2017年09月20日 13:31:00

  融资余额与股价涨跌有必然关系吗？最近有多个网友问到这个问题，今天想借此机会探讨下融资余额与股价涨跌之间的关系，如有不当之处敬请大家批评指正。

   首先介绍下什么叫融资余额，融资余额指投资者每日融资买进与归还借款间的差额的累积。一般来说，融资余额增加，表示市场趋向买方；反之则趋向卖方。比如，最典型的例子就是短时间涨好几倍的大牛股方大碳素，他启动前融资余额才8亿多，高点融资余额达到57亿，这50亿的真金白银至少可以在低位买入2亿股方大碳素股票，而方大碳素总股本17亿，去除大股东持有的，实际流通盘不足10亿，可见融资盘在其上涨过程中起到了重要作用！当然，如果我们再考虑减去融券余额可能会更精确些，也就是看融资融券余额差值这个指标，不过大部分股票的融券余额都很小，大部分时候基本可以忽略不计，因此一般情况看融资余额就够了。但这不表示融资余额增加股票就一定涨，融资余额减少股价一定就跌。出现这种情况有两个原因：

  一是股票的庄家（也就是我们所谓的主力）不一定非要融资买入股票，有些机构和大户自有资金很充沛，根本没有必要融资（因为融资要付利息的）。所以你有时候会看到，有的股票融资余额并没怎么变化，可是股价却一路上涨。近期的卫视通就是个最明显的例证！该股8月14日股价13.45元，对应融资余额11.85亿元。而截至周五收盘，股价暴涨到23.8元（大涨77%），可是融资余额基本没有变化（对应融资余额11.9亿元）。可以肯定的说，该股拉高用的资金肯定不是融资融券的钱。一句话可以做总结这个问题，那就是股票涨跌靠资金，融资的钱和不是融资的钱都可以让股票涨跌，你不能只看一个渠道就下结论。

  二是融资余额虽然增加了不少，但是基数可能较低，对股价起不到什么作用。比如一个新纳入融资融券的股票上周融资余额是0,本周为1000万元，下周为4000万元，但是如果这是个流通市值过百元的股票，这点融资增量基本不会影响股价。

   通过以上分析可以看出，融资余额只是判断股票涨跌的其中一个因素，只能作为参考。比如近期有个股票涨了，同时融资余额也在大幅增长，我们可以验证有部分资金通过融资方式买进了该股，它是股价上涨的动力之一，当然你可以通过和L2资金进一步对比，看看融资流入大概占多大比例。

  融资余额还有一个重要的作用就是用大盘总的融资余额判断大盘走势强弱，这种方式判断的准确率较高，因为他是综合了两市全部融资标的所有融资融券数据得出的数字，就有较强的普遍性。如果你看看股灾前后融资余额的变化就知道到为什么大盘会跌这么多了！股灾前两市融资余额最高为2015年6月的22666 亿，股灾后的2016年5月仅剩下8100多亿，一大半都没了，因为大量的融资都已经撤离股市了！下图就是最新沪深300指数和融资融券余额差值的对应走势图，大家看二者走势是不是基本一致？说到这里我想再对当前的大盘发表些意见：

  近期央行储户调查显示：买股票升温，购房意愿回落。这个调查结果确实在情理之中。中央调控房地产开始下狠手，大部分人都不敢再炒房了，因为大家也害怕自己接了最后一棒，房子可不像股票一样可以止损，说明天卖就能卖出去的！而近几个月的股市回暖确实也吸引了部分场外资金入场，从近期投资者开户数量也可以看出端倪，近3个月两市融资余额大约增加了1300亿元。但是现在的股市远没有达到牛市的火爆程度，因此入场资金还比较有限，这些资金估计低挡不住大资金在高位兑现利润带来的杀跌动力！

  还有一点要注意的是截止9月18两市的融资融券余额差值已经达到9844亿元，已经创出了股灾后的高点，距离1万亿已经是一步之遥了！已经超过2016年11月30日的9676亿元，这一天是股灾后大盘首次冲击3300点，也就是从2016年11月30日这天开始大盘冲击3300点未果开始了深幅回调，而这一调就是200个点！同样的事情又发生在2017年4月13日，这天融资融券余额差值达到9306亿元后快速回调，接着大盘也从3290点一路下跌了200多点！昨天融资融券余额差值又创出了新高，而大盘已经有些疲惫无力，只要融资融券余额差值一掉头（我个人预计1万亿或许是一个转折点），估计大盘又要大幅回调，从前面的规律看，这种可能性很大！所以，近期大家一定要关注融资融券余额差值这个指标变化！

  说到大盘后期走势，我们还要注意一个特殊情况，那就是19D维稳的力量不容忽视，这可能导致本来该来的大跌的可能会被推迟到19D之后，但这也不是说大盘一定不会调整，因为管理层不允许大盘暴跌，但是正常的回调应该是允许的。但是现在的大盘已经在相对高位，有些上攻无力、弱不禁风，一旦跌起来获利资金会疯狂出逃，很可能会出现踩踏效应。那么管理层维稳的应急预案肯定是拿金三胖护盘。最后出现的结果可能是上证指数和权重股表现不会太差，而其他股可能会跌的比较疼！一旦大盘下跌，金三胖反而可能会借机活跃，因此激进的投资者可以紧盯金三胖，择机低吸等着赚护盘效应的差价。

  还要提醒的是会议结束后，积累的压力可能会集中释放，大盘该调整的还要调整，它会迟到，但不会缺席的。最后我想总结下自己的观点：大盘在相对高位，需要提高警惕，走一步看一步，不行就撤！

  近期可以重点关注的好股介绍：

1、《八月第四周】高增长次新庄家被套 股东不到5000户（成长5）》地址：https://www.moer.cn/articleDetails.htm?articleId=209488

他是一只业绩优良的高增长次新股，细分行业龙头，市场占有率超过30%，毛利率超过70%，净利润率接近40%，募集资金扩产后未来潜力巨大。该股流通盘较小，上市后筹码迅速集中，最新6月末股东人数大幅缩减，从庄家介入区间推算庄家已经被套，近期庄家强力洗盘临近尾声，目前是介入良机，即将展开一轮凌厉的攻势！

2、《【九月第二周】还不到10元的锂矿巨头呼之欲出（锂1）》地址：https://www.moer.cn/articleDetails.htm?articleId=212368

的主角锂1，未来可能成为锂矿资源新的王者，可是他的股价还不到10元，他会不会成为下个10倍牛股呢？看完我的报告你就能找到答案了！

3、《【九月第三周】当前最低估的次新股非他莫属（次新3）》地址：https://www.moer.cn/articleDetails.htm?articleId=213836

该股为近期上市的小盘次新股（非创业板），细分行业龙头，未来增长潜力巨大。每股净资产超过15元，年末每股收益有望达到3元，而现股价不足60元，你说它估值低不低呢？

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