投资感悟:投资不是智力的竞赛,而是寂寞的长久等待
时间:2017年09月18日 08:34:00 浏览:次
[摘要] 笔者从A股的11年的投资生涯中不断成长,深得其乐,历经多次困难,受益于良师益友的指导,至今略有收获。人们常说:宏观大背景决定方向,产业小背景精确定位股票,技术分析决定交易时机,心理博弈决定投资成败。这些都没有错,但往往最终决定胜败而是时间,是耐得住寂寞,是能够长久等待。 智商绝对不是投资成败的关键,我们更加需要有判断力,原则性和足够的耐心。
正文
2017年09月18日 08:34:00
上周五周期三雄惨烈成“三熊”,钢铁、煤炭、有色大跌了近5%、4%、3%,无论蓝筹还是小盘绩优都是暴跌收场,一根巨阴改三观。或许暴跌本身就是职业投资的一部分,就像远洋船队遇到台风早已习以为常,但是对于内河的船员来说可谓是惊天动地。我经历了2轮牛熊,没有逃过任何顶部,更是完整吃下了多次股灾,这对于中生代的股民来说也应该是少有的,正因为如此,可能我有了别人无法理解的对暴跌的泰然。
这是淡水河谷(世界第一大铁矿石生产和出口商,也是美洲大陆最大的采矿业公司)的16年2月开始反转以来的股价走势图,累积上涨了380%,在这1年半的业绩和估值的双重回归中,股价先后经历了4次调整,幅度分别为31%、7%、10%、36%。
不妨以淡水河谷为例:如果你持仓的优质股票,在一段时间内调整了上面的幅度,你是否可以接受呢?如果告诉你,这只股票会涨380%,我相信任何一次调整都不会让你捉急!两者之间差别正是投资者对于股价的预期,站的高才能看的远,大牛股大部分都人骑过,只是少数人才可以坚持到终点,大多人都没有等到牛发怒,就自己先跳下来了。牛的天性就是抖屁股,失去牛股,不怪牛,只怪人。
这是必和必拓,涨幅108%,中间历经剧烈波折和深度调整,最终新高,常看此图,常问自己:能挺过来吗?
有个大师曾经说:正确的前进方向从来都不是清晰可见的,否则这条路早就挤得人山人海动弹不得了。
什么是路,鲁迅先生说的特别好,世上本无路,走着走着,就成了路。
1、看的见公司、看不见的估值
对任何事情,每个人都会犯同样的错误,不过,并不是所有人都能认识自己的犯下错误。所有的投资者长期失利原因都只有几条,其中一条就是他们都不能安份地呆在一个固定的自己能看懂领域里。而即使你了解某个行业中的某个股票,如果频繁买卖,长期来看,仍然无法跟上指数的角度,甚至会一败涂地。
对于投资者来说,要获得稳定持续的收益,并不是要一直寻找新兴行业中的新兴公司,而是要在这个公司处于低估或被市场忽略时买入,才能最终获得稳定收益。这也就是我投资中最重要的体系点,给一个稳定的公司做出合理的估值。
2、好公司更需要好时间
如果在投资的竞争中,你输了,那么你基本是输在时间,而不是投资方法和策略;反之,如果你赢了,基本上也赢在时间。要想获得成功,必须要有长久的耐性并付出时间成本。其实时间是投资的最大成本和最大难点,多数投资者希望尽快得到一个股票代码,但是忽略了持有这个代码所需要的时间成本,而这种时间成本让所有的投资者高下立现。
当升科技,笔者来摩尔推的第一只中线股:大跌第二天切入,足足等待了65天,38个交易日才有波段性45%的盈利成果!
在A股,一个残酷是事实就是:股价的短期性因素,特别是K线的日内波动对投资者的影响力远远高于长期决定股价的企业基本盈利情况,投资者总是对股价极其敏感而对行业、公司情况置若罔闻,然而恰恰后者却是决定长期投资胜负的唯一关键。
一个投资者时刻关注大盘的K线波动,那么很难有时间再去关心公司的基本面信息,这两者从长远角度来说,基本面是矛盾,投资者一旦选择图形派,就注定要在日内波动中迷失自我,而少数投资者把更多时间放在分析行业和公司的重要基本面信息中,寻找市场中有业绩支撑但是估值较低的优秀公司。
时间是投资者最大的朋友、也是最大的敌人。
3、能力圈决定投资上限
我对宏观经济的各种理论完全不精通,我金融学本科学历,但是大学所学知识基本无用于股市,至于人名币汇率与利率、美国加息预期等,我都是一知半解,因为我深知我不是金融学家,只是估值的搬运工,我在做公司分析与选择股票时根本不去考虑这些“大政”。我相信地球人也没有几个人能真正理解这些高端玩物。我觉得最重要的事情是知道自己理解哪些行业和公司,以及什么时候你开始合理买入,固守能力圈。
成功的投资在本质上是投资者内在的独立思考的必然结果。我喜欢股票分析和选择的过程要远胜于盈利带来的喜悦感,特别抗住是买入后持续下跌带来亏损但依然坚持己见并反败为胜的案例。
今年我投资的个股都是传统的周期行业,这些行业公司的特征非常明显:公司内在价值基本取决于产能、国家政策、行业景气度、主营产品价格,而这些都是公开市场信息,便于获取,公司分析难度也比较小,预期说投资周期行业公司不如说是持续跟踪市场环境景气程度,因为周期型公司本身对于市场环境只有顺从而无抵御之力,这就是我对周期行业如此有信心的原因。
有人言:热爱一只股票是对的,但当它股价偏高时,还是让别人去热爱它吧。
我们不会比别人更聪明,但我们必须比别人更有自制力和学习能力。
想要在有限的时间获得投资成功,完全并不需要超群的智商、非凡的商业远见或者内幕消息,我们仅仅需要的是一个能够帮助自己做出决定的完善的知识框架,和一种排除情绪干扰的能力。
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作者已持有文中所涉及的股票或其他投资组合。
本文仅代表撰稿人个人观点,不代表摩尔投研平台。
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