2017年06月07日 08:33:00

近几年比如明显的反复填权股，都是白马股阵营，比如美的，格力，海康，索菲亚等等，这些公司逐年高送转，但每次除权之后都可以成功填权，实现N年N倍的上涨之旅。所以高送转实现N年N倍的扩张模式，如何寻找能够反复填权的品种？到底填权还是贴权，天堂与地狱，就在一念之间！

填权：股票除权后的除权价不一定等同于除权日的理论开盘价，当股票实际 开盘价交易高于这一理论价格时，就是填权。   贴权：就是上市公司送股或配股或转增股本，经过除权之后，股票价格继续下跌，对投资者的影响就是会造成投资者持有的股票市值会下降！

今天根据历史上高送转板块走势规律统计看看，有哪些投资机会？

个人看好的【选股逻辑】今年高送转除权股里面，后期能够填权的品种有 ：

http://www.moer.cn/articleDetails.htm?articleId=192983

价值投资巴菲特曾说过，"好公司+便宜价格=买进"，而成长投资彼得林奇说过 ：好公司就是安全边际下的高成长（如上图）

但无论价值投资还是成长投资，都没提到高送转有何价值？

事实就是，当年的伊利股份、苏宁电器、三一重工等明星企业都曾在历史上的关键时点祭出“高送转”这一利器，加速公司市值规模扩张。

顾名思义，业绩好又处于价值低洼地的股票是投资的绝佳标的。有部分投资者会发现，高送转概念股票价格相对较低，而且每10股还有5股以上的赠送，甚至会有10送15的个股，面对这样的"便宜"股票，投资者该不该"买进"？关于高送转概念股，一般来说，有五种情况：

第一种，有些股票基本面较好、公积金较高，同时有充足的现金流，具备了高送转的能力，这类高送转股票属于正常现象；

第二种情况：某企业的股本小，希望通过高送转的形式达到股本扩张的目的；

第三类情况：个股的股价较高，在市场上的股性活跃程度不够，因而上市公司便通过高送转的方式降低绝对股价，从而是提高股性的活跃程度；

第四类是企业有再融资需求，但由于再融资比较困难，而实施高送转，则有利于企业再融资；

第五类是企业以高送转的形式将股价拉下来后，以较低的价格再行回购股票，将一部分股份作为激励送给管理层。上述五类高送转都是属于正常现象。

从这两年高送转除权之后的股价走势统计图看，真正能走出填权走势还是凤毛麟角。

上市公司在高送转分配方案公布后，其市场走势一般将会出现三种情况。

第一种：股本扩张能力和成长性较强的公司，在高送转之后股价多数会走出连续上涨行情，甚至会出现股价回涨、甚至超越先前价格的情况，这样的情况被称为填权。如2001年-2005年四年大熊市期间，中集集团在多次高送转之后，亦多次填权，成为大熊市中的明星股。

第二种，较早公布中报和高送转方案的上市公司，由于高送转概念往往还处于预热或爆发阶段，股价上涨往往具有较强的持续性，而较晚公布的公司，由于股价已提前反映，且处于概念炒作末期，因此在方案公布后往往会出现回调走势。

第三种，在一个较长的时间内不具备高速成长能力或者成长性已严重透支的股票，则会连续下跌，呈现出"见光死"的下跌趋势。

首先谈谈容易贴权的，要注意的是三类公司，后期填权的可能性较小，长期容易贴权亏钱：

1）有些企业业绩较差，还要实施高送转，说明内部存在一定的问题，投资者应该谨慎对待；

2）也有些上市公司高送转属于正常融资行为，但是为了追求市场投机行为，对于这种情况也要警惕，避免买在高位上；

3）再者有些企业长期无分红，缺乏足够的现金流，迫于压力，采取"被送转"，这样的股票更要注意风险；再有就是有利益输送嫌疑的高送转股票，这些都属于非正常高送转，风险较大。

投资"高送转概念股"，关键在于判断该股未来是否有长期的可成长性。如果该股未来成长性欠佳，那么很容易出现消息公布前猛涨、消息公布后猛跌的现象。

某只股票一直被炒得很高，出现填权效应，机构趁机拉高出货，而后这只股票很可能长期处于"贴权行情"之中。

如科伦股份2011年2月24日公布"每10股派发现金红利5元，每10股转增10股"的高送转预案之后，就出现了跌停板的情况。这也是所谓的"高送转怪圈"。

譬如神州泰岳，最高价200元以上，除权后股价80左右。但自从10年4月开始实施10送15以后，到现在一年多的时间里，它一直是处于贴权行情。可见类似这种高送转是不值得投资的。

