2016年06月17日 12:58:34

鹏翎股份是家专注于流体管业的优秀企业，民营企业典范，成立于1988年。公司专注于汽车胶管领域，主营产品是汽车发动机附件系统软管及总成+汽车燃油系统胶管及总成，拥有市场份额国内自主品牌第一的地位。

 一、“新客户+新产品”双重驱动，主业稳健向上

　　经测算，汽车胶管2020年“国内+海外”OEM市场总规模达到750亿元。拥有五大核心竞争力，尤其是自主技术研发实力，得到了最主要客户大众、日产的高度认可。 　　公司目前主要竞争对手来自于外资品牌，但随着公司产品竞争力的提升，未来进口替代的市场空间依然较大。公司未来发展思路：1）鹏翎主打两大拳头产品（冷却水胶管+燃油胶管）继续巩固龙头地位，积极拓展新客户（例如：北京奔驰/上海通用等）。2）顺应汽车的节能环保大趋势，公司积极开发了三大节能环保新品，为公司未来提供新的盈利点：多层复合尼龙树脂燃油管+低渗透空调胶管+汽车涡轮增压PA吹塑管路总成。

为顺应节能环保大趋势，公司拟向实际控制人张洪起在内的不超过5名特定对象非公开发行股票不超过2000万股，募集资金总额不超过2.48亿元，用于“汽车涡轮增压PA吹塑管路总成项目”及补充流动资金，其中实际控制人认购金额比例不低于10%。目前增发处于证监会审核阶段。若项目达产后，将新增产能900万件/年，营业收入4.8亿元，税后净利润预计9250万元。     目前三大产品公司依靠自主研发实力已经实现突破，并且开始配套国内客户，逐步释放业 绩，将成为公司未来核心的增长来源点。去年公司新增276个项目，1272种产品定点开发，大部分将在2016-18年陆续批量生产，增量可观。

2、积极开发新能源汽车胶管业务，新能源汽车方向钱景可期

顺应国内新能源汽车发展大潮，公司积极开发新能源汽车胶管业务。公司将围绕《中国制造2025》积极探索外延式的发展方式，首选汽车行业，具体包括：1）考虑现有管路业务的整合，同时不排除引进新的产品线或整合上游供应链进行发展。2）目前管路已经在新能源汽车方向有一定的应用，不排除在新能源汽车领域寻找更多发展的可能性。当前公司积极参与比亚迪、现代、丰田、广汽、一汽等新能源车型管路的开发，目前共接到多个客户、十几个项目、近百种产品的定点。公司积极进军新能源汽车管路领域，有利于及时抓住新能源汽车大发展的机遇实现配套的快速增长。公司胶管产品在电动汽车上具有很高的通用性，同时预计5-10年内新能源汽车因性价比劣势而无法在私人市场快速普及。因此，电动化趋势并不会对公司的主业发展造成较大冲击，反而公司可以充分受益于新能源汽车的快速发展。3）未来也考虑汽车“轻量化和智能化”两大方向的可能性。

3、积极拓展外延，中长期将有望实现跨越式发展 　　1）首先，公司愿景是“成为流体管业领先者”，在做好汽车胶管业务的同时，未来计划向军工、民用及城市地下管网等领域进行横向拓展，从而进一步拓展公司增长空间。其次，公司将“围绕国家战略新兴领域，开拓市场，寻找转型机遇、实现战略布局”，从而为公司未来长期持续发展提供支撑。目前公司的货币现金比较充足，资产负债率低，经营性现金流情况良好，为方便公司未来进行外延式扩张提供了想象空间。2）通过与可比公司比较，我们认为，在公司纵横向拓展主业+积极寻求新兴领域外延的背景下，公司将可能类似于中鼎股份与美晨科技，实现业绩与估值的“戴维斯双升”。

根据测算，去年国内乘用车胶管市场规模达到163亿元，预计未来将保持10－15%左右的增长，公司主业增长空间仍很大。总之，公司业绩低点已过，新项目+新产品开发将使公司业绩重返较快增长通道，而进军非汽车用管路领域则将为公司长期增长打开空间。

截至2016-06-17，6个月以内共有 3 家机构对鹏翎股份的2016年度业绩作出预测；预测2016年每股收益 0.79 元，较去年同比增长 14.49%， 预测2016年净利润 1.46 亿元，较去年同比增长 18.93%。如下图1：

二、超级小盘股低估值高成长，资金抢筹，上升通道多头排例

鹏翎股份近期有机构调研，机构资金已展示出了浓厚的兴趣。目前该股流通市值较小，仅18亿元，容易受到机构资金控盘。一旦主力开始拉升，易出现大幅上涨或涨停走势。同时据最新发布的报告显示，该股当期经营现金流同比大幅增长，市盈率仅36倍，在中小盘股中算是较低，持续拉升潜力较大。因此建议中长线投资者对该股后市可持相对乐观态度。

近几日，鹏翎持续温和放量上涨，表明得到机构认可，抢筹明显资金持续正流入，多头优势相对较强，股价进入上升通道，因此建议投资者对该股短期走势也可持乐观态度。

鹏翎近几日资金流向如下图2：

鹏翎整体技术指标良好，发出周买入信号，具体如下图3：

 当前鹏翎近期的平均成本为25.09元，股价在成本下方运行，多头行情中，并且有加速上涨趋势。近期多家机构对其对中短期走势持乐观态度，都为“增持”或“买入”评级。如下图4：

 近期鹏翎走势良好，说明得到广大投资者的认可，如下图5：

三、风险提示

1、新客户开发低于预期；

2、新项目进展低于预期；

3、原材料价格波动风险；

4、外延进度低于预期；

5、大盘持续下跌的风险（跌破2800点不建议买入，轻仓为宜；近日而言，该股上升或过快，可逢调整时买入为最佳）

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1　、http://moer.jiemian.com/articleDetails.htm?articleId=127479　

；2、http://moer.jiemian.com/articleDetails.htm?articleId=127203　；

3、http://moer.jiemian.com/articleDetails.htm?articleId=126960