2017年03月15日 17:50:16

投资人都期待着任天堂Switch的大获成功，我们也相信这款游戏主机能成功，但我们认为它并不能达到投资人一直期待的水平。

自从《精灵宝可梦Go》的热潮以来，每当任天堂（OTCPK：NTDOY）有重要产品推出时投资人都会分外关注其股票，希望新推出的产品能像《精灵宝可梦Go》那样令任天堂的股价飙升。《精灵宝可梦Go》热潮一开始的时候，我们是Seeking Alpha上最早写相关文章的撰稿人，当时我们认为投资人不应该根据一时的热度选择投资任天堂。那是我们点击率最高的文章之一，总点击率超过2.4万次。当时，股价在30美元的范围，并重新降到26美金。我们于2016年7月11日发布了那篇文章。下面是自去年夏天起任天堂股票的表现。

所以我们认为在预测任天堂发展的时候我们还是有一些发言权的。现在我们将提供自己对任天堂的看法，也就是：买入任天堂，不需等待回调。任天堂Switch可能不会成为大热门，但表现也算优异。《财富》将其发布称之为“热门”，并表示用户大都对其印象深刻，

“发布一周后，任天堂Switch看起来成为了热门。

这款游戏主机售价300美金，玩家能通过电视玩游戏，也能直接在游戏主机上玩，实体店很难买到。买到这款游戏机的玩家大部分都对其功能和游戏留下了深刻印象。简而言之，任天堂这周表现不错。”

上个周末我们有机会体验了这一产品，所以我们想要发表自己对于这款游戏机优缺点的测评。接下来，我们将探讨可能投资任天堂的原因，以及为什么我们现在不介意少量持有任天堂股票，但我们更愿意在其价格更低些时增持。

首先是优点。任天堂Switch与任天堂之前的产品都不同。虽然任天堂表示这款游戏机在操作方式方面与Wii很相似，但Switch还能作为一个单独的设备使用。Switch可以像平板电脑一样使用，在需要时也能与电视连接，这样玩家几乎可以在任何地方玩游戏了。

该产品是专为那些任天堂的死忠粉设计的。

根据我们上周末试玩的两款游戏，《塞尔达》和《1-2 Switch》，任天堂忠实的用户群体**，而且不止是任天堂的粉丝**，日本文化的粉丝也大幅增多。在正式发布几天前，我们与当地一家实体店的工作人员谈论这款游戏机，他们都非常期待，不仅期待游戏机本身，还期待随着游戏机一起发布的带有日本特色的游戏。

在《塞尔达》之类的游戏中尤其体现出了日本文化，其画面很别致，结合了任天堂游戏机之前的画风以及高质量动画的画风。《1-2 Switch》也能感受到独特的日本风格。该游戏包括一些两个玩家对战的游戏，脱胎自一个日本游戏节目。

所以，不用太过全面的分析就可以知道任天堂的粉丝们会喜欢这款游戏机。上周末我们和一些任天堂粉丝见面并讨论，得到的反馈都是正面的，尽管不算热烈。

另一方面，我们当然不认为这款产品将成为炙手可热的脱销产品。我们相信任天堂有自己的理念，想要在当下流媒体的时代推出一款便携式游戏机，我们期待未来看到更多类似的产品。这看似是一条必经之路。这种游戏机不再需要磁盘驱动器，因为所有游戏都能直接下载。平板电脑和手机让我们充分体验了便携式的方便，这些功能是我们之前从未想到过的。任天堂正在开始在功能及理念方面填补这一鸿沟。

但我们发现这款游戏机没有给玩家带来太多惊喜。如果你不是任天堂的粉丝，那么我们找不出Switch能吸引你开始喜欢任天堂的特点。游戏手柄过于笨重，游戏设计也没有太多创新，而且在当下智能手机和平板电脑普及的时代，便携性并不算什么突破性的创新。

这也不代表该产品销量可能不佳。我们也发现了该产品可能取得成功的利基市场，尤其是年龄较小的儿童和新手玩家。我们认为任天堂目前每股26美金的股价基本公允。

股价为26美金每股，任天堂的市售率为5.1。37的市盈率似乎过高，我们不得不考虑到这一技术仍处于发展阶段：推出了新款游戏机，开始进军手机游戏，再版其经典机型。将这些与该公司近乎完美的资产负债表结合来看（83亿现金，无负债），可以很轻易了解为何市场对该公司未来的发展前景充满信心。我们同意也相信任天堂当前的股价是公允的。在股价更高时我们不会追逐这支股票，但我们会考虑逢低买入。

这家公司有强大的品牌影响力，几乎可说是无可匹敌，前所未有，未来很长一段时间还有可能继续保持。

任天堂再度流行起来，一些任天堂经典机型再次受到了玩家的关注。

现在有一些专门售卖经典游戏的店铺。任天堂依然是其中的先驱者，在游戏界占据传奇性特殊地位。

但如果你为了Switch而买入任天堂股票，我们认为你很可能失望而归。不过，考虑到该公司状态良好的资产负债表和在游戏界的稳固地位，我们认为如果股价稍降的话任天堂也并非一项差劲的投资。我们认为任天堂Switch并不是徒有其名，虚张声势。但我们也不认为这款游戏机能长期提振任天堂的股价。我们会保持清醒的头脑，但可能会逢低买入任天堂股票。

文章来源：Seeking Alpha

文章标题：Nintendo Switch: The Good, The Bad, And The Stock Price