2017年08月23日 12:51:52

关注：深圳新星（603978）

1、深圳新星（603978）：具有很强护城河的高端新材料科技垄断型公司，成长空间相当巨大

（1）、深圳新星（603978）目前是全球最大的母铝合金生产商，这种材料是专门用于铝的添加剂。它生产的是添加剂，并不是生产铝，这种添加剂叫做铝晶粒细化剂。铝晶粒细化剂在铝行业来说，是非常重要的，没有这种东西，铝就不具备延展性与可塑性，目前我们日常用的铝材一般是不需要深圳新星生产的这种添加剂的，因为不需要那么高端。深圳新星的铝晶粒细化剂是与国外其他三家高端制造商同处于高端市场的，他生产的细化剂，主要用于高端铝材，部分用于航天航空、高铁、导弹等高精领域，对产品的质量要求是非常之高的，它所生产的产品是要留下样品并在往后几年备查的，因为所生产的产品用于重要领域，一出事就是大事，所以质量把控非常重要。

（2）、深圳新星在铝晶粒细化剂领域，已经发展成为一家独角兽高科技新材料公司，具有很强的护城河，这也就是为什么这家公司产品毛利率超高的原因，因为深圳新星，在这个领域已经形成了垄断地位，有了垄断地位就有超高的利润回报，我们知道，在某一个行业内，如果能形成垄断利润，有很强的护城河，有超高的业绩支撑，这种股票从历史规律上看，都是中长期价值挖掘的非常好的大牛股，典型比如说贵州茅台，比如说云南白药，比如说美国上市的唯一做GPU人工智能芯片的英伟达（NVIDA）等等，这些股票，具有超高垄断利润的公司，都成为了大牛股，股价都是中长期持续走牛，深圳新星从目前主要技术指标来看，它处于国际领先地位，并大幅抛离国外国内同行，这也是它毛利率高的原因。自从2011年起，深圳新星的高端铝钛硼合金产品的加工费约在17500-20000元/吨的水平（ALMAT级产品加工费RMB20000元/吨）。就加工费而言，深圳新星在全球同行中处于最高位置。但由于深圳新星产品在质量方面的优势，其价格已经得到了国内客户的广泛认可。 另外，还需要说明的是，中国晶粒细化剂工业的发展还有良莠不齐的一面。其中既有深圳新星这样的高端生产商，也有很多小生产商。小生产商的设备简陋、工艺简单，管理松散，产品质量根本无法与深圳新星这样的骨干企业相比。但他们的价格很低，最低的加工费可以做到7000-8000元/吨（含税）。

（3）、国内外晶粒细化剂需求量预测 ：到2020年，预计全球的铝产量仍将呈增长态势，其中的主要亮点将来自中国。根据预测：2015年到2020 年，全球铝轧制产品的平均年增长速度为5.9%，挤压材平均年增长速度为6.5%，铝铸件产量平均年增长速度大约为5.2%；同期，中国轧制产品的平均年增长速度为8.2%，挤压材平均年增长速度7.93%，铝铸件平均年增长速度为7.04%。2014年-2020年全球(表7)以及中国（表8）的晶粒细化剂需求量预测值如下表所示。

从上表可以看出，到2020年，全球晶粒细化剂的需求量将达到19.18万吨，比2014年增长5.64万吨，增幅为41.65%；其中中国的需求量将达到10.57万吨，比2014年增加3.53万吨，增幅为50.0%。全球的增长量中，中国占了63.6%。到2020年，中国的晶粒细化剂需求量将占全球的55.0%。从增长速度上来看，2015-2020年，中国晶粒细化剂需求量的年均增长率为7.0%，全球晶粒细化剂需求量的年均增长率为6.0%。

