现货交易逐渐扩展到碳期货、期权等各种衍生品，市场空间有望快速扩大。

3、新能源补贴政策有望重新出台，锂电池产业链受益

2016年新能源车补政策由四部委会签完毕，已经去年底发布。新的国补政策将比此前的版本出现较大幅度的退坡，部分车型的退坡幅度将达到60%。

从目前流出的版本来看，这版政策的调整思路是增加乘用车技术门槛要求、客车全面调整、专用车明确技术要求、燃料电池汽车细化补贴要求。在此次的调整中，电动物流车和三元电池或成为后期市场两大受益方向。

当时若进了雅化，这一周行情确实不错，现在也是偷着笑了 ：而我考虑雅化集团(002497)作为本周重仓股，有以下因素 ：

1、公司已成为国内氢氧化锂主要供应商，解决了原料问题稳定了急需的产能

目前12000吨（权益8250吨），电池级碳酸锂4000吨（权益1500吨）和工业级碳酸锂2000吨（权益750吨）。今年将对国理锂业的老线进行改造，提高产能利用率，长期规划至2020年产能将会翻翻，这是最大的投资机会。

雅化集团前两年公司生产受锂矿来源不稳定限制，产线产能利用率低，2016年与银河资源、三菱商事达成战略协议，保障了锂精矿的稳定供应，今年初从银河采购矿4月到达后，公司的相关生产线均已开满。

2、高镍三元材料拉动氢氧化锂需求，价格有望维持高位

碳酸锂供不应求，产品价格小幅上涨。据百川资讯检测数据显示，5 月份第3周工业级碳酸锂均价123500 元/吨，较上周上涨1000 元/吨，涨幅0.82%；电池级碳酸锂均价140000 元/吨，较上周上涨9250 元/吨，涨幅7.07%；工业级氢氧化锂均价158000 元/吨，较上周价格持平。

供给面来看，碳酸锂有实际量产的企业并不多，其主要龙头企业天齐锂业月供千吨，但检修时间长，影响供应；再者新增产能形成量产的的周期很长，新增产能释放需要2 年左右时间，有效产能不足等等，形成了供应持续紧缺的状况，碳酸锂价格还将坚挺。

氢氧化锂15年底至16年中大幅上涨，之后一直维持在14万元/吨以上，供需紧平衡。而未来新增产能最快17年底投放，即使扩产完成，实际生产也易受矿石供给制约；

需求端利好不断，政策推动高镍三元电池发展，高镍三元电池必需以氢氧化锂作为原料，大幅推动了氢氧化锂的需求增长。

3、另外谈谈该公司的主营业务 --  民爆业务已筑底，17年有望增长

公司民爆国内业务以四川为核心，版图已延伸至内蒙古、新疆、山西等地。经历了15年民爆业务大幅下滑后，16年已企稳，外部环境来看，公司布局的四个地区16年的固定投资同比增速恢复至7%，17年有望进一步增长，公司国内民爆业务将筑底回升。

海外方面，公司已切入新西兰和澳洲市场，并在16年收购收购澳大利亚的尼德鲁和卡鲁阿那进一步深入澳洲市场，澳洲是仅次于中国和美国的全球第三大民爆市场。16年公司海外收入1.3亿元，增速36.5%，17年有望保持高增长。

4、外延方面，公司今年五月完成对雅化锂业增资，正好风口上

5 月22 日公告，公司全资子公司雅化锂业完成工商变更。2017 年4 月24 日公司董事会审议通过了《关于对全资子公司雅化锂业进行增资的议案》，雅化锂业是雅化集团锂产业板块海外业务拓展与投资的重要平台。根据目前新能源行业的发展趋势，公司为加大锂产业资源投入，对雅化锂业进行增资，增资完成后，雅化锂业的注册资本增加至人民币1 亿元。

