2017年02月27日 08:33:02

刚刚过去这个周末，震撼级消息不断，一边是证监会主席带着三个副主席开新闻发布会，一边是场外大开罚单处理“资本大鳄”和“妖精”，又是市场禁入，又是巨额罚款，颇有拉出去祭旗的味道。

先说新闻发布会，

会上刘士余作为证监会主席，做了四项比较重要的表态，

一是用珍珠项链比喻资本市场：上市公司数量要够，质量要高。

之前我们也在专栏里聊过相关的话题，解决IPO堰塞湖是本届证监会的“政治任务”，其它一切手段和措施都要为排解堰塞湖服务，无论是打击炒壳，还是控制再融资规模。

大多数投资者对加速新股发行，为注册制开路，都有本能的反感，因为这些都会增加A股市场的股票供应量，影响现有股票的估值，对指数有沉重压力。

但是从本质上来讲，排解IPO堰塞湖是正确的。如果把A股市场比喻成一个商场的话，A股市场最致命的问题有两个，

一个是现在已经上架的商品，款式太老旧，绝大多数都是过季款。导致市场的吸引力在不断流失。要上新品是，取代老款是唯一的出路，不仅是新的股票，更关键的是新股票背后的新行业，新技术。完成新老交替，来换取市场的生机和活力。

但是这个新老交替的过程极为重要，方式，手段和过程是关键。

一个是现行的发审方式导致权力过于集中在个别部门和个别人手中，形成巨大的权力寻租空间，是A股市场很多乱象的根源。

所以，我个人不反感排解IPO堰塞湖和注册制的尝试，主要是对推进手段有点不放心。

其二是新三板将发挥更大的作用，改革的重点是市场分层。

这个和上一条是有直接关联的，一切有利于排解IPO堰塞湖的工具都讲成为证监会今后工作的主要抓手，所以催熟新三板，尽快让新三板来分流主板市场的扩容压力是必然选择之一。

其三是上市公司应是最好公司的代表，要发挥党支部堡垒作用。

这显然是一个“政治正确”的表态，背后反应了证监会工作思路和大方向，之前证监会在强调监管的同时，讲得最多的都是市场化，鼓励自由竞争。近期讲政治压过了讲市场。意味着未来比较长的一段时间内，A股市场将牺牲部分市场性的东西，更多的要为大政方针和全局政策服务。

其四是天使和魔鬼就一念之差，金融家与金融大鳄只有半步之遥，有的是金融家的行为，弄着弄着就成了金融大鳄。

到底谁是野蛮人，谁是妖精，谁是害人精，刘士余没有直接讲。也没有给出一个明确的判定标准。但是这个周末里，会场之外有不少人吃了罚单。

最受瞩目的三个人，当属姚老板，许老板和鲜言。

虽然场内讲话，场外动手，搞了一出杀气腾腾的好戏。

但是在这个表态里，刘主席还是避重就轻了。把资本市场的诸多乱象简单归结为个别金融家或者个别金融机构在金钱和利益面前失去底线，变成妖孽，横行市场欺压中小投资者，祸乱市场的话，就是谈标不谈本，是头疼医头脚疼医脚。

回避了之前的监管严重缺位，监管控制范围不够，监管措施和手段不足。以及更深层次的市场制度设计有严重漏洞等问题。

好比游戏里有BUG，被部分有实力的玩家恶意利用，侵犯了其它玩家利益的话，这些玩家罪责难逃，但是游戏的开发者和管理者的责任和问题就比这些恶意玩家要小么？显然不是。

这个情况其实监管部门不可能不知道，更多是因为职权范围的问题而不方便讲。不过既然监管大戏已经开场了，倒是希望能借这个机会去解决一些根本问题，坏人抓不绝，杀鸡儆猴效果也是一时的，市场没有可被利用的漏洞才是长远之计。

简单说说这些罚单，

对恒大人寿——给予其限制股票投资1年的处罚；同时，给予时任恒大人寿董事会秘书、副总经理刘浩禁止进入保险业5年的处罚，给予时任恒大人寿投资管理中心股票投资部总经理吕海龙禁止进入保险业3年的处罚。

对前海人寿——总计对前海人寿罚款80万元。其中，对时任前海人寿董事长姚振华给予撤销任职资格并禁入保险业10年的处罚。

对鲜言——拟对鲜言操纵多伦股份（匹凸匹）股价行为罚没34.70亿元，对慧球科技涉嫌信息披露违法违规处以943万元罚没款，合计34.8亿元。同时，拟对鲜言等涉案主体采取终身证券市场禁入措施。

另外证监会还公布了去年20大违法案例，操纵市场6起欺诈发行4起，也同时给及了相应的处罚。

细看这些罚单的话，鲜言和姚老板显然是被“顶格处理”了，

鲜言这个罚没金额34.8亿真的很高，他折腾匹凸匹的时候虽然热火朝天，但是实际上并没有赚那么多钱。即使以徐翔之能，操纵规模之大，获利之丰厚，不过才罚了110亿。鲜言估计是肯定交不起这笔钱的，开这么大的罚单，主要是因为态度顽劣，怼证监会太狠，象征性的施以惩治。

