2016年07月28日 16:48:17

导读：本期我们统计近228篇研报，共约135家公司被关注。其中碧水源、老板电器、聚龙股份、京蓝科技、广博股份受关注最高；评级上调的上市公司有广博股份、三维丝、碧水源、兔宝宝、太钢不锈。评级下调的上市公司华中数控、鲁信创投。

近2天的个股监测中，碧水源较受关注。公司发布2016年中报，上半年实现营业收入23.5亿元，同比增加122.7%，实现归母净利润2.7亿元，同比增加76.2%，EPS为0.09元，与之前业绩预告相符，符合预期。

中金公司认为，公司在污水处理工程市场龙头地位稳固，随着各地PPP项目带动行业高速增长，公司近两年订单数量、收入规模、利润水平都将处于景气之中…

关注最多的个股  

【碧水源】

碧水源：技术实力驱动订单加速落地

业绩报告：公司发布2016年中报，上半年实现营业收入23.5亿元，同比增加122.7%，实现归母净利润2.7亿元，同比增加76.2%，eps为0.09元，与之前业绩预告相符，符合预期。

点评：报告期内，久安公司市政工程业务增长较快，带来营业收入大幅增长122.74%。从业务分类来看，市政与给排水工程业绩增长显著，上半年实现营业收入10.56亿元，同比增加293%，污水处理整体解决方案仍为公司最大营业收入来源。

投资亮点：1、从公司披露的订单情况来看，截止报告期末，公司尚有在手EPC订单43.30亿，尚未执行订单54.57亿，处在施工阶段未完成投资额87.21亿，合计未确认收入工程订单量达185亿，充足的订单量为公司今年业绩的高增长提供保障。

2、公司在超/微滤及DF膜制造技术、MBR+DF联合新水源工艺技术等以膜技术为核心的技术领域取得突破，目前拥有400万平米微滤膜、200万平米超滤膜及300万平米的DF膜年产能。目前公司已占据国内膜处理市场70%左右的市场份额，产品已经在2000万吨/天的污水处理能力上应用。

3、延续公司独特的混合所有制与国家提倡的“PPP”模式，订单快速增长。目前公司已经在京津冀、南水北调、环太湖、环滇池、海河流域等水环境敏感地区，华东、华南经济发达地区与新疆及西北部缺水地区的水处理及污水资源化领域取得领军者的地位，今年上半年新签订单92.84亿元。2016年上半年公司又成功进入西藏，打开中国西南水务市场又一省份。

4、公司还组建了一个新的工业水处理团队，期待在石油石化污水处理领域有所收获。

风险提示：大订单结算进度不确定性；现金回流风险；系统性风险。  

【老板电器】

                               老板电器：白马成长价值标杆

业绩报告：公司发布2016年中报，上半年公司实现营业收入25.25亿元，较上年同期增长23.68%；实现归属于母公司所有者的净利润为4.23亿元，较上年同期增37.92%；基本每股收益为0.58元，较上年同期增38.10%。

点评：公司作为家电绩优股，连续多年保持稳定增长，且未来仍将持续。收入端房地产拉动短期仍在，集中度提升是行业内在趋势，渠道下沉和洗碗机等品类扩张为未来打下基础；利润端电商占比将继续提升，拉动毛利率水平走高；良好的现金流和费用管控也保证了净利率水平。趋势上公司业绩仍将保持稳定增长。

投资亮点：1、公司加大热门卫视综艺频道广告投入，加强互联网营销使得公司品牌更加年轻化，吸引年轻消费群体。

2、公司目前已实现了烤箱、蒸汽炉、嵌入式微波炉的完全自主生产，2016H1上述三类产品的销售额增速分别高达50%、62%、30%。此外，公司通过投资厦门凯芙隆切入净水机业务领域，并拟在洗碗机领域由OEM贴牌生产向自主研发进行转变。

3、公司在县级市的覆盖率约为65%，未来计划提升至80%，从而进一步分享三、四线市场的消费增长潜力。

风险提示：公司其他品类厨电市场拓展不力风险、房地产行业颓势、主要竞争对手开始价格战等风险。

【聚龙股份】

聚龙股份：计算机视觉和社区金融新业务拓展顺利

业绩报告：公司发布2016年中报，上半年实现营业收入2.11亿元，同比下降22.55%；实现归属于上市公司股东净利润1367万元，同比下降77.26%。

点评：报告期内软件收入下滑导致报告期内收到的软件退税较上年同期减少2012万元，以及综合毛利率下降所致。随着下半年订单逐步释放，包括公司此前先后中标交通银行、光大银行等金融机具选型项目，业绩有望得到改善。

