2017年10月18日 08:40:00

从2015年底开始，在电视领域中“智能”的关注焦点正在逐渐散去，人们对显示技术提升的关注度似乎已超过了“智能”功能，转而聚焦的是LCD、量子点、OLED、激光代这几种现阶段最前沿的彩电显示技术之争，全球彩电业显示技术之战正愈演愈烈。

与等离子和液晶的竞争类似，如今LCD和OLED正变成王牌之争，到底谁才是未来显示技术之路、谁是王者，正成为当前产业界极为关注的焦点。

显示技术一直是支撑彩电业发展创新的核心 OLED替代明显

回顾电视产业的历史，每一次显示技术的升级换代都意味着一次产业洗牌的变动，背投之争、等离子与液晶之争等的结果，都是见证了一批企业的衰微、另一批企业的趁势雄起。

不难看发现，显示技术一直是支撑彩电业发展创新的核心，而显示技术的选择对于彩电厂商来说，往往是一个关乎生死的选择问题，一旦选择错了发展路径，付出的代价有可能是变成陪舞者、失落者。

CRT电视时代，索尼凭借着“特丽珑”显像管电视，一度把持着全球彩电市场，截至1994年，索尼卖出了超过1亿台电视机，然而随着电视从CRT向液晶和等离子显示的发展，因为对新技术的重视程度不够，索尼逐渐掉队，取而代之的是以三星为主的液晶阵营和以松下为主的等离子阵营。

与等离子和液晶的竞争类似，近一两年则变成了LCD（液晶电视）和OLED之战。液晶LCD曾经战胜过CRT，但LCD如今也面临被其他技术所代替的风险。这次把LCD推上风口浪尖的则是OLED。

OLED是平板显示技术的一种，也是第三代显示技术，中文名称为有机发光二极管。OLED按照驱动方式不同可分为PMOLED（无源驱动OLED）和AMOLED（有源驱动OLED），后者较前者优点更多，在高清显示领域应用前景广阔。AMOLED 是英文Active matrix organic light emitting diode 的简写，中文全称是有源/主动矩阵有机发光二极管。OLED 是自发光器件，与LED 是“近亲”（LED可以对应的称为无机发光二极管），OLED利用多层有机化合物来实现独立红、绿、蓝三色发光。

OLED当前主要应用领域为手机、智能手表、VR 显示等领域，在电视等大尺寸显示市场也逐渐得到应用。即OLED的应用以替代第二代显示技术LCD为主。2007年以后，由于OLED工艺不断改良，性能进一步提升，且采用了主动驱动电路，研发出AMOLED产品，三星率先在手机上采用AMOLED 屏幕，2015年开始各大手机品牌商相继采用OLED 作为部分旗舰机型的手机屏幕。LG、索尼和创维等也不断推出OLED TV，致力于发展大尺寸OLED市场，并在彩电市场逐渐广泛应用，2017年OLED新品越来越多。图1：三代显示技术的发展走势

OLED 作为新一代显示技术，已经在中小尺寸市场得到较多应用，目前正处于高速发展期，市场需求的爆发导致产能严重不足，急需大规模的产能建设。在大尺寸市场，目前主要是高端电视机领域得到了快速发展，但是受制于成本太高，未能够大规模应用。未来随着大尺寸量产工艺的改进和成熟，成本进一步降低，OLED 将在大尺寸市场得到巨大发展。

可以说，OLED是继等离子、LCD液晶之后的下一代显示技术。9月13日苹果新品iPhone X就是使用三星生产的OLED显示屏。与LCD相比，OLED具有柔性、可弯曲、广视角、色彩柔和、响应速度快、节能等特点，而今随着OLED技术的日益成熟，生产良成本得以不断下降，其优势日益明显。数据显示，2017年下半年以来，中小尺寸AMOLED液晶面板的量产成本已正式低于LCD屏幕。

如下图2:随着工艺进步和良率的提升，AMOLED成本已经低于LCD

虽然LCD电视还是当前主流的产品，但显示效果差的问题一直存在，不利于市场继续成长，表现在对比度低(黑色不够深沉)、色域低(颜色不够艳丽)、响应时间长(看球赛有拖影)，日益受市场冷落。

从国家“十二五规划”到“十三五规划”，国务院及各部委都出台相关政策对OLED 显示面板及相关配套产业给予扶持。

下图3：国家在各个不同时期对OLED的政策支持

可以预见，未来一两年凭借优秀的图像显示效果、丰富的色彩表现、更低的能耗成本、更轻薄的设计和可弯曲的特性以及强劲的政策支持下，OLED性价比优势将日益凸显，其在电视领域将是第一选择，在可穿戴式设备、VR设备、曲面手机领域也在不断提高渗透率，有望复制LCD成功路径。

