2017年09月13日 23:10:00

昨天笔者关于新能源汽车提出了一个反向的观点，其核心就是提示各位投资者，除了大家都知道的，新能源汽车产业链之外，你需要进行深入的思考。

今天给大家揭示思考的另一面——燃料电池，被新能源汽车炒作所忽略的那一面。

被忽略的氢燃料电池

先看几则新闻：

奔驰公司12日举行发布会，宣布推出首款插电式氢燃料电池混合动力车GLCF-CELL。据奔驰公司介绍，这款预生产车型是世界上首款利用锂电池作为额外能量来源的燃料电池电动汽车，可使用插电技术方便地进行充电。奔驰称这款车是“通往零排放驾驶道路上的里程碑。

9月7日，科技部/联合国开发计划署“促进中国燃料电池汽车商业化发展项目”佛山项目启动仪式暨佛山市南海区新能源汽车（氢能）产业招商推介会将在南海区丹灶镇举行。丹灶很快将运营燃料电池公交车，位于该镇的全国首个全商业化运营的加氢站也将正式投入使用。

记者从业内获悉，中国首条自动化氢燃料电池发动机大批量生产线正式投产。该生产基地坐落于张家口空港技术开发区，由北京亿华通科技股份有限公司投资兴建，总投资10亿元，占地45亩。全部完工后，该基地燃料电池发动机年产能将可达到1万台。亿华通成立于2004年，是我国最早致力于氢燃料电池发动机研发和产业化的国家级高新技术公司。

以上是关于氢燃料电池汽车的几则新闻，你如果细心的话，这一年来，除了我们看到的，对于新能源电动车推广政策上的扶持之外，其实我们对于氢燃料电池的扶持力度也很大，只是这些消息都淹没于电动车频发的利好之下了，所以今天笔者把它们罗列出来，为的就是在这炒作“燃油车禁售”的热潮中，为投资另辟蹊径的想想，还有那些投资标的，其实很不错。

燃料电池车与电动车的纠葛

众所周知，我们国家这两年一直在大力推广新能源汽车，或者在具体一点，在推广电动车，之所以推广电动车，为的就是可以在汽车领域实现弯道超车，与复杂的发动机技术相比，我们其实在电子器件领域是有着世界先进的水平的，如果变发动机为电动，那么我们擅长的电子器件领域就可以非常好的发挥出来，也就是我们在电动车扶持上力度不减的原因所在。

但是目前的电动车，在电池问题上还是有瓶颈，续航问题和充电时间的问题，需要技术上的突破，所以我们可以看到对石墨烯的炒作，实际上就是希望石墨烯技术的发展，能将电池能力和充电时间的问题一点点解决，也就是从长远角度，石墨烯技术确实有研究的价值。

而除了我们国家之外，欧美和日本，在新能源汽车这块，主要的方向就是混动与燃料电池。混动就不用在这里继续详说了，我们主要看一下燃料电池这块。氢燃料电池，排放物是水，所以是理论上绝对无污染，这跟电动车不一样，因为对于电动车争论电能的产生到底有没有污染，同时如果氢气体燃料电池，另一个实现的好处，是可以像加油一样迅速的加气，这是目前电动车要解决快充问题的矛盾所在，就像我们现在已经可以实现的加气的出租车一样，比油价便宜，很多出租车改成了加天然气的，如果换成另外一种气体氢，应该是很好衔接的市场。

那么氢气燃料车的主要问题是什么，除了技术上的问题之外，安全性是个重要的环节，理论上加氢站的风险程度肯定的是要大于加油站的，这也是为什么电动车相对受推崇的原因，另外在我们国家有着相当大的相对廉价煤炭基础，也就是便捷的转化为火电是比研究氢燃料要迅速一些，也是目前我们大力推广电动车的一个原因，但是氢燃料电池车，这几年也确实在发展的很迅速。

燃料电池的产业链

从整体上说，电动车被最广泛的推广的概率，确实要大于氢燃料电池，燃料电池在应用上的爆发，是需要契机的，这是总体上要认清的大的形势。

那么如果燃料电池有超预期的增长，哪些环节收益呢？

这个收益的企业和股票，其实网上也有很多，有很多只是投资了个公司来进行研究的，其实没有实际业绩拉动的参考，在此笔者认为有几个重点的环节需要着重思考。

首先是原材料，类比电动车的赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业等，潜力最大的肯定是原材料类，这里面比较有特点的是贵研铂业，铂在应用上目前看是非常重要的材料，逻辑上是目前最明确指向燃料电池的标的，不是纯概念的炒作。这是它的优势所在，那么劣势是什么呢？最大的劣势在于，贵研铂业，它是没有矿的，它是需要进行外贸和回收提取的，这个问题是与矿业股最大的区别，所以目前不到100亿的市值，符合它目前的定位。

第二呢，是封装加气环节，包括类比充电桩，未来需要建的加气站，这也是现实中需要的环节，说到建设，又涉及到了城市规划问题，假如这些问题可以解决，到了落实阶段，那么主要受益的将是富瑞特装这样的企业，富瑞特装本身就是在做天然气LNG封装运输相关，换成另一个气体理论上很容易衔接，而且有经验，目前也已经开始了建设氢能源汽车供氢系统产业化项目，总投资高达3亿元，目前项目正在前期建设准备中，属于实质性运作阶段。

总体上对于新能源汽车，代替传统燃料汽车，或者在某些局部和某些场景，有着代替的必然性，比如笔者上一篇文章提到的电动公交车，那是必然的完美替代，在另外的大的市场，私家车或者运输卡车领域，是个任重道远的过程，就总体而言，电动车实现新能源汽车这个目标的概率，是要大于氢燃料汽车的，但是，氢燃料电池也并不是没有一点市场，所以投资最关键的就是，在适合的低价，买入你所选择的投资标的。

再次强调，不管什么标的，不管企业发展有多好，这个企业对应的股价，必须是合理的价格，或者说合理的低价，对于我们投资者来说，才有投资价值。

——九尾，2017年9月13日