2017年09月27日 08:46:00

北方煤改气政策加速推进，天然气消费需求将出现井喷

（1）煤改气的政策不断推出，力度不断加码，天然气的需求将井喷：

   以下几个关于天然气基本面的信息，引起我们的高度关注：

    A、据新华社16日讯，根据《住房和城乡建设部 国家发展改革委 财政部 能源局关于推进北方采暖地区城镇清洁供暖的指导意见》，京津冀及周边地区“2+26”城市重点推进“煤改气”“煤改电”及可再生能源供暖工作，减少散煤供暖，加快推进“禁煤区”建设。其他地区要进一步发展清洁燃煤集中供暖等多种清洁供暖方式，加快替代散烧煤供暖，提高清洁供暖水平。

    B、另外在此前的9月8日，财政部、住建部、环保部、国家能源局联合召开北方地区冬季清洁取暖试点工作视频会议。近期，四部门通过竞争性评审遴选确定了天津、石家庄、唐山、保定、廊坊、衡水、太原、济南、郑州、开封、鹤壁、新乡12个城市入围试点。会议要求，试点城市要创新投入机制、发挥资金效益，理顺电价、气价、供暖价格等体制机制，引导社会资本加大投入；要坚决完成清洁取暖改造任务，3年内城区散煤取暖“清零销号”、农村地区完成绝大多数改造。社长点评：这些系列政策以及官媒的大力宣传均已经很明显告诉大家，煤改气的进度会进行提速，华北地区乃至北方地区秋冬天然气采暖会进一步扩大范围，采用天然气等清洁能源取暖这个政策动向无法逆转，痛定思痛加大力度解决北方地区秋冬重度雾霾的决心十分强大。

   C、比如北京最近刚发布了最严的停工令，9月15日，北京市住房和城乡建设委员会在官网发布了《关于印发<2017-2018年秋冬季建设系统施工现场扬尘治理攻坚行动方案>的通知》。通知要求，为坚决打好“蓝天保卫战”，自2017年11月15日至2018年3月15日，在北京城六区全部区域、十个新城区及亦庄经济技术开发区的城区及建成区范围内，所有各类道路工程、水利工程等土石方作业和房屋拆迁施工等均需停工，这些举措，都说明了今年的环保攻坚战，进入了一个深水区。而其中，煤改气是北方地区主抓的重点项目。

   D、江苏省近日也下发《关于进一步推进全省减煤工作的通知》，严禁建设钢铁、水泥熟料、平板玻璃等产能过剩行业新增产能项目，加快推进重点用煤行业及其他重点用煤单位“煤改电”“煤改气”工作。

   E、9月15日，太原市2017-2018年秋冬季大气综合治理攻坚措施正式出台。明确市区要建成“禁煤区”；10月底前市区471台和县（区）建成区18台燃煤采暖锅炉实现清零；今年10月1日至2018年3月31日，焦化企业出焦时间延长至36小时以上，位于城市建城区的焦化企业延长至48小时以上；水泥、砖瓦窑（不含以天然气为燃料）、陶瓷（不含以天然气为燃料）、玻璃棉（不含以天然气为燃料）、岩棉（不含电炉）、石膏板等建材行业，采暖季全部实施停产。在黄色及以上重污染天气预警期间，电炉、天然气炉停产。（注意啦这几个字眼：砖瓦窑（不含以天然气为燃料）、陶瓷（不含以天然气为燃料）、玻璃棉（不含以天然气为燃料）。。。。。这些政策的结果将导致工商业企业为了应对，必须大规模升级为天然气为燃料，这个只是太原的一个案例，相信北方地区，还有很多城市，也是类似的情况，也就是说，使用天然气为燃料进行生产，将逐渐转为一种趋势。）

   所以，我们认为，煤改气是个大的行业趋势，必然给天然气带来巨量的井喷需求，必然带动天然气供应紧张，必然出现价格上行的压力。结合到目前整个天然气板块都仍然处于K线的历史低位，我们认为天然气板块股更值得挖掘低位的行业复苏机会，这个天然气板块未来将成为周期复苏板块的一个重要热点。

