2020年04月20日 08:58:00

近日，科创板终止审核企业佛朗斯重新踏上IPO征程，已再次进行了辅导备案。

据《科创板日报》记者统计，迄今已有11家科创板”搁浅“企业陆续重启上市辅导，欲再战A股。

“落榜考生”重启IPO

近日，又一家科创板终止审核企业佛朗斯重启IPO辅导。

《科创板日报》记者统计发现，继去年7月8日科创板申报企业木瓜移动终止首发申请，截至目前共有28个”考生在“科创板“考场”上搁浅——包括木瓜移动、海天瑞声等25家终止状态企业，以及不予注册的恒安嘉新，终止注册的利元亨和世纪空间。这28家企业中，除国科环宇、恒安嘉新和泰坦科技外，其余25家均为主动撤回首发上市申请，占比达到89.29%。

据《科创板日报》记者跟踪，迄今上述企业中已有11家重新踏上了IPO之路。去年11月，恒安嘉新率先重启IPO，12月中联数据、上海拓璞和兴欣新材3家也加入了这一阵营；今年以来，1月有泰坦科技，2月有木瓜移动、海 瑞声和金达莱，3月有苑东生物，4月有利元亨和佛朗斯。一批”折戟“企业正在卷土重来。

表|11家科创板”折戟“企业重启IPO；来源：《科创板日报》统计

对此资深投行人士王骥跃表示，除了上交所审核不通过作出终止发行上市审核的决定或者证监会作出不予注册决定的企业需要6个月后才能再次提交发行上市申请外，主动撤单的企业不受此时间限制，企业认为准备好了即可再申报。

终止审核探因

重新启航的企业，后期操作上有何特别之处？

王骥跃指出，“主要是把前次问题解决了。”香颂资本执行董事沈萌也认为，“最主要还是看当初终止的原因，现在是否已经消除。”

《科创板日报》记者梳理发现，科创属性系此前科创板申报企业折戟的一大原因。首家终止审核企业木瓜移动即被质疑其实际业务为营销广告，而非大数据处理。科学服务企业泰坦科技同样被指未能准确披露业务模式和业务实质，以及核心技术及其先进性和主要依靠核心技术开展生产经营的情况。物流设备运营管理佛朗斯也被问询认定自身属于物联网企业的依据是否充分合理。

信息披露和财务问题也是普遍“病症”。金达莱被指部分合同收入确认披露与实际存在差异，并因信息披露不准确不规范的情形而遭到科创板上市审核中心监管警示。

而证监会不予注册的恒安嘉新，因会计差错更正处理不当被指会计工作基础薄弱和内控缺失。海天瑞声则曾因采购数据缺失遭到问询。利元亨也被反复问询到财务内控规范性问题。苑东生物则因销售费用高企而被诟病。

前海开源首席市场专家杨德龙指出，“科创板对企业的科创属性、核心技术等方面非常重视。信息披露的真实完整也是企业通过审核的重要条件，这反映出监管对科创板拟上市公司的审核是非常严格的，通过严格审核把好入口关。”

就后续对重启企业的审核问询，王骥跃认为，“如果已经对前面的问询答复没意见的，不会再问，有疑问的，会继续追问。”香颂资本执行董事沈萌也表示，“重新上市，相关问题如果是解决了，审议应该不会具有成见，首先要看当初的问题是什么。而且还会看是彻底解决了，还是仅仅切割了甚至掩饰了。”

那么重新上市的通过率几何？王骥跃分析，“历史经验看，二次过会概率挺高的。主要是前次的问题解决了才会申报。”

部分企业调整：变更券商或改道

《科创板日报》记者关注到，在重启IPO进程中，部分企业作出了调整，包括：

3家企业再次接受上市辅导时更换了保荐券商——佛朗斯的保荐券商由广发证券变更为中信证券，泰坦科技也将辅导券商由光大证券更换为中信证券，而金达莱的保荐券商由招商证券更换为申港证券。

卷土重来的科创板申报企业在IPO路径上也有所分化，有2家企业变更了上市板块。作为科创板IPO首家主动撤单的企业，木瓜移动迅速改道创业板。这距离其科创板IPO终止审核已近8个月时间。

值得一提的是，在申报科创板之前，木瓜移动曾于2017年12月至2019年2月期间，接受了创业板上市7期辅导。

中联数据也将上市板块由科创板变更为了创业板。

而金达莱、海天瑞声、泰坦科技、苑东生物和恒安嘉新则明确将二度冲刺科创板。

王骥跃认为，各个板块审核条件不同，相比科创板支持硬科技的严格定位，创业板服务创业创新的范围更加广泛，因此，因科创板定位不足而转战创业板不失为合理选择，对过会本身也有帮助。但他也提醒，有些企业不单是科创属性不足，若自身还存在其他问题，IPO改道不一定能成功。

文   财联社