2016年10月16日 16:51:19

自今年2月降至低点以来，标普500指数（NYSEARCA：SPY）已攀升近20％，但还不曾有人将其与银行股票联系在一起。随着油价跌至30美元，投资者都因石油债务而深深困扰，全然忘记了投资银行。金融股指ETF（NYSEARCA：XLF）创下了自2013年2月以来的最低收盘价，但投行对此却轻描淡写。我的投资策略是，无论市场如何波动，都要选择最优质的股票和前景最好的行业。基于这一策略，我对金融股丝毫没有兴趣，它们来自最令人讨厌的行业，也往往是市场下行的主导者。

自2月以来，发生了几件事情，使得金融机构看起来颇具吸引力。与2月低点相比，ETF的涨幅超23％，重回200日均线之上。金融行业的高点和低点都在上升，我确信新的牛市已经出现。XLF自去年8月以来的停滞不前已被新的发展打破。不少美国银行的股价大有赶超去年高点之势。花旗（NYSE：C）回升至200日均线之上，尽管与去年相比仍少了13％。自2月以来，美国银行（NYSE：BAC）的股价上涨了11美元，但仍然比2015年高点低了10％。不过，富国银行（NYSE：WFC）下滑至两年来低点。摩根士丹利（NYSE：MS）和高盛（NYSE：GS）虽实现巨大突破，但较之2015年高点下跌了15％。只有摩根大通（NYSE：JPM）一枝独秀，甩下同行，创下了52周新高。

摩根大通已满足了我对投资行业领导者的需求，因此我决定深入分析公司的各项情况。我的长期投资策略融合了William O'Neil的CANSLIM选股法则和Richard Dennis的海龟交易策略。尽管我是一位动量投资者，侧重技术分析，但我也希望自己投资的公司足够强大。因此，我采用了CANSLIM选股法则以检验摩根大通是否符合O'Neil的标准。至于海龟交易策略，我将找出创下最近3个月新高、处于50日和200日均线之上的股票。我不是在熊市中找突破，而是在上升中觅机遇。在长期中取得3个月新高表明了股价或许会持续上升，因此适合大量买进。这一策略也被称为趋势跟踪，广为Ed Seykota、Richard Dennis和Bill Dunn等操盘手青睐。

“CAN”分析——摩根大通的增势是否强劲？

William O'Neil的CANSLIM选股法则中的“CAN”涵盖了以下几点：

C-当前收益（Current Earnings）：William指出了观察最近一个季度每股收益（EPS）增长情况的重要性。

A-年收入（Current Earnings）：William认为年收入的增长必不可少。William选择公司的标准是过去5年的年收入不断增长。William认为，没有人会想投资一家增长停滞的公司。因此，他建议买入年收入增长至少为25％的股票。

N-新（New）：CANSLIM选股法则中“N”，代表公司最近的新变化，包括新产品、新市场以及股价新高。当我应用这种方法时，我最看重的还是股价新高，因为它与我主要的投资策略不谋而合。

让我们来看看看看摩根大通是否符合“CAN”标准。

C-当前收益

摩根大通第二季度业绩增长强劲，交易收入较之去年增长23％。稀释每股收益为1.55美元，高出去年同期的1.54美元。2015年第四季度营收较之2014年有所增长。同时，第四季度稀释每股收益为1.32美元，高出2014年同期0.12美元。总之，每股收益不断增长的摩根大通通过了“当前收益”增长的测试。

A-年收入

公司的年收入的增长则更为显著。摩根大通的稀释每股收益已从2011年的4.48美元升至6.00美元（2015年）。虽然这还没有达到William期望的20%或更多，但对于银行来说已难能可贵。除了2013年“伦敦鲸”事件外，摩根大通过去5年的稀释每股收益持续增长。到目前为止，公司已经公布的2016年稀释每股收益为2.90美元，且有望与去年持平。不过，许多人认为石油贷款将给银行带来致命一击。

N-新

正如上文提到的，我需要的是近3个月新高或52周新高，而摩根大通同时满足了这两个要求。这意味着，公司股价增势强劲。

从上图可以看出，摩根大通创下了52周新高。股票的高点和低点都在上浮，上升趋势明显，并且自去年第四季度以来的颓势终于被打破。我本以为68美元已是上限，但现在看来，股价还有望持续上涨。

查看周线可知，尽管大多数银行都比高点低了15％，但摩根大通只低了不到5％。这表明，摩根大通的表现优于其他银行，且这一趋势在未来还将持续。我并不指望股价能突破72美元，但明年也许会出现新的高点。

当然，我的判断或许是错误的，尤其在我应当加大投资的时候。我在股价攀升至67.90美元时买进，但却以61.17美元的价格收盘了。好在股价已一别7月8日的大跌，重回200日均线之上。200日均线是我用来区分牛市和熊市的标准，我不喜欢持有200日均线下方的股票。我关注股票的实力，并不甘愿在200日均线之下努力祈祷。

我是在67.90美元入场的，止损价为61.17美元，最多亏损6.73美元，亏损风险约为10%。因此，我投资了10%的资金，将总投资风险降至1%。我从不允许单只股票的投资风险超过1.25％，这将影响我的财务状况和投资情绪。趋势追踪的优势是能够快速攫取赢家，剔除输家。但如果交易金额过大，优势将被削弱。

下图显示了我今年以来的投资组合以及它们的表现。如你所见，有所收获，但亏损难免。投资组合的高收益率主要归因于今年第一季度采矿业的发展。尽管在我买入时不少评论家都觉得已经错过了时机，麦克尤恩矿业（NYSE：MUX）和福图纳银矿（NYSE：FSM）的股价均已**，但我无视了他们的警告。这些股票为我带来了不俗的收益。

在我看来，想要寻求长期投资的投资者可以考虑将摩根大通列入投资组合。尽管2.69％的股息增长是意外之喜，但股价的上升趋势已全面显现，甚至有望在年底前出现新高。

文章来源：Seeking Alpha

原文标题：JPMorgan: Uptrend All Around