2017年07月10日 08:44:00

中国政府出台新能源汽车补贴新政策，为世界上最大的电动汽车制造商比亚迪汽车（OTCPK：BYDDY）带来了发展驱动力。根据最新公布的中国汽车市场销售数据，除比亚迪外，不少电动汽车制造商也分得了一杯羹。

补贴新政

中国政府将实行新能源汽车积分制度（包括插电式混合电动汽车、电动汽车和燃料电池汽车），取代个人购纯电动车补贴，后者到2020年将完全取消。积分将直接与车辆的续航能力挂钩，续航能力达350公里的车企将获得最大的信用指数。这也显示了政府对中国制造业的高标准、严要求。

根据政府要求，到2018年，新能源汽车制造量要占汽车制造商总产量的8％（2019年占10％，2020年占12％）。鲜少有中国车企能达到这一标准，而比亚迪正是其中的佼佼者。同时，到2020年，乘用车平均油耗必须降至5.0升/100公里。

今年6月，工信部宣布将向与国际汽车公司建立合作关系的中国企业提供支持。此举有助于改进技术，吸引资金，挖掘海外人才。当然，这种激励仅适用于新能源汽车，并且外资持股不得超过50%。此规定将于7月28日正式生效。

销售数据

就5月公布的销售数据来看，今年比亚迪插电式混合电动汽车的销量较之去年同期不算出彩，但下半年股价反而会因此上涨。

比亚迪最新型号的插电式混合电动汽车“宋”销量激增。

（比亚迪宋亮相武汉展会）

一些评论员曾表示，比亚迪太过依赖旧款e5和e6车型。事实上，比亚迪的发展早已超出他们的想象。对于他们而言，5月份的销售数据想必十分“打脸”：

• 比亚迪e5-3131辆

• 比亚迪宋-2068辆

• 比亚迪唐-1589辆

• 比亚迪秦EV300-839辆

• 比亚迪e6-652辆

• 比亚迪秦-352辆

前奥迪集团设计总监沃尔夫冈·艾格（Wolfgang Egge）也已投身比亚迪新车型外观和内饰的设计，为公司开拓北美和欧洲汽车市场助力。

5月份，比亚迪卖出了8651辆新能源汽车，再登销量榜首。下图显示了今年前5个月电动汽车市场的销售情况：

比亚迪若想荣膺新能源乘用车销量年度冠军，仍需努力。

比亚迪Vs.特斯拉

新规定的陆续出台，打乱了特斯拉（NASDAQ：TSLA）在上海建厂的计划。

尽管面临着资本与时间的双重阻碍，但特斯拉仍需打开中国市场。中国将成为世界上最大的电动汽车市场，在未来发挥主导作用。最近，在中国雄踞多年的大众汽车（OTCMKTS：OTCPK：VLKAY）也宣布将与安徽江淮汽车合资开发纯电动乘用车。

电动汽车的发展已扩张至电池领域。特斯拉计划安排内华达州的Gigafactory工厂每年生产35吉瓦时电池。不过，这样的产量在中国制造商面前不足为奇。据估计，到2021年，中国的电池产能将超过120吉瓦时，巨大的电池能源存储市场正在诞生。这就不难理解特斯拉的CEO埃隆·马斯克为何急于在全球范围内新建4-5个超级电池工厂。

从某种程度上讲，比亚迪在垂直整合方面已领先于特斯拉。特斯拉要想进军中国市场，还需向比亚迪看齐。

比亚迪正在全球范围内加紧生产电动巴士，并拿下了不少合约。欧洲、北美和南美洲都有比亚迪的电动巴士穿梭的身影。最近，比亚迪与欧洲国际公交运营商RATP在伦敦签署谅解备忘录，RATP计划向比亚迪采购36辆纯电动巴士。待这些巴士投入运营，比亚迪在伦敦运营的电动巴士将超过100辆。此外，比亚迪在太阳能电池板和手机零部件生产上也不遑多让，公司还计划在加利福尼亚的新工厂生产电动卡车。

投资中国电动汽车市场

海外分析师很少提及比亚迪。不过，星展银行最近发布报告，建议买入比亚迪。该报告表示，不仅要关注比亚迪的汽车销量，更要关注其新兴的轻轨业务。报告估计比亚迪已经收到了价值100亿元人民币的订单，其中60%将于今年敲定。轻轨业务的营收将占今年总收入的20%。同时，公司电池产量也在大幅增长。

比亚迪的市盈率为22.71倍，与标普500指数相当。在我看来，公司估值本该出现溢价。此外，市价有形资产比为2.92倍，略低于标普500指数；1.29倍的市销率较之标普500指数的2.08则低了不少。

其他大型汽车制造商（如北汽和吉利）或许也值得投资，但这些公司的股票需要在中国内地或香港股市操作交易。上汽与通用（NYSE：GM）正联合开发电动汽车，似乎暗示着通用先前的海外投资已经打了水漂。

上周，沃尔沃（OTCPK：GELYY）公布其在汽车制造方面的战略规划，公司计划在2019年生产新能源汽车。这些新能源汽车将由沃尔沃及其子品牌“Polestar”分别发行，包括纯电动汽车、插电式混合电动汽车与48V混合动力车。据沃尔沃预测，到2020年，其在中国的销量将突破20万辆，在全球的销量将突破80万辆。

我们可以从沃尔沃的公告中得出两个主要结论：首先，汽车正在往电动方向发展，内燃机产量下滑不可逆转，一切只是时间问题；其次，中国将走在前列。

有迹象表明，越来越多的投资机构“押注”中国股票。近日，美国股指提供商MSCI宣布，将把中国内地交易所的上市公司股票纳入其新兴市场指数。虽然目前中国股票及债券市场的资金只有不到2%来自海外，但纳入MSCI指数有助于推动中国金融市场改革，吸引更多投资者。

结论

中国政府正在积极推进电动汽车项目，谋求主宰世界电动汽车市场。不仅如此，中国还将在锂离子电池和光伏太阳能电池板市场上发挥主导作用。中国政府往往倾向于借助政策，而非市场力量实现目标。因此，深受政府青睐的比亚迪便成了最好的投资选择。

投资中国公司不易，不仅会受交易所的限制，还会遭遇财务细节不透明的尴尬。内幕交易和价格操纵在中国股市并不罕见。因此，投资者需要擦亮双眼，做好调查工作。

文章来源：Seeking Alpha

原文标题：BYD Auto: Boost From New China Measures