（2）天然气价格开始出现上扬态势：

     几个关于天然气价格出现变化的迹象值得重视：

     A、9月12日，中石油天然气销售分公司在上海石油天然气交易中心举行了首场管道天然气竞价交易。这次交易相当火爆，共成交146笔、共计900万立方米的管道天然气，成交均价为2.5元/立方米，全部以最高价成交。中石油天然气销售西部分公司计划取消对LNG工厂等下游工业用户的“指标气”供应，全部用气量要在上海石油天然气交易中心进行竞价。9月12日举行的天然气交易，是国内首次进行的管道天然气竞价。此次卖方为中石油天然气分公司销售东部区域公司，买方为该区域公司的管道天然气合同用户。交易标的为9月的天然气合约，气源为气化天然气，采取自主交收方式，通过管道优先安排竞价成交气量的交收。首次管道天然气市场化交易以底价上浮20%的价格成交，这也意味着下游工业用户无疑将承担更高的天然气价格。据了解，原计划交易的只有40单、400万方气。在当天早上9点开始后，不到一个半小时，有42家用户以上浮20%的最高价全部购完。随着市场化交易的展开，长期依赖于政府定价的管道天然气开始走向市场化，“彻底放开非居民用气价格”的目标也正逐步实现。最高限价成交，也被视作反映出天然气供需预期——供应偏紧、需求旺盛。

    B、今年以来，随着“煤改气”力度加大、全国天然气用气量回升，有能源研究机构甚至预测，天然气供应或在2017年冬季出现较大供应压力。在9月12日竞价结束后，有山东的燃气企业立即向当地物价主管部门就非工业用气价格上调事宜进行沟通。中国天然气消费量在2017年出现强劲复苏，前7个月天然气消费量同比增长16.2%，重回两位数的增长速度。而在山东地区，天然气消费增速已经达到20%（社长点评：山东是农药等化工大省，工业用天然气的需求一向非常庞大，今年的消费增速提高2成反应了煤改气环保政策下，企业适应政策变化大规模采用天然气的结果）。

    C、此前京津冀及周边地区大气污染治理文件下发，相关地区启动了大规模“煤改气”“煤改电”，在10月底前，“2+26”城市要完成以电代煤、以气代煤300万户以上，所以环保整治预计使今冬天然气需求量大增。8月31日，国家发改委办公厅《关于及早做好天然气迎峰度冬工作的通知》，其中提到，受储气调峰设施不足、管输能力受瓶颈制约等问题，今年冬季供暖期天然气供需形势较为严峻，要求各地提前做好资源衔接平衡等工作。实际上每年临近冬季，国家发改委都会发布相关通知，但是今年的通知比往年提前了近两个月。从天然气供需情况来看，预计2017年冬季天然气供应压力较大，非居民用气涨价将是大概率事件。但是，这种涨价的方式是通过上下游企业协商后提价，还是以交易中心竞价的方式来实现，有待企业决策。同样值得关注的是，作为LNG，其价格近两个月已经开始上涨了。根据某机构的监测数据，9月13日的LNG标杆价格为3625元/吨，两个月前这一价格还为3402元/吨。

   D、 天然气期货价格创反弹新高：北京时间9月19日凌晨消息，天然气期货价格创下将近四个月以来的最高收盘价。10月份交割的天然气期货价格收盘上涨12.2美分，报每百万英国热量单位3.146美元，涨幅为4%，创下了自5月底以来的最高收盘价。 

   E、天然气需求井喷，带来了进口量猛增：2017年上半年的天然气进口量较去年同期增长接近40%，均说明了国内天然气消费量在不断抬升。

     我国的天然气消费水平相较于发达国家处在比较落后的位置。根据2016年12月颁布的《能源发展十三五规划》及《天然气发展十三五规划》等指引，到2020年天然气消费量占一次能源消费比例将从2016年的6%提升至10%。即用气量由2016年的2065亿方上涨至2020年的3600亿方，气化人口由2015年的3.3亿人提高到4.7亿人。全国天然气消费量同比增长需达到15%。北方煤改气的进度加快，将进一步加快天然气的消费需求。

     社长点评上述信息：从上面的这些信息，我们看到，一是天然气的价格开始出现了坚挺并飙升涨价的趋势，尤其是非民用的天然气需求方即工商业用气为了保证能获得供应，以最高竞价成交说明了当前供应开始出现严峻的特征；二是发改委提前一个月发布通知要求保供应，说明发改委已经预见到天然气的气荒有可能会出现，提前做好通知以应对，但我们认为，华北地区大规模的煤改气，会加剧今年秋冬供需矛盾，会加剧天然气供应紧张，会继续带动刺激天然气价格上涨。

    总结一下上面的信息：我们认为：一、煤改气带来天然气的巨量的新增需求，二、大规模的煤改气加剧天然气的供应紧张，不排除未来将会出现气荒的现象；三、供应紧，需求旺，这就是周期涨价的必然结果，所以，天然气行业将迎来行业的高景气度周期阶段，而且，最重要的是，这个板块长期蛰伏底部，尚未被市场资金重视和深度挖掘，属于底部型的价值发现板块，埋伏挖掘的时机即将到来。四、值得煤改气政策利好惠及的板块包括：煤改气板块如设备类股，工商业天然气股，民用天然气股等

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