专题:电解铝基本面拐点将到来 铝价有望进一步上涨

时间:2017年09月13日 17:15:06 浏览:11325次

[摘要] 据“上海有色网”统计,9月11日,七地电解铝库存共计160.9万吨,比9月8日减少3.2万吨,近两个半月以来首次下降。业内人士指出,随着电解铝供给侧改革高峰期到来,违规产能有望加速关停。考虑到采暖季限产等因素,电解铝基本面拐点将到来,月度供需缺口将出现,铝价有望进一步上涨。

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2017年09月13日 17:15:06

一 铝价创五年新高

真正让中国铝业利润激增的还是外部环境变化,最关键的是铝价的不断上涨。

天风证券研报称,按中国铝业328万吨的铝权益产能计算,铝价每上涨500元,其利润将增厚11亿。而今年上半年,国内铝价持续上涨,创下近年来新高。

中国铝业在财报中称,今年上半年,在金属市场整体向好的大环境下,国内铝价表现强劲,上半年,国内氧化铝均价为2682元/吨,同比大涨45.21%,沪铝均价也同比上涨超过两成。

中国铝业财报,今年上半年,全球氧化铝产量为6123万吨,中国氧化铝产量为3469万吨,中国占比高达56.65%;上半年,全球氧化铝产能利用率约为77%,而中国氧化铝产能利用率则高达90%;高于全球产能利用率。而在2016年时,中国氧化铝的产能利用率还仅为81%。

此外,中国原铝的产能利用率也在提升,截至今年6月底,中国原铝企业的产能利用率为85%,而在2016年时,这一数字为75.23%。今年上半年,中国原铝的产能利用率同样高于全球。

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进入2017年以来,在供给侧改革的背景下,电解铝价格一路高歌猛进。不过,和价格齐飞的还有库存。据“我的有色网”统计,今年年初全国主要市场电解铝库存为36.3万吨;而在9月11日,库存合计达159.8万吨。今年以来,电解铝库存增长了4倍多。

对此,海通证券有色金属首席分析师施毅表示,此前库存高居不下,并一直呈现增长态势。主要有两点原因,第一,在9月15日专项抽查来临之前,由于铝价一直维持高位,利润丰厚,各企业均加紧甚至超负荷生产,造成供给端增量增加;第二,部分企业停产之后,需要将电解槽中的铝水抽出,做成铝锭,也使得社会库存增加。

此外,违规产能集中关停成为短期为铝锭库存增加的一个因素。电解槽停电后,需要在2个小时内进行抽铝水作业,而抽出的铝水则需要做铸锭处置,转化为铝锭库存。据了解,当天抽出的生产线铝水大约相当于该生产线10天左右的产量。

对于此次库存下降,“有色网”电解铝分析师李旬表示,“电解铝产能的关停,导致电解铝产量减少。同时,由于下游消费好转,铝水比例增加,电解铝铝锭库存下降也就很正常。”

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二 潜伏机会

深圳新星603978):主营产品为高附加值铝深加工产品重要原料,技术质量水平业内第一梯队,2017年半年报营业收入46,029.81万元,同比增长34.53%;利润总额5,724.64万元,同比下降24.05%;归属于上市公司股东的净利润4,959.48万元,同比下降24.20%;扣非后的净利润4,621.70万元,同比增长2.77%。——最新开板的次新股

中飞股份300489):国内核燃料加工铝材设备供应商。公司主要产品为铝合金锻件、挤压件和机加件,具有高强、高韧、耐腐蚀等特性,产品技术含量和经济附加值较高,可广泛用于核能、航空、航天、军工、电子、交通运输、机械设备制造等行业。公司主要为核燃料加工专业设备提供高性能铝合金材料和机加工零部件。2017年上半年业绩预告,预计公司2017年1-6月净利润为1086.75万元~1304.10万元,上年同期为1086.75万元,同比变动0.00%~20.00%。——22亿超小市值,低位次新股

电解铝小票的潜伏机会——深圳新星,中飞股份

作者不持有文中所涉及的股票或其他投资组合,未来5个交易日内也不打算买入或做空。

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