2017年10月13日 14:38:26

四季度的市场走势如何，我不再去判断，可能很多个股都可以走出来，也会有很多个股跌下去，各有各的逻辑，我依然选择我能看懂的方向去思考、去投资，因为能力圈范围内的事情才是看的最明白的！

上文我说了整车行业投资逻辑，今天则是再次强化。

双积分政策下，新能源汽车投资机会全解析：

https://www.moer.cn/articleDetails.htm?articleId=216841

政策保底，潜伏新能源整车投资标的全方位解读

https://www.moer.cn/articleDetails.htm?articleId=217247

根据最新发布中汽协新能源汽车产销数据：

9月，新能源汽车产销分别完成7.7万辆和7.8万辆，同比分别增长79.7%和79.1%。其中纯电动汽车产销均完成6.4万辆，同比分别增长85.2%和83.4%；插电式混合动力汽车产销分别完成1.3万辆和1.4万辆，同比分别增长57.6%和61.9%。

1-9月，新能源汽车产销分别完成42.4万辆和39.8万辆，比上年同期分别增长40.2%和37.7%。其中纯电动汽车产销分别完成34.8万辆和32.5万辆，比上年同期分别增长51.6%和50.1%；插电式混合动力汽车产销分别完成7.6万辆和7.3万辆，比上年同期分别增长4.0%和0.6%。

但是，新能源汽车九个月合计销量只有39.8万辆，离今年市场普遍预测的70万辆大关仍有很大差距。能否完成目标让就成为市场关注的核心。到年底还有3个月，差距是30万辆，平均每个月的销量要达到10万辆，今年1到9月份的月均销量只有4.4万辆，也就是说要完成今年70万辆的大关，10月份到12月份是车企的极其关键的考核月份，每个月的产销量比平时都要**。

如果不完成呢？肯定不行，因为双积分制度摆在那里，明年4月开始事实，虽然19年再考核，但是车企的生产数据直接关系企业的积分，这是政策的变相的严格要求。

也就是说：Q4就是新能源汽车的产销量拐点，行业销售呈现爆发是大概率的事情。

 我们看下以8月的乘用车数据为例：中国新能源乘用车的销量为5.5万辆，其中纯电动乘用车4.4万辆，插电式混合动力乘用车1.1万辆，环比7月增长24.2%，同比增长81.1%；1-8月新能源乘用车累计销量26.3万台，同比累计增长46%。 

逐月对比，我截个乘联会的乘用车统计图：因为乘用车是新能源汽车的最重要组成部分：

2017年1-7月份，除了过年的1月和2月，其余月份销量基本变化不大，稳中有升，但是到8月份销量突然加速，环比增长了28%，乘用车9月份的销量更加夸张，达到了7.8万辆，环比增长了44%。再按历年新能源乘用车销量走势图来看，大家会发现，10月份之后销量都会爆发，今年则是提前了1-2个月。我们看下安徽众泰（新能源汽车布局较早的国内厂家）的表现：

9月份，众泰汽车的纯电动汽车再7月和8月连续下降，开始复苏，证实了“金九银十”这个汽车销售旺季的到来。一般来说，汽车厂家Q3和Q4的净利润是最好，全年大多数营收都来自于下半年，再加上新能源汽车厂家开始积极准备“双积分”的实施要求，必然会加大新能源汽车的销售和生产工作，因为如果新能源汽车销量跟不上，必然无法满足积分要求，特别是对于新能源汽车布局很晚的合资品牌（如一汽大众，福特）来说必须加快新能源汽车的生产和销售，否则将在考核中处于极其不利的位置。

从新能源汽车市场产销拐点和双积分政策落地两方面考虑，我认为第四季度部分车企肯定会迎来一个小的业绩爆发，而且相关公司业绩在2018年极具市场看点。

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