从需求情况看，中国的需求量最大，而深圳新星，作为铝晶粒细化剂的进口替代型公司，在国内目前市场占有率排名第一，毫无疑问，都将是需求井喷的最大受益公司。

（4）、深圳新星（603978）主要从事铝晶粒细化剂的研发、生产和销售，是行业内唯一一家拥有完整产业链的铝晶粒细化剂专业制造商，其业务涵盖萤石矿采掘、氟盐制造、铝晶粒细化剂生产。也是行业内唯一一家自主研发制造关键生产设备电磁感应炉、连轧机的企业，其自主研发的电磁感应炉、连轧机获得多项国内外发明专利，所生产的铝钛硼晶粒细化剂的技术指标已经处于国际领先水平；是连续五年（2010-2014年）全球产销规模最大的铝钛硼（碳）合金制造商。报告期内，铝晶粒细化剂销售收入在主营业务收入中占比稳定在88%左右。2013-2015年，公司铝晶粒细化剂销量占国内消费量比例分别为43.99%、46.02%、43.35%，占全球消费量比例分别为22.42%、23.93%、23.66%，铝合金一直是军事工业中应用最广泛的金属结构材料,铝合金具有密度低、强度高、加工性能好等特点。因其加工性能优良，可制成各种截面的型材、管材、板材等，以发挥材料的应用潜力，提高构件钢度和强度，所以铝合金是武器装备轻量化首选的结构材料。深圳新星通过多年经营，已建立起明显的客户资源优势。凭借行业领先的技术优势和产品质量优势，公司占据国内铝晶粒细化剂市场的较大份额，客户群体涵盖了国内主要的铝材生产厂家。国内铝型材、铝板带、铝箔的前十大生产厂商中，大部分均使用公司的产品。

从行业上下游的角度来看，深圳新星产业链上接萤石原矿采掘，下延铝晶粒细化剂生产，中间形成氟钛酸钾、氟硼酸钾、氟铝酸钾等可自用或对外销售的氟盐产品，产业链结构布局覆盖了行业上下游的关键环节。2010年，深圳新星完成了对江西省瑞金绵江萤石矿的收购，将产业链延伸至萤石原矿采掘及萤石精粉生产；同时在江西省全南县购置土地，投资建设松岩冶金材料（全南）有限公司，主营氟盐产品。公司已实现了对铝晶粒细化剂上游产业链的布局规划。产业链的完整性确保了公司原材料供应的稳定性，有利于原材料成本控制，增强了企业应对市场波动的能力。

今年以来，萤石矿涨价特别突出，公司自己控制了萤石矿山，有利于锁定成本，产品报价相对行业内公司具有很强的成本优势。

（5）、深圳新星（603978）在产业链和技术储备方面，也有很强的延伸扩展性，且都是非常有市场潜力和科技含量的项目：深圳新星目前比较确定的产业链延伸有海绵钛产品、降电耗产品、以及锂电池原料生产拓展。海绵钛目前的应用领域非常广，属于高端材料，新星生产的渣滓是可以进行提炼再生产的，属于产业链的衍生。降电耗产品主要是钎焊剂，这种产品很多竞争激烈，公司掌握了降电耗的关键技术，一吨铝可以有效降电500度，以全国的情况来看，全面推广，可以省下的发电量约等于整个葛洲坝的发电量，这个市场开发的空间相当巨大。

（6）、深圳新星（603978）：2016年每股收益2.21元，典型的超高业绩的绩优成长股，每股净资产11.40元，每股未分配利润7.697元，每股公积金2.15元，财务指标显示该股未来高送转的潜力也非常大，目前流通股只有2000万股，流通市值仅12亿元，总市值48亿元，盘小绩优的特点，都是场内资金偏好挖掘的。这么好的业绩表现，但二级市场上，却给了一个很低的估值，上市之后仅仅四个板，就打开了，主要原因是受前期整个次新股板块的氛围影响，所以，反而这种股票，因为行情原因导致了市场错杀的成长股，将会在未来行情中，持续走出价值复苏的挖掘反弹行情，更容易走出持续大牛的行情，这个被市场错杀的绩优股的特点，跟我们上周8月16日在低位，在涨停共同社的文章股当中，发布的另外一档绩优次新股603612索通发展非常相似，事实上，索通发展在我们发布文章之后，持续大牛，连续出现涨停板行情。因此，深圳新星（603978）作为一档具有行业垄断地位的新材料高科技股，而且是铝行业的必需品，今年以来铝行业高景气度持续升温，公司今年业绩将继续再上一个台阶，我认为，深圳新星被市场严重低估了，根据深圳新星的行业地位以及业绩的表现看，最基本的价值测算，该股的价值空间至少应该在80元以上。

2、深圳新星（603978）的技术走势：

    跟之前我发现的很多次新价值成长型个股一样，我注意到，由于新股开板时间早，且具有超高的业绩的，这种股票一旦被市场发现，并走出创历史新高行情的，大都会在未来行情中，继续有非常突出的表现，这个历史规律到目前很难有被打破的，深圳新星，昨天出现了放量走高并封住涨停的表现，主力拉高建仓的迹象非常的明显，今天早上盘口显示，主力资金加大运作力度，从早上的换手率看，已经达到30%，跟昨天全天的换手率基本持平，这表明主力已经在加大吸收筹码，且股价在今天（170823）早上创了上市以来的历史新高，主力资金志在长远，将继续大幅挖掘该股的成长潜力，值得后市逢低积极关注。