5、产业转型稳步推进，锂产业成为公司新的业绩增长点。

2016 年公司产业转型工作稳步推进，军工、锂产业等产业发展迅速，同业并购取得进展，海外业务再现成效，为集团发展和产业转型提供了强有力地支撑。在民爆市场需求萎缩，市场竞争更加激烈的2016 年，公司抓住新能源产业发展机遇，大力拓展锂盐产品销售，锂产业取得良好收益，全年实现营业收入3.47 亿元，同比增长184.68%，利润4268.13 万元，同比增长403.29%，成为公司新的业绩增长点。

根据公司投资者关系记录披露信息，公司紧紧把握新能源产业发展良机，积极开拓锂业务市场，理顺上下游供应关系，已建立起稳定的原料供应和锂产品销售渠道。为有效解决公司上游锂矿资源的保障问题，公司与澳洲银河资源签署了锂精矿的采购协议，第一批锂精矿已于2017 年4 月20日运达公司生产工厂，其他批次锂精矿也将按协议约定分期分批送达。

目前公司锂盐生产顺利，产品质量完全满足客户需求。未来，公司将根据新能源产业下游客户的需求择机扩大产能，持续深化发展锂产业，为公司业绩增添新的亮点。

随着民爆行业回暖、锂行业爆发预计公司2017-2019 年的净利润分别为2.43 亿元、2.96 亿元、3.64 亿元，对应EPS分别为0.25 元/股、0.31 元/股、0.38 元/股。

市场技术走势方面，该股昨日上涨，再次面临历史高点，如果能够放量突破，后市可期

20170509 雅化集团调研纪要，里面有些信息影响到下半年1、并购领域

民爆板块目前进入消化吸收阶段，未来锂板块是进入快速发展期。4月份，公司与众和股份的交易已经终结了。并购在民爆板块可能会告一段落，未来主要会集中在锂板块。2、银河锂业的供货情况？公司的生产成本？

Galaxy和公司的长约，在10月左右会签署，至少会是3年的合约，一年一次调价，肯定是不到800美元/吨。16年我们的生产成本是会比行业（9.5万/吨）高一些的，17年的生产成本会低很多，18年的生产成本就比较稳定了。4月18日以后，galaxy的矿的合格的电池级氢氧化锂就出来了。第二船大概是6月20日出发，大概7月份达到。第三船大概8月20日出发。今年大概采购7.5万吨，以后每年大概采购12万吨。投料以后，生产周期很短，几天就出来了。Galaxy的产矿会有个爬坡的周期，16年产量还很少。3、Galaxy的矿和泰利森的矿一样吗？

有些区别。对于， 松下有3个半月的重新认证期 。厦门钨业的811生产线已经建好了，我们从去年开始认证，现在也接近完成了。我们的产品比赣锋更好一些。通讯产品上的验证周期会很短，重新验证期也就1个半月。有些3C的产品是不需要重新认证的，包括杉杉、当升等。4、公司的产能产量？成本？售价？

2016年氢氧化锂的产量是6800吨，2017年预计氢氧化锂能出8000吨左右（两个厂各一半）。未来几天，会有新的建设计划会公告出来。明年的产能极限也就是1.1万吨。

2016年，氢氧化锂的完全成本是9.5万/吨（含税价），销售价是14万/吨左右。锂矿里面，提取不出来的锂大概是0.4-0.6%左右，所以，4%比5%-6%的矿，成本高20%。同样的品质，澳矿的生产成本会更低一些。国内矿会比泰利森矿的成本高3300-4000/吨。张家港到四川是350元/吨的运费。5、原料采购比例？

甘孜、阿坝州的金鑫矿业还停产。未来3-5年，很少用国内的矿。Galaxy会是我们主要的供应商，还有一些其它国外的厂商作补充。6、未来锂盐价格的预判？

碳酸锂：停止对外报价了，长单客户在6月前已经吃完了我们的产量，很快就要把价格提高到14万以上，天齐张家港基地5月份要停产检修（停45-50天），会影响些供应。投料会在停产前半个月就开始下降，所以算下来是影响2个月的产量。

