2017年08月21日 08:39:00

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高送转股票是指送红股或者转增股票的比例很大。实质是股东权益的内部结构调整，对净资产收益率没有影响，对公司的盈利能力也并没有任何实质性影响。

“高送转”后，公司股本总数虽然扩大了，但公司的股东权益并不会因此而增加，而且在净利润不变的情况下，由于股本扩大，资本公积金转增股本摊薄每股收益。

在公司“高送转”方案的实施日，公司股价将做除权处理，也就是说，尽管“高送转”方案使得投资者手中的股票数量增加了，但股价也将进行相应的调整，投资者持股比例不变，持有股票的总价值也未发生变化。

近年高送转行情呈现出三大变化，是和往年不同的 ：

1）高送转行情的启动时间有所提前，送转力度明显增强，市场的反应程度也有所提升。具体来看，每年第一家上市公司预披露高送转方案的时间已经从1月13日(2011年报期)提前至11月18日(2016年报期)。

2）高送转个股平均送转比例从2013年每10股送转8.2股提高到2015年每10股送转11.1股。

3）预披露日后10个交易日，高送转个股相对市场的平均超额收益也已经从2012年报期的2.8%上升至2015年的7.7%。总体来看，高送转行情的关注度明显提升。

下图为2016年年初的高送转板块相对于大盘和创业板的超额涨幅，今年也是差不多。

高送转题材的炒作具体可以分为三阶段：第一阶段为高送转预案公布前，预期的“炒作”；第二阶段为高送转预案公布后进行除权之前，抢权的“炒作”；第三阶段则为高送转除权后，填权的“炒作”。目前处于第二阶段和第三阶段之间的混合炒作期。

高送转的三部曲炒作高送转首先要知道它的三段主升浪行情，分别是送转预期、送转公告和填权行情，而云意电气今天刚刚公布股权登记，属于送转公告抢权阶段。

【送转预期】 

简而言之就是上市公司尚未公告送转信息，资金率先埋伏在有高送转预期的个股中进行炒作。尚未公告如何预测是否会送转呢？要从高送转原理下手了，送转都来自于未分配利润或资本公积金，所以这两项数据越高的股，送转预期就越强。 

像去年中报最火爆的高送转龙头股煌上煌，预期阶段就因其未分配利润和每股公积金都极高而被大量资金埋伏其中。 

【预案公告】 

顾名思义，这个炒作周期就是高送转的预案公告发布后一段时间。送转预期的炒作是在公告发布前的埋伏炒作，而这一阶段行情则是在预案发布后的兑现炒作。该阶段选股相对预期阶段容易很多，公告都已经发布了，唯龙头股为首选了。一般送转的越多、发布的越早越容易成为龙头，比如10送30、10送25。 

【填权行情】 

上市公司在送转股当天的股价会按送转比例发生大幅折价下跌，称为除权。除权之后一段时间里，如果多数人对该股看好，会对该股进行炒作致使股价高于除权基准价，这样的行情称为填权行情。而这个阶段，同样还是遵循先公布先除权先受益的原则。 

去年中报典型案例：煌上煌，名家汇 ，2015年的宝德股份，更是经典的三部曲！

今年高送转行情的几个特点 ：

根据以往经验，每当中报、年报集中出炉之际，也是各自秀手上股票分红送转之时。不过，从目前的情况来看，今年中报分红送转似乎不太乐观。有送转派现计划的公司本就不多，推出高送转的公司更是屈指可数。而由于对“高送转”监管的加码，市场上投资者炒作“高送转”概念的热情也有所降温。

沪深两市已经有1000余家上市公司正式披露了2017年中报业绩。而两市目前有40余家公司推出送转、派现等分红计划。

其中，20家公司推出送转股份，如皮阿诺、赢合科技、洁美科技均10转15，长信科技、三圣股份、亚太药业、楚江新材、平治信息、元成股份、长海股份、杭州园林、赤峰黄金、久远银海和集友股份等10转10，龙大肉食和湘股道道全推出10转7，此外广汇物流、瀚叶股份、科森科技等也推出了10转4，德宏股份则相对较少为10转2。

此外，22家公司推出现金分红方案，如西藏珠峰10派6，中国平安10派5，长荣股份10派4.5等。而皮阿诺、洁美科技、道道全等3家公司则是除了送转股份还有现金分红。

细心的投资者不难发现，今年中报高送转“降温”明显，无论是从送转公司家数还是送转的比例等，均未现此前动辄“10转30”之类的“土豪式”分红现象，而高送转炒作风也似乎偃旗息鼓。

此外，如皮阿诺还接到了监管层的问询函，被要求结合公司所处行业特点、公司发展阶段、经营模式、报告期内主要经营情况、未来发展战略等因素，补充说明利润分配及资本公积金转增股本预案与公司业绩成长性相匹配的理由等。

但总体而言，今年中报高送转行情还是会有，因为稀缺就会带来重估。

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