但是处罚鲜言的同时，事件漩涡里的ST慧球最近比较平静，离奇的实际控制人被坑一事依然没有结论，顾国平和鲜言的对手方暂时还没事。以鲜言的大折腾性格，不知道后续会不会再反击证监会一下。

而捅了马蜂窝的姚老板，被罚金额虽然不高，但是禁业10年的影响很大，前海人寿其实是民企，姚老板的任职资格当然不是监管部门能直接撤销的，是因为被禁业，所以要继续正常经营的话，姚老板要把相关职位转交给没被禁业的其他人来坐。所以这个撤职的写法是表达一种严厉的方式。

许老板受到的处罚是最轻的，毕竟许老板虽然一路举牌，但是一不对抗监管，二不和公司管理层公开死磕。受处罚轻主要是因为态度好，但是实际上，恒大是在二级市场里真的利用季度报表和短期交易割过股民的韭菜的。

这里多说几句，其实证监会对付这些大鳄是有一个明显转折点的，这个转折点就是姚老板的前海去怼了格力。

但是论事件之诡异，态度之恶劣，ST慧球是第一。论影响之大，牵涉范围之广，宝万之争是第一。论对抗地方国资委的先后顺序，恒大举牌廊坊发展在前。论事件的劲爆程度和贪腐暴露，救市期间的种种乱象是第一。

但是为什么偏偏是格力的事成为转折点，起决定作用的肯定不是董明珠，也不完全是珠海国资委，也不可能是证监会和刘主席单方面的“发飙式监管”。

应该是更高层的态度在这个事件中出现了重要转变，很多高层都是在建国后“工程师治国”理念下成长起来的，所以在高层的思维中，劳动密集型企业，工业企业是社会的基石和定海神针。因此举牌格力才真正刺激了政策的快速转变。

实际上，这样的大规模金融市场清理和整顿不是第一次，2007年大牛市结束之后，也出现过类似的情况，2008年，前证监会主席王益被判死缓，同年，黄光裕因操纵股价获罪，涌金系掌门魏东自尽。但是，当年的一波监管大潮并没能改变A股市场很多乱象的根源，很多剧本在2014年大牛市之后再度上演，而且剧情更加刺激。

所以，运动式监管很难彻底改变市场的根本问题。

另外，郭树清接任中国银监会主席，这个消息比较突然，有可能涉及一行三会之间的权利重新分配和协调。但是对A股市场短期的影响不大，这个我们找机会单独写一下郭主席的故事，在那里展开讨论一下。

最后简单说一下近期的市场行情，

上证指数60分钟线级别已经出现了比较明显的顶背离迹象，

上一次证监会表态IPO不会轻易降速时，上证指数的技术形态还比较好，所以市场的短期表现还不错，没出现太大的负面波动。

但是这一次，证监会再次强调排解IPO堰塞湖和严肃打击了一些能让市场活跃的机构和险资，市场在本身已经出现调整需求时，消息的压力可能会直接反应的盘面走势上。

从日线级别来看，

上证指数在上周逼近前期高点之后，出现了横盘和高位徘徊的情况。从成交量对比的角度来看，这次指数逼近前期高点时，成交量水平是相当于上次稍低。同时近期的成交量水平也有明显的台阶式下降。这点注意注意，上周本来应该有回调来释放压力，但是迟迟没有太大动作。本周可能会集中释放一下。

另外姚老板被处罚，对他举牌过且目前依然持有的股票会有一定负面影响。举牌最多的三家上市公司，万科，南玻A和格力电器三只股票里，我自己手里还有一部分格力电器。

之前买格力的时候，是格力回落到前期箱体上沿时下的手，成本价在23.88左右，现价在27元以上，获利空间比较充分。所以打算看看是否跌破27元整数关口，跌破就清仓走人。这波是赚到了，只是当时比较小心，仓位很轻，持股数量不多。

另外上周一之前，清仓了低价横盘壳资源组合。

这一波壳资源组合也赚钱了，用了50%的仓位跑赢了上证指数。组合里出现了几只涨幅20%以上的个股，还有两只停牌中，不知道复牌是否有大利好。

本来计划上周更新一下成份股和仓位配比，弄一个壳资源组合2.0版本，但是近期壳股的回调比较严重，暂时推迟了2.0版本推出的计划。恰好周末证监会发布会上的很多表态也不利于壳股，估计壳股还要遭受一段时间的打击才好下手调整组合。

壳资源组合1.0成份股。

虽然今年炒壳是证监会严肃禁止的事，但是并非要封死借壳这条路，同时也会刺激一些壳股的实际控制人和大股东进行一些保壳或者其它方面的增值保值运作。所以今年壳股还会有机会，只是要调整选股和操作逻辑。

壳资源组合2.0版本会在时机成熟的时候给大家公布。