2017年09月03日 19:51:01

前面连续发了六篇持仓股中报的简单点评，整体阅读量不高，看来大家还是喜欢看那些偏热闹的文章，依个人的观察认为普通投资者最喜欢看技术面解析、龙虎榜单、涨停热门股，但是这一类往往是错误最高的一类，一般人难驾驭。当然，多数人亏损是从这一个方向开始，不走过，怎么会知道投资该如何成长。

这六只个股，应该会是我未来一年左右的重点持仓个股。像世联行前后从关注到埋伏也半年左右的时间，才迎来一波急涨的行情，这就是埋伏的魔力。

先来看看8月收关后，各大指数的估值情况：

1、A股总体PE（TTM）20.14倍；

2、A股整体剔除金融板块PE（TTM）31.89倍；

3、主板PE（TTM）17.08倍;

4、中小板PE（TTM）40.95倍；

5、创业板PE（TTM）51.78倍；

6、沪深300PE（TTM）14.05倍；

基本上来看，指数估值均保持在历史的中位值及偏下水平。

2017年半年报业绩内容刚公布完毕，我们先来盘点一下A股上市公司整体的业绩情况，有几个特点，总结如下：

1、A股上市企业业绩增速见顶，高位回落

从中报显示的数据来看，整个A股业绩增速较第一季度增速有所回落。同时，再叠加去年下半年经济已经开始复苏，基数较大，预期下半年盈利增速会进一步下滑。从估值的角度思考，估值的下降无法两种可能。一种是业绩持续增长，另一种则是股价的下跌。本轮经济复苏，我们知道主要由前期的加大固定资产投资到今年的加大财政开支，再叠加供给侧改革的因素。随着效果的减弱以及基数的增大，业绩增速下滑应该是阶段性的趋势。业绩，其实就是基本面，基本面能持续改善是好事，但是目前业绩增速在下滑，意味着预期并不是特别好。从长些的时间点思考，基于2017年业绩的基数，2018年预期同比还能有较大幅度增长么？这个是市场最大的挑战。

大牛市对应的行情有两种可能，第一种是货币宽松 ，货币宽松的给市场带来的预期就是企业基本面的改善，业绩的持续增加。当时发生在2014-2015年期间，带了一大波行情。第二种，则是在货币宽松之后，企业基本面持续改善，估值下降。目前处于这个时间窗口期，行情能走多高，关键取决于后期，业绩持续增长的情况。

从目前的情况看，盈利能力主板（非金融））、中小板（非金融）、创业板（剔除温氏股份）的半年报中净利润增速分别为36%、25%、22%，创业板表现最差。从业绩传导的情况来看，目前物价上涨从上游原材料（石油、煤炭、有色），已经的传到至中游材料行业上（如钢铁、化工）等，接下来有可能进一步传导至中游制造业以及下游的消费行业。所以，我们应该关注的是中下游行业的业绩改善的机会。这个过程会比较漫长，但从长线来看，是需要提前埋伏的。

2、周期板块依然繁荣，但增速有所下滑，依然还会有阶段性行情

供给侧改革，让整个资源板块业绩出现阶段性繁荣。从股价的上涨来看，当前依然是业绩的确定性才具有更大的机会。近期行情，整个市场虽然有反弹，但主要资金就做两个方向，分别是资源股跟次新股。资源股基本上都是全面开花，因为其业绩的确定性，周期性的反弹。而表现不错的次新股，出现的情况是明显的分化。从目前的情况看，这类情况可能还得持续下去。次新股方面，从反弹的时间周期来看，目前只反弹了一半的时间，接下来可能会有回调，但一波行情显然还没有结束。而周期股中的资源股，从中报的情况来看，业绩抢眼，也是所有的板块中业绩表现最好的。目前属于，资金集中哄抢，抬升的阶段，时不时都会来一波行情，这种现象应该还会持续下去。

3、核心主线还是围绕业绩的改善，高ROE是根本

从2638年以来，蓝筹股、白马股上涨幅度之大，我们都是有目共睹的，而这些股中最大的共性则是高ROE。所以我们在挑选股票的时候，要以业绩持续改善或者有改善预期，同时以高ROE为核心。而目前，从中报显示来看，企业的ROE整体来看是有所改善的。我们应该优中取优。

总的来看，从前期的货币宽松到企业业绩的基本改善，经济周期一直在不断的前进中，接下来就是看业绩增长的持续性。

接下来，讲一讲9月份可能发生的大事情，需要重点关注：

1、2017年9月19日至20日（北京时间应该是21日周四凌晨知道是否加息的消息），美联储议息会议

美联储议息会议，这一次有可能公布加息以及启动缩表。对于美国加息，一般A股市场都是提前反映，加息落地后，市场也没有什么大的波动，所以要关注的是9月上旬与中旬接轨这段日子，市场有可能出现波动。

2、雄安新区规划总方案有望在9月底出台

6月份时敲定雄案新区规划的框架，当时就预计9月份有可能出台规划总方案上报中央。这一个消息有可能引起雄案概念股的和二波大行情。值得提前埋伏相关个股。从业绩跟基本面来看，个人计划找时机埋伏数字政通。

从技术走势来看，主板最强，中小板次之，创业板最弱，其中，主板、中小板已经呈现阶段的突破之势。整个市场从2638点以来已经经历了上半年行情的极端分化，蓝筹、白马股持续上涨，涨幅巨大，而另一类个股则不断的一路下跌，在底部盘整。我在前面不断提到，如果是有阶段的行情，底部盘整的个股有可能会轮动起涨。个人的看法，前期已经有较大涨幅的个股，会进入一个持续的调整期。只要有耐心，在底部盘整，重心有抬升迹象的个股，埋伏会迎来更好的收获期。因为整个市场需要轮动，需要修复。

8月9日点评的硕贝德，有朋友介入，说已经盈利10%左右，大家就记住那一类图形吧，屡试不爽。今天寻找一类底部个股重心逐步担升形态，可做埋伏。

从上图可以看到，腾邦国际，在底部低点11.92元之后，筑了二个反弹的平台，第一个平台以一个涨停板的突破态势，之后一直呈现高位震荡态势，保持在涨停板大阳线上半部分震荡，整体属于相对强势的洗盘。腾邦国际从，高位62.44元跌至11.92元，跌幅为81%。目前在16-17元的阻力，只要能突破17元的压力平台，腾邦国际将走出长期以来下跌趋势的形态,启动中期行情。该股的技术形态可以参考2017年1月至3月广联达启动前期的走势。

过段日子，我们让市场来验证这只个股能否走出长期下跌趋势。