2017年06月19日 09:14:31

标的 迪贝电气

关键词 机械 次新股 突破平台

基本面 PEG 合理，有溢价空间

主要是家用电器业务

        公司的产品主要为冰箱，冰柜，制冷展示柜，商用空调等家用及商用制冷压缩机配套。公司主要客户的产品最终应用于海尔，海信，美的，西门子，伊莱克斯，博世，东芝，格力，都凌，约克，开利等国内外一流家电企业生产的产品中

技术优势

        技术优势公司将技术创新作为提升公司核心竞争力的重要措施。公司立足压缩机电机产业，围绕电机结构，加工工艺，配套加工装备改造等方面，公司研发的全封闭制冷压缩机单相异步电机，制冷压缩机用铝线单相电机等多个项目被列入省级工业新产品。经过多年积累，公司在压缩机电机方面具备了持续的研发能力和核心技术，已成熟掌握制冷压缩机电机生产各环节技术工艺，且在硅钢片冲压工艺，发蓝退火工艺，离心浇铸，定子嵌线工艺，“铝代铜”技术及小槽口嵌线等技术方面均有突破。公司生产的冰箱压缩机电机效率可达85%以上，装配压缩机后，能效比可以达到2.0以上。此外，公司的极靴技术，磁极镶嵌技术突破了传统的电机定转子工艺设计，有效地解决了原有工艺加工效率较低，电机下线易划伤漆包线，磁极嵌入缝隙等诸多技术难题。公司是国内少数掌握变频压缩机电机核心技术的企业之一。公司变频冰箱压缩机用直流无刷电机已批量生产，满足市场对高效节能高端冰箱日益增长的消费升级需求。在商用压缩机电机方面，公司是国内少数几个具有自主核心技术的重型压缩机电机生产企业，在产品性能，质量方面已得到国际制冷巨头丹佛斯集团的认可，成为其配套供应商。此外，在重型商用机方面，公司自2016年第四季度开始已实现对美国布里斯托批量供货，对意大利都凌和嵊州涡旋等主流制冷压缩机企业实现小批量供货。 

客户优势

        客户优势公司通过实施严格的技术标准和生产过程的质量控制，公司生产，销售的“迪贝”系列压缩机电机产品，在国内市场上享有较高的知名度。公司生产的压缩机电机产品相继通过美国UL安全认证，SGS检测，欧盟ROHS指令并获得多家大型制冷压缩机生产企业的采购质量认证。目前公司已成为华意压缩，荆州华意，加西贝拉，钱江制冷，丹佛斯集团，美国布里斯托，意大利都凌，杭州新霓虹等国内外知名压缩机生产企业的供应商，并与这些企业建立了稳定的供应关系，奠定了公司稳健的经营基础。家用冰箱压缩机方面，华意压缩及其子公司2015年共销售压缩机3,880万台，国内厂商销量市场占有率约30%，稳居行业第一位51。2016年公司供应的电机约占华意压缩电机总量的35%，占加西贝拉电机总量的17%左右，和荆州华意电机总量的20%左右，是华意压缩股份有限公司2014-2015年度优秀供应商，2016年度战略供应商。此外，公司与钱江制冷，浙江冰峰和四川丹甫等国内外多家制冷压缩机企业在直流变频压缩机电机产品上达成开发意向，并相续进入小批试制，送样测试阶段。商用压缩机方面，公司从2007年开始与国际制冷龙头企业丹佛斯集团开始合作，目前是丹佛斯最大的内资电机供应商，未来将谋求更多领域的合作。自2016年第四季度开始实现对美国布里斯托批量供货，对意大利都凌和嵊州涡旋等主流制冷压缩机企业实现小批量供货。 

市场空间优势

        市场空间优势商用压缩机市场在中国正迎来高速增长阶段，对大冷量及中高端压缩机需求增长迅速，这将直接带动上游电机行业的发展54。另外，商用压缩机电机目前外资厂商主导的竞争格局也预示着未来被内资厂商高性价比产品大规模取代的潜在市场。目前，公司的产品主要涉及商用全封闭活塞式压缩机（布里斯托）和商用涡旋式压缩机（丹佛斯），直接竞争对手包含意大利西斯密及美国本土电机企业，已在内资取代外资的行业发展趋势中具备先发优势。另外，公司通过进入意大利都凌的供应体系，也打开了商用半封闭压缩机的市场。未来，公司将通过不断地技术创新，新产品研发，提高在商用全封闭式，涡旋式压缩机电机的市场份额，同时积极布局在其他品种压缩机电机的市场，实现超出行业增速的收益。 

年产150万台直流变频压缩机电机建设项目

        年产150万台直流变频压缩机电机建设项目本项目根据企业实际情况引进国际先进水平的电机生产线，日本高速冲床等生产设备，新增国产先进设备，新建生产厂房和配套设施，形成年产150万台直流变频压缩机电机的生产能力，主要应用于变频冰箱压缩机及变频商用制冷压缩机领域。项目建成后，将使公司拓展变频压缩机电机这一广阔的市场领域，实现提高企业产品档次，优化企业产品结构，并形成企业新的利润增长点，从而增强企业竞争力的发展目标。本项目实施期为1.5年（18个月），第19个月投产，当年产量达纲领的30%，项目计算期（含建设期）第三年达纲领的80%，第四年达产。项目达产后正常年份可实现新增销售收入（不含税）17,700万元，利润总额2,461万元。项目的投资利润率为20.49%，内部收益率（全部投资所得税后）为17.41%，投资回收期（含建设期，税后)为7.59年，盈亏平衡点为42.58%。 

操作面：

买点后筹码稳定。前面的形态是日线底部已经成了。

分时买点在周四开盘出现，位置时34.5元，目前涨得还可以。按买点计算目前盈利也就4个点左右咧。不算太晚发现咧。回调不破34.5随时可以先进咧。