投资亮点：1、公司以培高连锁项目为切入点，通过搭建B2B平台，培高已完成全国600多家知名生产企业及近20万家终端门店的合作谈判及递推工作，预计2016年智能收银终端铺货数量不少于10万台，对应销售金额约为3亿元，预计该产品净利润率在30%左右。

2、聚龙负责的大数据平台已于4月上线，目前，聚龙智瞳产品化进程正在跟进，预计不仅在手机、平板等消费电子产品领域，未来在智能穿戴、智能汽车、无人机、虚拟现实等需要先进图像技术的领域都有巨大的潜在空间。

3、TCR产品或将迎来政策放松。目前公安部在银行现钞押运领域的角色正在逐渐淡化，或将逐步放开对银行现金不过夜的限制。在此基础上，TCR产品有望迎来下游需求。公司的TCR产品目前已在工商银行、建设银行总行试用，有望带来新的百亿级市场增长点。

风险提示：银行招标进度不达预期，业务转型不达预期。

盈利评级调高个股

【三维丝】

三维丝：持续打造综合环保服务平台

投资亮点：一体化综合环保服务平台雏形初现

1、公司已完成洛卡环保100%股权收购，并于2015年6月正式并表。洛卡并表后，公司工业废气综合治理业务进一步涵盖脱硝业务，并将最终实现除尘、脱硝和脱硫的烟气全治理布局。未来尿素脱硝对氨水脱硝的替代市场广阔，洛卡将进一步支撑公司的高速发展。

2、公司现已完成对厦门珀挺100%股权的收购并从2016年开始并表。目前珀挺在手的订单超过10亿，2016年承诺贡献扣非净利不低于9720万元，将成为公司未来重要的业绩增长点。此外，借助珀挺的营销渠道和客户资源，公司可以将现有的烟气治理业务快速推向国际市场，形成1+1>2的协同效应。

3、公司公布预案以现金增资的方式获取众鑫60%和盛发环保5%的股权，布局生物质供热以及脱硫废水“零排放”领域；成立并购基金和资管公司，积极拓展土壤修复、环保高端装备以及固废处理等环保领域业务，持续打造综合环保服务平台。

投资建议：预计2016-2018每股收益分别为0.50、0.67元和0.84元，目标价24元，上调至“强烈**”评级。

风险提示：珀挺或洛卡业绩不达预期的风险、汇率波动的风险、国家政策风险。（东兴证券）

【兔宝宝】

兔宝宝：成品家居市场推广具备竞争力

投资亮点：未来快速增长有望持续

1、基础板材市场规模在2500-3100亿元，公司2015年基础板材终端销售额仅约26亿元（包括贴牌），作为行业龙头市占率仅约1%，凭借公司不俗经销商实力，未来市占率提升空间广阔；

2公司前期已积极布局成品家居，目前地板销售推广已初获成功，未来衣柜、橱柜、木门产品等市场推广同样具备竞争潜力，新增长开拓可期。

3、2016年2月公司成功完成对杭州多赢网络科技并表，一方面为公司新增了代运营、返利等业务利润贡献点，另一方面借助于多赢网络的全网营销，公司线上线下O2O模式也将趋于完善，使得公司互联网+全屋定制成为可能。杭州多赢网络科技旗下拥有多赢网络、小葵科技、崇优科技等三家子公司，盈利模式清晰。

投资建议：预计2016-2018年每股收益分别为0.30、0.46、0.66元，目标价15.18元，上调至“买入”评级。

风险提示：1）成品家居推进低于预期；2）经销商之间出现恶性竞争。（海通证券）

盈利评级调低个股

【华中数控】

华中数控：国产装备加速放量

业绩预告：公司公布了中期业绩，2016年上半年营业收入2.80亿元，同比增长16%，但归母净利润-3600万，低于市场关于公司中报扭亏的预期。

投资亮点：2016年4月，公司自主研发的华中8型数控系统通过了国家重大科技成果鉴定，被评定为全面达到国际先进水平，并且进入了被西门子等外资垄断的3C机床数控系统行业。公司在机器人领域还参与了国内首个3C智能制造示范工厂。2016年7月，工信部部长苗圃和中国工程院院长周济视场并高度评价了劲胜精密智能制造示范车间，而车间里大量使用的国产机器人则为华中数控提供。

2016年3月，公司发布并购锦明的预案，按照一般公司从增发预案到最后拿到证监会批文大致6个月的时间估计，锦明预计4季度并表。考虑2016年动力锂电行业产能**，推测2016年锦明将跟随行业增长**。

投资建议：预计2016-2018每股收益分别为0.18、0.55、0.68元，目标价31.98元，下调至“增持”评级。

风险提示：对江苏锦明机器人的并购尚未完成，存在不确定性。此外，国家对新能源汽车板块的补贴力度与下游需求直接相关，而国家的补贴政策存在不确定性。（海通证券）