钢铁周期股后市还有机会吗?
时间:2017年09月24日 21:29:47 浏览:次
[摘要] 钢铁股近2周大幅度下跌,板块指数跌幅12%,个股普遍下跌在20%-25%左右。最近一些利空消息满天飞,那钢铁资源板块行情是否结束了呢?
正文
2017年09月24日 21:29:47
先看2则新闻:
1.【国内现货钢价和铁矿石价格双双下跌且跌幅扩大】财联社24日讯,国内现货钢价继续下跌,跌幅扩大。铁矿石价格也在下滑,进口矿价创2个多月以来的新低。最近一周,国内现货钢价综合指数报收于150.78点,一周下跌2.47%。据分析,在建筑钢市场上,价格大幅下跌。上海、杭州、广州等地吨价一周下跌70元至310元。目前终端采购放缓,商家报价持续松动。特别是在主导钢厂大幅下调定价的情况下,市场上的悲观情绪蔓延,商家急于出货,而需求端的表现依然乏力。(新华社)
2.【中钢协:今年前7个月钢协会员企业吨钢利润179元 被部分机构放大】财联社22日讯,中钢协表示,去年以来,钢铁产品价格恢复性上升,行业走出了连续几年价格下滑的“阴霾”,企业有了点利润。但是,这一事实被部分机构放大。前些日子,社会上都在传钢铁企业吨钢利润达到了800元,甚至是1000元。从吨钢亏损上百元到吨钢盈利800元,这一反差太大了。这些机构向社会传递了一个不切实际的信息,带来了一些负面影响。1月~7月份,钢协会员企业吨钢利润平均为179元,和社会上所流传的吨钢盈利800元差距甚大。
两则新闻明显都是偏利空的消息,第一篇报道针对的是钢企产品在需求端减缓,螺纹钢成品价格在跌,这个是期货上已经反映出来了的。第二篇是中钢协指出某些钢企打出的“吨钢”高盈利,不符合事实,意思是今年大家高估了钢企的盈利水平,如果按照平均179元的吨钢利润,则比预估的1000元吨钢利润打了2折,业绩瞬间要下调80%,也是明显利空的消息。
再看今年9月7日钢铁网公布的一则新闻
上市钢企二季度吨钢净利排行榜:方大特钢(477元)、三钢(453元)、冶钢(372元)、韶钢(371元)、南钢(336元)
据中国钢铁新闻网9月5日报道,近日,方大九钢传出喜讯,8月份该公司当月考核利润突破6亿元,创造了单月利润历史最好水平。今年以来,方大九钢抓住国家供给侧改革带来钢材市场回暖的有利时机,以“鸡蛋里挑骨头”的劲头,强化精细化生产管控模式,克服雨季、汛期、高温等不利因素,全力增产创效。尤其进入8月份以来,该公司向全厂发出号召,撸起袖子,埋头苦干,掀起生产经营高潮,产钢量破历史纪录,铁、钢、材全面超额完成了8月份生产任务(铁、钢、材当月产量分别达到44.03万吨、52.75万吨、48.33万吨),盈利水平大幅提升,月度利润再创历史新高。
而2017年上半年,方大九钢实现销售收入89亿元,实现盈利超过9亿元,和去年同期相比,不仅盈利创下新高,而且该公司还提前6个多月圆满完成方大集团下达的年度考核利润目标。
按此计算,方大九钢的8月利润是上半年月均利润的4倍,税前利润率预估达到30%以上。
方大九钢是方大钢铁集团旗下的子公司,是方大特钢(600507)的兄弟公司。2017年7月,方大九钢的粗钢产量为52.75万吨,而方大特钢的粗钢产量为31.25万吨,但是方大特钢的吨钢净利润长期位居全行业第二,盈利能力高于方大九钢。
按照上市公司半年报的业绩来判断,这则新闻应该是属实的,三季度部分钢企已经发布了业绩预告,像本钢板材、韶钢松山的三季报预披露,三季度的单月净利润基本就等于上一个季度的净利润,这样算下来,月均利润是上半年的3倍。虽然9月份还未结束,但根据目前的钢铁价格走势,钢企的运营情况大致可以确定。
以韶钢松山为例,根据预披露的三季度报净利润17.5亿来看,就算四季度螺纹钢价格跌回1季度3000元每吨的价格,四季度净利润大概是5个亿的样子(还要考虑铁矿石原材料也在下跌)。
全年净利润22.5亿,按照10倍PE来计算,正常市值应该是225亿,目前188亿,属于低估水平。
目前市场担心的问题是:钢铁的需求端是不是就持续萎靡不振,产销是否能平衡,产品价格是否能坚挺。个人认为,这个得看政府的决心,在环保督查和 去产能供给侧改革的大背景下,钢铁行业产能会越来越趋于集中,中小型钢企产能被限制,落后产能的小厂因为环评不过关而被关停,技术不达标的钢企,会被迫投资资金到新一代冶炼技术上去。这样来看,具有技术优势+区域优势的钢企,在下半年甚至明年,都会过的相当滋润。钢铁成品的价格或许不一定能持续保持在目前这价位,但供给端只要持续下降,钢企的日子就很好过。
根据以上判断后,再结合盘面来看,从9月10日开始,钢铁板块已经调整了2个周,钢铁板块指数下跌12%,个股平均跌幅在20%-25%左右。在短期剧烈下跌后,再看这两则消息,心里反而豁然开朗,首先中钢协那则消息,明显睁着眼睛说瞎话,可以无视。第一篇消息如果理性分析,也没有太大问题,毕竟供给在减少,需求就算减少,达到一个平衡点,价格自然也会企稳。
综上所述,四季度更多的机会是在钢铁板块的龙头企业里面诞生,这样的机会,可以在三季报里面窥见,短期钢铁板块再往下深跌的概率太小了。毕竟有实实在在的业绩在这里支撑,短期过大的涨幅,也会通过时间换空间慢慢消化获利盘。企稳后,又会有新的钢铁龙头走出来。
作者不持有文中所涉及的股票或其他投资组合,但计划买入或做空。
本文仅代表撰稿人个人观点,不代表摩尔投研平台。
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