2017年01月22日 11:39:03

叮咚姐直播间

说到送转题材：今年送转几乎走的都是一波流；普通短信客接力非常难；

列如云意电气；北特科技；优博讯；易事特

等；送转公告一出直接连板；除非排版否则给短线介入考虑的时间非常小；难度之大。

经过送转的高潮后；这个题材不会这么简简单单完结；只能说这个题材会让人很纠结；各种不利因素影响着送转的炒作热情；

北特科技；熟悉我的人应该知道龙头的低吸战法；这个股就非常适合；

随着行情气氛的转暖；个股止稳；送转后期还是值得继续留意的一个题材；北特科技；乐心医疗；宝塔实业等

北特科技基本面

 2016年业绩5576万同比增长20.10%，整体符合预期但产品结构分化出现。公司发布2016年年报，全年实现营业收入8.01亿元，同比增长13.29%；实现归属于上市公司股东净利润0.56亿元，同比增长20.10%，对应EPS为0.46元，公司四季度单季实现营业收入2.20亿元，同比增长4.75%，环比增长15.79%；实现归属于上市公司股东净利润0.18亿元，同比增长17.19%，环比增加50%，对应EPS为0.13元。公司营业收入和业绩整体符合我们的预期，但转向器业务营收和毛利率超出我们的预期（同比增长分别增加9和3个百分点），减震器业务营收低于我们的预期（同比增长仅增加1个百分点）：转向器配件业务主要由于需求端乘用车在2016年购置税减半（5%税率）和内生需求带动下的高速（同比增长15.6%）放量以及本身精益生产对毛利率改善的拉动，若2017年执行7.5%税率将产生一定影响；减震类产品则受制于减震类产品品类单一、行业竞争加剧，若2017年减震活塞杆产品在轻量化、节能减排的空心活塞杆项目扩产取得突破，将占领高端减震类市场从而提升市场竞争力和毛利率。

    中长期增长逻辑依然存在，EPS替代+产能释放，量价齐升开启新一轮成长：我们认为公司在外需EPS渗透需求、活塞杆轻量化趋势和内生产能释放的双重背景下将迎来成长2.0时代：（1）EPS电子转向器我们认为从国产替代相对角度（2015年开始，中国将超越欧美和日本，成为全球第一大EPS市场）和行业渗透率提升绝对角度（目前渗透大约在30%，远低于欧洲75%、日本90%等），公司配套部件将显着受  公司2016年实施7.36亿定增项目缓解生产线瓶颈（目前长春转向器和减震器产能利用率纷纷超100%），预计2017年转向配件和活塞杆产能同比分别增加15/30%（见附表）；且产品逐渐由毛坏件逐步向半成品件、成品件发展，产品综合毛利率有望进一步提升。

    外延并购值得期待：公司市占率第一，长期来看业务开展的边际收益衰减，中短期来看，"7.9亿足现金+48%高股权集中+31.5%低资产负债"等外部条件为公司外延并购中小型规模企业提供了良好的外部环境。考虑到公司上市三年来从未有过兼并收购动作，我们认为外延扩张可能是公司未来寻找发展的方向之一。