2017年07月10日 12:29:08

关注：道氏技术（300409）

1、道氏技术最大靓点：受益钴产品涨价，三元材料的上游产业链供应商，产品涨价业绩驱动型

    道氏技术近期发布公告，公司拟以现金方式对佳纳能源增资，增资前公司持有佳纳能源23%的股权，增资后持有佳纳能源51%的股权，本次增资的交易价款为4.5亿元。另外根据公司的公开信息，佳纳能源在今年6月底开始并表，广东佳纳能源科技有限公司是广东省内最大的钴系列产品生产企业,国内五大钴系列生产商之一,国内主要的三元前驱体生产厂商，并成功打入特斯拉、比亚迪、三星等企业的供应链。我们判断，钴矿今年价格持续飙升将给道氏技术今年业绩带来突飞猛进的增长。佳纳能源为国内重要的钴产品供应商，利用优势资源发展锂电材料。佳纳能源主要从事钴、铜及镍钴锰三元复合锂离子正极材料前驱体等产品的研发、生产、销售。根据公司公开资料显示，佳纳能源现具备钴盐产能为6000（金属吨），主要产品包括：硫酸钴、碳酸钴、氯化钴和草酸钴等；由于矿料原料中钴铜伴生的特性，佳纳能源还生产、销售电积铜等产品，具备电积铜产能2000（金属吨），以及三元前驱体8000吨（实物量）；佳纳能源的客户主要为三元正极材料、钴酸锂及钴粉生产企业。 根据公司审计资料显示，2016年佳纳能源实现营业收入6.89亿元，净利润3176万元；伴随1季度钴价的上涨，佳纳能源2017Q1实现营业收入2.57亿元，净利润4693万元，业绩弹性较大。 佳纳能源生产的钴产品是公司主营产品渗花墨水的主要原材料之一，本次增资佳纳能源，也是公司向渗花墨水产业链上游的延伸，有利于获得稳定的原材料、有效降低资源生产成本。另外，佳纳能源在非洲有完整的采购渠道，佳纳能源的兄弟公司在非洲拥有冶炼厂，未来道氏技术还有可能会进一步加深力度合作。

      道氏技术从2016年开始积极布局新能源材料产业，目前道氏技术在锂电行业的布局主要包括收购和控股一些正极材料公司，除了两次共5.4亿元增资佳纳能源之外，公司动作还包括5000万增资湖南金富力、1.78亿控股青岛昊鑫，以及募资8亿投向锂云母开发项目，布局碳酸锂产业。

     目前公司导电浆料已经大批量供货比亚迪和国轩高科，随着现有客户和验证中的新增客户的订单放量，以及导电浆料涂覆在整个动力电池行业的逐渐推广，公司订单将持续增加，成为公司新的业绩增长点。石墨烯导电剂大发展。第二批新能源汽车推广目录出台，快充车辆显着增长，可获得3000 元/kwh 补贴金额，显着高于普通车辆。石墨烯导电剂利用网状的接触，比线状的以及点状的接触可大幅提升导电性能，未来大概率将替代导电碳黑。石墨烯导电剂对于快充及提升能量密度有显着作用，为当前动力电池两大核心问题，比亚迪、国轩、沃特玛等龙头亦加快发展石墨烯导电剂应用。预计青岛昊鑫17 年石墨烯导电剂销量将由200 吨/月逐步提升至500 吨/月，全年收入预计在3 亿以上，实现1 亿左右利润规模。我们认为，石墨烯导电剂未来的商用推广规模还会继续井喷，快冲以及提高能量密度对于新能源车提高续航里程有很大提升，应用于电动公交车以及电动物流车领域的速度会更快，我们看好这块业务未来的高成长性。     国内钴价从年初至今，累计涨价接近50%，钴的上涨也推动了相关上市公司受到资金的强烈追捧，比如我们从年初开始，在涨停共同社直播间持续反复跟踪点评过的，603799华友钴业，603993洛阳钼业，300618寒锐钴业等，持续走出中期大牛行情，说明资金对这个钴产品涨价所带来的业绩增长驱动特别青睐，而300409道氏技术，该股是一档隐形的钴产品链涨价受益业绩驱动股，公司通过收购重组，已经成功介入到锂电池上游产业链，包括钴产业，三元正极材料上游产业链，这都是新能源汽车景气度最高的产业链，从近期场内资金动向看，新能源汽车产业板块的挖掘热度不断升温，主流资金重点关注的是钴产业链股，三元材料股等上游公司，道氏技术在历史上也曾经作为钴产品涨价股，三元材料股，被资金反复的挖掘，近期该股的涨幅明显小于其他钴产品涨价股，更是值得在后面行情中继续挖掘。

2、技术走势：该股16年下半年以来跟其他锂电池板块一样受整个行业骗补负面消息影响持续走出长期下降行情，调整时间长幅度大风险释放比较充分，但17年2月份以来，该股逐渐在30元附近形成了底部支撑，在低位形成了比较扎实可靠的双底形态，6月份开始，该股逐渐出现了加速脱离底部行情，目前技术形态显示，该股已经快速突破底部颈线位，量能也呈现明显的放大特征，近期钴涨价受益股的持续飙升，对该股的刺激作用还是十分的明显，近日的盘口也显示，该股逢回调时买盘较为旺盛，资金在逢低吸纳加快收集筹码，近期钴涨价受益的寒锐钴业，洛阳钼业等持续大涨，同样是钴产品涨价的道氏技术涨幅较为落后，但我们认为该股经过短期充分蓄势之后，将会出现加速做多的趋势，近期盘面中，可以逢低进行关注。