2016年04月04日 20:06:04

银华日利（511880）是一种货币ETF基金，有许多优点。

①参与门槛小，只要一万资金左右就可以参与。

②操作简单，操作就像买卖股票一样，并且无手续费，不需要额外开户，只需使用自己的股票账户买卖。

③十分灵活，既可以长期持有获得利息收益（活期年化收益4.5%远高于银行活期0.35%和一年定期1.5%），同时也可以像股票随时卖出，不影响你的资金流动性，并且如果你掌握它的技巧，可以进行无风险折溢价套利，获得比4.5%更高的年化收益。

想要理解银华日利的原理和操作技巧首先要清楚以下几个概念。

货币基金：银华日利是一种货币基金。在中国最有名的货币基金就是余额宝，但之前因为抢占了国有银行的存款业务，被央行屡次无情封杀。但讽刺的是，余额宝等货币基金的主要服务对象正是这些银行。银行是靠存贷款的利差赚钱，但银行有时会遇到库存现金不足的情况，银行作为一种服务机构，绝对不能告诉取款者，我今天没钱，你改天再来吧。这时银行就会向拆借市场，也就是向这些货币基金借钱（当然首选是向同业银行借钱，但同行资金也可能同时吃紧），借钱当然要付利息，银行所付的利息就是这些货币基金的收益。市场上的资金面越吃紧，所付的利息就会越高，货币基金的收益也会越高。理论讲，投资货币基金是有风险的，但现实中，中国未有一家货币基金出现亏损，美国30年历史，只有一家货币基金出现过小幅亏损，但也获得了基金工会的全额补偿。所以投资银华日利，可以理解为一个无风险投资。

ETF：银华日利与其他货币基金最大的不同就是它同时也是一种ETF基金。ETF是一个英文缩写，E代表exchange（交易所）T代表traded（可交易）F代表funds（基金）连起来就是一种可以在交易所进行交易的基金，这就给投资者带来了很大的方便，你不需要想买别的基金一样，去机构去签协议。对于银华日利，你直接使用券商的股票软件直接申购即可，并且随时可以交易，如果你需要用钱，同样可以直接在软件中卖出你的基金（当然因为是活期存款，之前的收益会直接到帐）。并且是场内交易，直接受上交所和证监会监督，不存在任何基金违约风险。

前面说过银华日利年化收益可达4.5%，但其实你掌握了它的套利技巧，对于你来说4.5%只是最低年化收益，你可以通过套利让它的年化收益达到更高。

首先看一下银华日利的走势图

对于没接触过它的人来说，肯定是难理解它的走势的。先来解释一下它的运作原理，银华日利每年第一天会集中发行一次，发行价是100元一份。先以一份为例，货币基金会利用你这100块钱投资拆借市场放贷给银行，假如它们第一天每份赚了0.001元，你这份基金价值就会变为100.001元，你可以向货币基金以100.001选择赎回。如果你的朋友觉得这个银华日利不错，他也想买点，也可以按照当天价100.001买进。如果你一直持有到年末，以去年15年为例，你发现一份在年末价值104.500，这时因为是年末，银华日利都会主动把这4.500当作分红退给你，让每份从新年第一天重新从价值100元开始。你15年的收益就是4.5，年化收益4.5%。

这样的话你应该就会理解图中的走势了，平稳的上升之后会在新的一年开始后调整到100元，和股票除权一样，这时因为分红，人为的让它每年第一天重新回到100元，便于计算每年的收益。

如果你以上都看懂了，就可以学习如何套利了。

银华日利一个最大的特点就是可以分别在一级市场和二级市场买卖。

一级市场指的是你直接与货币基金发行商交易，分为申购和赎回，申购和赎回价格就每份货币基金的真实价格（基金净值）。

二级市场指的是你已经通过发行商申购银华日利后（即上面介绍的一级市场），转手通过股票系统卖给另一个投资者（而不是像一级市场一样，卖给发行商），这个价格完全是由市场决定，可能不完全等于每份货币基金的真实价格（基金净值）。套利的机会就在这里。

可以举一个简单的例子解释清楚。麦克去银行申请买了一枚金币，价格为1000元，银行承诺你随时可以把金币再按1000元卖回银行（赎回），但规则是你要提前一天申请，第二天1000元才能到帐（与银华日利赎回规则相同，）有一天麦克突然遇到了一个急事，当天就需要钱，身上没钱了，只有这枚金币，如果选择向银行赎回的话，按照规则钱当天到不了账，解不了燃眉之急。麦克想了又想，只有把金币拿到集市卖掉（二级市场），出价1000元，结果没人来买，因为所有人都可以用同样的价格向银行买到这枚金币。麦克只有把价格降到999元，这时精通金融套利的杰克，发现了商机，立马花999买到这枚金币，当天拿到银行申请1000元卖掉金币，成功套利1元，第二天麦克拿到银行给的1000元，成功套利1元。

同样道理，在现实世界，某天会发生流动性紧缩，市场极度缺钱，金融机构会选择卖掉银华日利换成现金（卖盘汹涌），如果银华日利这时的真实价格是110（净值），因为卖盘非常多，只有不断调低卖出价给，以至于低于它的真实价格（如上述金币例子类似）比如说现在市场109.997就能买到真实价值为110的银华日利。由于我们散户，现金流稳定，不会受宏观资金流动性影响，这时候我们可以以109.997大胆买入，并马上在一级市场申请赎回银华日利，稳定赚取0.003的收益，如果投资100万元的话，总共收益3000元，相当于一些工薪阶层一个月的工资了，收益相当可观，更重要的是无风险。

当然这只是银华日利的初级套利教学，适合初学者，对于股民来说你可以把股票与银华日利自由切换，使收益最大化，更多深度讨论，请关注我以后的文章。

附录：查看银华日利净值网站（真实价格）

银华日利二级市场交易价格就是股票软件显示的价格

$银华日利$  

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