2016年09月07日 16:53:34

截止目前所有上市公司的中报全部披露完成，中报中披露的2016年6月30日最新的股东人数变化是普通投资者非常关注的指标。

从通常的投资逻辑来看，股东人数变化可以反映主力或者大资金的最新动向，对股价未来走势具有一定预测作用。股东人数大幅增加，表明散户大量买入，后市股价往往表现一般，甚至大幅调整。股价经过一段时间大幅上涨后，如果股东人数出现快速下降，则表明主力已经开始派发筹码，股价短期上涨将结束的概率非常高，投资者需要保持警惕。

大数据量化检验“股东人数变化”投资逻辑的有效性

有效的投资逻辑一定经得起市场时间的考验，而且能保持较高的成功率。对于股东人数变化的投资逻辑能否运用到投资买卖中，历史数据回测检验将验证真伪。在此小编直接引用介绍兴业证券量化团队的研究成果（《从股东人数变化真的能洞察主力操作？》），该团队以2005年3月到2016年5月期间的数据为样本，根据季报披露周期确定投资组合和调仓规则，通过投资组合的收益率回测技术来验证股东人数变化对股价走势预测有效性。最后大数据统计结论证明了股东人数变化投资逻辑的有效性，反应筹码集中程度的股东人数变化指标可以部分反应主力资金的操作动向，并且对股价未来走势具有一定的预测作用。但统计结果表明：相比与股东人数减少，股东人数增加的股票相对市场的负收益更加显著，并且股东人数增加&股价上涨&成交放量的股票组合的负超额收益最显著。

最新股东人数大幅减少标的

本文以中报公布的最新股东人数数据，以2016年3月31日的股东人数为基期，统计2016年6月30日股东人数增加率超过100%的标的股为样本。由于次新股的特殊性，上市时间较短，股东人数变化的预测性有效性降低，所以本文将上市时间不足2年的样本股全部剔除。对于下表中，股东人数增加的标的中出现股价上涨和放量的，投资者一定需要保持警惕。另外，影响股价涨跌的因素很多，主力资金动向有时并不是决定性因素，投资者在投资者需要针对个股具体分析，本文投资逻辑和数据仅供参考。