2016年07月08日 23:26:06

    中国玻纤，更名为现在的中国巨石，经营范围为新材料的技术开发、技术服务；玻璃纤维及其制品、复合材料、建筑材料、工程塑料及制品、玻璃纤维相关原材料、化工原料设备及配件的批发；自有房屋的租赁；设备安装；主营业务新材料(玻璃纤维等)的研发、生产和销售；商业房地产开发与经营；住宅产品连锁经营与物流配送

    中国巨石是国内最大的玻璃纤维及制品制造商,产品广泛应用于建筑、交通运输、航空航天、电子电气等领域,尤其是风电叶片等新能源领域和公路、铁路、城市轨道交通等基建领域。公司目前产能约93.5万吨,占国内产能约38%,占全球产能约18%,规模优势较为明显。

    2016年第一季度，公司实现营业收入17.62亿元，同比增长6.42%。实现净利润3.60亿元，同比增长93.66%，每股收益0.3253元。折合3.44-3.63 亿元，业绩超预期（原来预计增长40%），主要是由于公司产品销量比去年同期有较大增长，产品结构进一步优化，同时2015 年底天然气降价有助于提升毛利。

    公司目前估值只有20几倍，属于传统行业里面的新材料高成长行业，滞涨的原因还是盘子过大，但后期随着市场转暖，必然有大资金会看中中国巨石的估值优势，从而推高其短期价格。-- 这波新材料板块涨幅，中国巨石远远落后的。

    另外中国巨头的全资孙公司巨石埃及玻璃纤维股份有限公司，年产8万吨无碱玻璃纤维池窑拉丝生产线项目建设现已全部完工，并于当地时间2016年6月18日点火。上述项目的点火投产，将进一步提升巨石埃及的产品供应能力和市场占有率，提高企业效益，加快实现公司布局国际化的战略目标，促进可持续发展。这次印度投产有望借助“一带一路”带来的新一轮国内外市场需求，布局国际化、走出去。

    公司2015年玻纤综合毛利率高达40.15%，主要原因是当年内风电、热塑等下游市场回暖，玻纤行业供需关系好转，预计2016年主要玻纤产品销量仍有较好增长。目前产能利用率高位运行，行业呈现良好景气度，全行业市场需求稳定，未来在热塑性产品方面有较大潜力，尤其在风电、汽车轻量化领域。公司有望持续受益高端消费领域带来的快速成长，因为新材料使汽车更轻，这是未来新能源汽车的趋势。

    公司未来拟建设叶腊石微粉生产线用于玻纤制造，旨在扩大产能，同时拟建设不饱和聚酯树脂生产线，提高玻纤与树脂的匹配度，扩大公司玻纤产品的销量。另外12万吨无碱生产线建设项目计划于2016年下半年开工建设，公司扩大市场份额的决心明显。2016年主营业务方面，受国家供应侧改革，以及受风电、交通等高端消费领域带动，预计未来玻纤行业整体景气度仍保持高位。

    另外还有国企资产整合的预期存在，实际控制人中国建材和中国中材正在筹划战略重组事宜，两大龙头在玻纤制品及下游具有重合业务，资产整合预期强烈，借此公司有望进一步扩大产能，提高行业集中度，进一步凸显龙头优势。