OLED市场即将爆发，中外厂商加速布局

除了中国政府的扶持，国内巨大的市场需求也是对OLED面板产业发展的强势推进。2015 年中国内地显示面板市场需求超过全球的30%，尤其是OLED面板需求占比更高，目前手机厂商除了三星和LG，主要就是中国的华为、小米、OPPO和vivo 等在使用OLED，而国内OLED产量不及韩国产量的零头，中国内地OLED企业大有可为。

在这几方面因素驱动之下，中国多家企业开始进入OLED 产业。中国内地在第二代显示技术LCD 时代起步晚，起点低，大而不强。在第三代显示技术OLED时代，中国内地起点高，起步比较早，有希望变大变强。

LCD本身就是千亿美元级别的市场空间，OLED取代LCD的存量市场后空间将更巨大，例如智能手机、VR设备、高清电视曲面显示的替代需求。

据前瞻产业研究院发布的《OLED产业市场预测与投资前景分析报告》，到2020年OLED面板市场规模将达到332亿美元。而随着苹果等大厂的加入，未来OLED渗透进程将明显加速，到2018年，OLED将超过LCD成为智能手机面板市场的第一位。未来十年OLED有望占到整个显示屏市场总比例的30%-40%，OLED产业复合增长达到50%以上。

下图4：全球OLED主产国面板产能趋势

下图5：OLED市场高速发展

面对巨大的市场空间，目前国内外众多企业纷纷布局OLED产业。其中三星显示器公司计划在2015至2017年之间投资30亿美元，打造一条生产线，而LG显示器公司计划在2018年前投资至少85亿美元用于OLED生产。日本显示器公司(JDI)已投资500亿日元，于2017年春季建立6代OLED面板生产线，计划到2018年每月可生产500万块OLED手机屏。如今，OLED巨大的市场空间也为中国面板企业提供了绝好的发展机遇。京东方A在成都建设的国内首条6代柔性AMOLED生产线将于今年10月份正式量产出货，设计产能48万张／月。另外，8月22日，京东方A发布公告，公司拟投资11．5亿元，在昆明建设一条年产能100万张的OLED面板生产线。机构预计，到2018年我国AMOLED面板产能将占全球产能的24%，OLED面板国产化步伐有望加快，有望成为全球第二大OLED面板供应地。

从市场发展空间来看，一方面，LCD本身就拥有千亿美元级别的市场空间，OLED取代LCD的存量市场空间足够大；另一方面，虚拟现实（VR）、可穿戴设备等又为OLED提供了持续的增量空间。

中韩两国政府将OLED 产业作为战略性产业进行扶持，仅2016 年新公布的产能投资额就达到3500亿元（人民币）。中国政府扶持面板企业大规模建设OLED 生产线，最先对上游设备形成巨量需求，未来2-3 年随着OLED 面板产能释放，对原材料和元器件将形成巨大而持续的需求。因此OLED产业将经历一次从上游设备、原材料和器件到下游应用产品的爆发性增长。

OLED产业链正迎投资爆发点

时下，在供需共振下，OLED正迎来普及拐点，进入渗透率快速提升阶段，OLED产业板块也迎来投资良机。

OLED 面板制造涉及的上市公司分属各个行业，作为OLED 板块的上市公司，目前共有15 家，OLED 产业的变化将与这些上市公司的业绩产生直接联系。上游设备制造厂商共有4家A 股上市公司：智云股份、天通股份、正业科技和精测电子；面板制造领域的上市公司包括京东方光电和深圳天马两家传统LCD面板制造厂商，以及2016 年重组转型的黑牛食品；OLED面板制造中因为需要大量的有机材料作为原材料，所以涉及到较多的有机材料行业的公司，如万润股份、濮阳惠成、丹邦科技、永太科技、强力新材；OLED 制作工艺需要在玻璃基板上进行，所以该板块还包括两家国内玻璃基板制造商：东旭光电和彩虹股份。

另外OLED 屏幕显示需要用到芯片来驱动，所以包含了一家半导体行业内做芯片设计的上市公司中颖电子。下图6：OLED板块A股上市公司： 

总之，OLED整个产业链包括设备、驱动IC、面板、柔性显示等，主要赖于国内面板厂商的产能扩张，业绩体现的先后顺序是按照材料-设备-驱动IC-面板-柔性材料的顺序。重点关注面板厂商深天马、京东方；其次，中间体厂商万润股份、濮阳惠成也值得期待；还有驱动IC厂商中颖电子和未来柔性显示需求下的东材科技、蓝思科技，后劲也较大。此外，可折叠OLED屏手机有望推动薄膜触控技术的大规模应用，也可关注薄膜触控龙头公司欧菲光，以及未来柔性显示需求下的安洁科技等。

这里华勇力推：1、设备制造领域有国内的显示面板自动化检测系统，领先供应商精测电子；2、OLED面板主要厂商，深天马、京东方A龙头地位不可撼动；3、看好华星光电未来的高速成长，TCL前景可期。

投资者可以适时分别买进部分个股。