氢氧化锂：紧张时间段会集中在17年3月-5月，年底开始会有些缺，年底高镍三元生产线会建成很多，建成后，产能会有个爬坡期。

9-10月，公司galaxy的矿的重新验证会逐步完成，从这时到次年3-4月的订单会很快敲定。16年6月，氢氧化锂到18-19万/吨，下游无法消化涨价压力，所以，未来的高点不会超过这个，不可能到20/30万。今年，碳酸锂和氢氧化锂的上涨会是相伴的。7、氢氧化锂的用途？

全球1万8-2万吨的氢氧化锂是用在传统领域。2万吨用在高镍领域，622和523其实也有一部分是用到的。用氢氧化锂的磷酸铁锂的厂家：就2家，比亚迪和加拿大的福斯提克。氢氧化锂的价格比碳酸锂的价格更高，所以，这种工艺路线的公司不多。全球估计不超过1万吨的氢氧化锂是用在磷酸铁锂上面。8、锂盐的生产线的建设周期？

锂辉石来源的碳酸锂生产线的建设周期：国外建设周期16-18个月，国内大概13-14个月，我们公司可以缩短到7-8个月；氢氧化锂要再增加5个月左右；而盐湖提锂的生产线建设大概要7年左右（盐田的生产线要建2年半，试晒好几年）9、 碳酸锂和氢氧化锂的价差？

9-10月份以前，碳酸锂的涨价是主动的，氢氧化锂只是跟涨，价差会缩小；9-10月份以后，氢氧化锂的需求才真正起来，碳酸锂的价格稳定，价差又会拉大。19年碳酸锂的价格会下降比较多。18年的氢氧化锂的价格可能会涨一些，但长单价格都是锁定的，还是要保护整个行业的发展。10、公司的氢氧化锂订单情况？

对于公司而言，锁量锁价、锁量半年调价、缩量一月调价、临单，各占20%-30%。物流车的量今年放的特别快。今年我们都是收现款。小的三元企业死了很多。国内两个高镍的企业，每月采购量也有100多吨/年了。日韩的企业基本都是高镍了。11、碳酸锂的产量？生产周期？

去年的碳酸锂的产量大概是4000多吨，今年逐步满产，估计会达到5000吨。从碳酸锂到电池装车，大概是4-6个月的生产周期，所以，现在就能体会到碳酸锂的紧缺。12、锂矿的价格？

预计未来2年相对稳定，国外很多矿山在扩产，但投产周期比较长，一旦达产，产量就比较稳定了。盐湖的碳酸锂产量，除了受技术的限制，还受到钾肥产量的限制，现阶段钾肥产量过剩，很少看到大产能的钾肥厂投产。13、李家沟和金鑫矿业的开采进度？

环保政策比较严格，个人判断要挖出来要5年；4000米的海拔，全年生产时间也就8个月。14、四川国锂，是否收购剩余股权？

未来有收购剩余股权的想法，但没有具体的时间表。15、生产线的检修频率和时间？

每年年底会检修一次。

16、民爆板块的情况？

16年民爆的商誉计提有八九千万。下游客户主要是矿山开采、煤炭、冶金等。电子雷管的成本较高，目前只在新疆和北京推广。炸药的资金周转率大概是半年一次，所以，我们的民爆业务没有快速扩张，这个会增加很大的资金压力。

17、特斯拉产业链和其它同行的情况？

特斯拉：供应商会发生巨大的变化，未来几个月会变成3个，我们的产品都会成为这三个供应商的供应商。

江锂：雅宝收购以后，技术人员有流失，产量在下降，90%都是工业级氢氧化锂，现在在欧洲地区甩卖，欧洲地区的工业级氢氧化锂的价格就因此下降。

以上就是我操作的三波涨价驱动行情，现在介绍第四波 ：

http://www.moer.cn/articleDetails.htm?articleId=204469

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