2016年06月23日 12:36:52

记者：Shark Traders

公司概况

新泽西州的Vonaga Holdings集团（NYSE:VG）成立于2001年，现在是世界上提供互联网科技服务（或称VOIP）服务的最老牌的公司之一。Vonaga Holdings集团是第一批在北美市场提供VOIP月度订阅呼叫套餐的公司，并迅速拓展到全球主要的市场中，如2005年进入英国。

除了个人和家庭电信需求，VG也享受着在商业电信领域巨大的市场份额，他们为商业电信客户提供以云计算为基础的统一通讯，作为一种服务（UCaaS）解决方案为企业提供综合的声音、信息、视频、数据和移动通信平台。

6月18日，VG的市场资本化达11.9亿美元，在它的全球主要版图中员工超过1750人。

回顾最近的财务信息

图一：Vonaga Holdings集团收入和股价的相互关系

自2013年第四季度，VG做到了逐渐增加季度收入，从2.11亿增加至2016年第一季度的2.27亿。顶线的稳定增长也推动了这段时间股价的上涨，从$3左右上升到2015年底的$6.5，增幅达116.67%。

表一：Vonaga Holdings集团季度财务信息

虽然收入有很大的增长，VG过去几年的总利润几乎维持原样，减少了总利润率。

尽管总利润率在这段时间慢行，VG管理层通过减少净营运开支实现了改善其净收入，从400万增加到800万美元。特别是SG&A费用大幅削减，这是增加整体股东价值的重要贡献，市场推高股价得到了帅帅的回报。

不过，从2016年开始，过去的6个月VG股价从$6.5大跌至$4左右，跌幅达38.5%。这里面有很多因素，而第一季度收入突然减少被认为是股价下跌背后的主要原因。

然而，上一个月，从2016年5月12日开始，VG的股价又有了牛市的动力，从$3.9爬升至$5.43，增幅为39.23%。

花旗集团调高Vonage评级

6月14日，花旗集团分析师Michael Rollins给投资者发布了一条信息，告诉他们Vonage被调高等级，从“中等”升到“可以买入”，目标股价也从$4.75增加到$8，几乎**。

正如我们之前讨论过的，最近股价下跌是由于销售增长放缓，花旗集团在信息中也证实了这一点。他们指出，低销售增长和收购Nexmo是这只股票价格下行压力的主要原因。

回到5月5日，VG公布用2.3亿现金和股权买入Nexmo的通讯平台（Communications Platform）作为其云Pass服务公司。

值得指出，IDC预测CPaaS领域将在2018年前拥有价值80亿的市场。

根据花旗集团分析师称，收购Nexmo会在年底前有回报，而且他似乎相信这个平台能够“作为一种未来的免费通讯服务的替代品，为以互联网为中心的公司和现有客户提供有效率的客户服务工具”。

尽管FBN证券在2016年二月就将Vonage Holdings集团从“持平板块”调高到“跑赢板块”，但最近一次被花旗集团这种大型银行调高评级让股票的牛市动力更强。

总结

在过去几年，Vonage Holdings集团的管理层表现出了超凡的韧性改善销量增长，现在市场正在回馈这家公司。我们相信收购Nexmo肯定能帮助VG继续寻求速度更快的增长。

我们认为Vonage Holdings集团的管理在实现快速销量增长的时候减少开支的能力非常了不起，而且他们可能在未来几个季度继续创造丰厚的自由现金流。

基于现在$5.43的股价，花旗集团对VG的目标价位是$8，给中等投资者营造了47.33%的增幅，我们相信是这个目标价是现实的，在接下来2-4个季度会做到。

来源：Seeking Alpha

原文标题：Buy Vonage: Acquisition Of Nexmo To Strengthen Positon In CPaaS Segment

原文链接：

http://seekingalpha.com/article/3982880-buy-vonage-acquisition-nexmo-strengthen-positon-cpaas-segment