再看看容易填权的公司，有哪些类型，还是要注意几点 ：

1）选择高送转股票，首先要看上市公司的基本面，高送转题材是否正常；

2）其次该类股票是处于价格高位需要兑现，还是公司处于成长初期，还有一定的投资价值。

3）投资者可以在个股除权以后观察一段时间，确定风险承受度后才可介入。

综合上面的分析，我们也可以找出一些例子 ：

比如在A股市值扩张的道路上，有一类公司最为引人关注，它们以强大的持续盈利能力为基础，不断通过高送转的股利分配模式，在实现与投资者共赢的同时，也完成了公司规模从量变到质变的升华。

说到高送转填权，大家都会不约而同想起苏宁电器的填权神话。苏宁电器股价从2004年7月21日上市首日最低的29.7元，经过近8年来不断的高送转，目前后复权的股价维持在800元上方，累计涨幅超过26倍。而其股价（后复权）曾在2007年10月达到1300元，涨幅更是高达43倍。

在这8年间，苏宁电器先后实施8次股利分配，总股本从上市首日的不足1亿股，猛增至目前的70亿股；公司总市值也从上市首日的30.46亿元，增至目前的685.62亿元，总市值增长逾21倍。

从苏宁电器的历史走势看，2007年是一道分水岭。在2007年底沪指创出6124点的历史高点之前，苏宁电器是逢送股必定填权。但在2007年之后的几次高送转，由于公司盘子越来越大，填权速度也不如以往。

不过可喜的是，苏宁电器始终保持着高速增长，公司净利润不但没有下降，反而是逐年增加。苏宁电器顶着“最具成长性上市公司”的光环，终于在2010年10月再度创出1366元的后复权新高，继续着其填权神话。

但近几年不仅没有能力推出高送转，连最后的除权缺口都无法回补，还是失去了成长性导致。

高送转表明公司对业绩的持续增长充满信心，且公司正处于快速成长期，有助于保持良好的市场形象。当年的伊利股份、苏宁电器、三一重工等明星企业都曾在历史上的关键时点祭出“高送转”这一利器，加速公司市值规模扩张。

当然，前提都是公司持续保持业绩高速增长，才能实现高送转填权，并最终百尺竿头更进一步。

实际上，苏宁电器的填权式扩张，此前也在美的电器、伊利股份、云南白药等消费类龙头公司中上演。而近几年的填权明星则当属稀土龙头包钢稀土，在资源稀缺性及业绩爆发式增长的双轴驱动下，公司频繁通过高比例送配实现快速扩张。

在股价及股本齐飞的良性循环下，包钢稀土总市值目前已突破千亿元大关，相较其上市初期仅20亿元左右的市值水平，暴增逾50倍。包钢稀土千亿王朝的建立，仅仅用了不到4年时间，与苏宁电器相若。而高送转满填权成为了它们一飞冲天的助推剂。

而近几年比如明显的反复填权股，都是白马股阵营，比如美的，格力，海康，索菲亚等等，这些公司逐年高送转，但每次除权之后都可以成功填权，实现N年N倍的上涨之旅。

这些行业目前都处于长期景气度上升的成长阶段，后期一旦增长放缓，还是要注意的！

个人看好的【选股逻辑】今年高送转除权股里面，后期能够填权的品种有 ：

http://www.moer.cn/articleDetails.htm?articleId=192983

==========================

笔者个人介绍推广 ：

二季度开始，我先后做了开润股份，精测电子，欧普康视，欧派家具，空港股份等，都是成长股随市场杀估值然后超跌出来的投资机会。

今年的投资逻辑 ；重仓一只，主升浪大波段，波段操作+盘中做T，吃好一只寻找下一只！我觉得涨的慢，涨不停，做中线，远比短线折腾来折腾去强很多，而但宁愿选择中长线确定性收益，安安心心地躺着把钱给挣了，不是更好？（截图在我的直播群里面）最近的操作成绩，弱势里面依旧创下净值新高！

比如开润股份从80元建仓，高位百元利润止盈，再到缠斗等待二次突破，始终不离不弃！

但市场全面做空宣泄开始，我从本周开始分别高位止盈了开润精测欧派欧普等个股，将利润全部落袋为安。（截图如下所示）五月四周全部的周组合贴全部实现了正收益。

VIP群组包时段宣传 ：

1、相对于包月单篇，低至1-2折的费用

2、免费入私人直播群，7天*24小时VIP服务

3，更多的盘中实时增加的投资机会

【个人主页包时段，系统自动进群 】 

http://www.moer.cn/authorHome.htm?theId=10508527