2017年08月18日 15:24:05

早上刚打开电脑，同花顺biu的一声，最近也是非常习惯和开心，很多好公司和目标公司的最新信息终于落出水面了！是靴子落地，还是扼腕叹息，一看便知。

此文是非常简单的中报解读方式，主要逻辑是跟踪业绩和测算今年的净利润和估值，并对比同行业个股！

顺便提一句，建议大家打开同花顺的提醒功能，这样关注公司的第一手信息、如股价、年报、研报的第一手信息就会自动提示你，避免错过重要讯息。

一、公司主营业务

天齐锂业主要产品品种包括化学级锂精矿、技术级锂精矿、工业级碳酸锂、电池级碳酸锂、工业级氢氧化锂、 电池级氢氧化锂、无水氯化锂、金属锂等锂化工产品。

公司的锂化工业务所采购的原材料主要是锂精矿、硫酸、纯碱、烧碱等；能源主要为煤、天然气、蒸汽和电力。公司生产所需锂精矿全部由成都天齐向公司的控股子公司泰利森代理进口，由澳大利亚通过海运到达国内港口，或转运至生产基地。射洪基地和张家港基地生产所需硫酸、纯碱和烧碱等生产用辅料由射洪和张家港方面分别向国内的化工企业采购。射洪基地所需能源主要为煤和电力，而张家港基地所需能源主要为天然气、蒸汽和电力。

在锂矿业务部分，泰利森的锂精矿主要根据两个股东——天齐锂业和雅保锂业的需求制定生产计划；首先从矿区中开采锂辉石并进行选矿，再通过两个加工厂的一系列加工环节将锂矿进行初步加工后，制得主要产品技术级锂精矿和化学级锂精矿。

二、公司净利润和营收情况

单季度净利润创造了历史新高达到5.18亿元，主要原因是碳酸锂产品大幅度涨价和张家港基地检修后的产能重新释放！张家港基地停产检修，在17年产品高价时复产，这个动作十分英明。

公司上半年实现营业收入24.1亿元，同比增长41.57%，实现归母净利润9.2亿元，同比增长23.73%。

公司二季度营业收入和净利润创历史新高，主要是由于产品大幅度提价再加上A股资源涨价潮的带动，公司股价也是大幅度上涨，6月中旬至今涨幅达到45%左右，应该是坐上了“风口+业绩”的小船。

三、公司业绩测算和估值分析：

公司发布了1-9月份的业绩预告，

1、公司预告1-9月份的净利润为14.1亿元到15.2亿元，我仍旧去中值14.8亿元，上半年实现净利润为9.24亿元，三季度单季度净利润为5.56亿元，环比增长只有7%，我认为偏低，因为当前碳酸锂价格很高，供不应求，企业应该会加大产能，下游还会刺激购买，所以我取中指净利润偏向保守，主要为了防止碳酸锂价格的意外波动。碳酸锂的价格目前是15万元/吨，较之前上涨了12%以上。

2、上半年净利润9.24亿元，3季度5.56亿元，4季度保守按照5.56亿元计算，全年可实现净利润20.35亿元！目前市值618亿元，动态PE为30倍，从一只体积较大的白马股角度出发，30倍估值并不便宜。

从动态图上看，30的动态估值也不算太贵，我个人认为在千亿市值之前，该股的投资核心在于业绩要不断增加，覆盖估值，只要净利润持续保持增长，目前的估值水平是完全可以接受的。

我上篇文章对赣锋锂业进行的估算，他的体积相对小一些，成长速度也很快，估值也有35倍，两相对比，我认为天齐的估值是合理的。

相关分析请见此文：教你挖牛股：一只穿越牛熊的锂电之王

http://www.moer.cn/editarticle.htm?articleID=205734&editType=1&campFlag=0

2017年，天齐锂业的产能还是有限的，总茶能大约在3万吨，和赣锋锂业的产能（不含RIM矿）基本想通，但是市值却大了接近50%，因此该股需要持续追踪两点：

1、锂电产业政策变化，特别是200万辆新能源汽车能否落到实处。

2、碳酸锂的价格是否保持15万元/吨的水平，上游供应相对紧张，下游需求旺盛是否持续。

1、明年和后年的澳大利亚氢氧化锂新上项目是否达到预期产能。

从长远角度看，我坚定认为天齐锂业1000亿的市值一定会达到！

这是我的直播间，

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