2017年10月18日 10:48:58

投资市场里每天都有各式各样的热点，大多数投资者每天都在跟随着热点东奔西走，笔者不愿意在大热的时候谈投资，更喜欢热风吹过后，跟投资者聊一下冷却的话题，就像前段时间，因为“传统燃油车限售”这条新闻催生了新能源汽车的又一波拉升一样，此时恰逢新能源汽车的热风吹过，而整个新能源汽车，尤其是电动车，在A股市场无法回避的标的物，就是比亚迪了，所以是时候聊一下比亚迪，以下内容是笔者的逻辑思考，不构成任何投资建议，欢迎投资者探讨。

领先的优势

从企业角度，各位都对比亚迪有一定的了解。

企业的发展很简单，发家于电池，在新能源的推动下，因为电池的技术，进而投身到了整车的制造，这在当时，还是让很多人不敢相信。不过后来，我们不得不佩服王传福，确实有实干精神，要知道整车技术，并不那么容易，就像诸如格力的董明珠，近几年才认识到汽车行业的重要性，而比亚迪，早已在电动车这个领域深耕已久，可见首先在战略上，比亚迪是很有眼光的。

就一般消费者而言，可能更关注的是私家车，比亚迪在私家车的龙头产品，就是当年一炮打响的比亚迪唐，非常经典的系列，配合着当时的新能源汽车大力推行的政策，使得唐销量非常可观。

除了私家车之外，在电动客车领域，比亚迪取得的优势是更明显的。很多人之前并没有注意到电动大巴的市场，在中国我们的公众交通公交车是最主要的，而电动车其实最好的应用，就是公交车，因为有显然的充电场所，和晚上的充电时间，这些是其他场景很难实现的，不知道各位关注各自城市的公交车换代了没有，笔者接触的几个城市，很多都在陆续的换比亚迪的纯电，而你稍微在搜索下新闻，就可以看到，比亚迪的大巴已经早就卖到了国外。电动客车这个技术的成熟，也是表明在制造业这块，确实做的很好。

除了车之外，比亚迪最近几年，似乎并没有大肆宣传的另一个重头戏，已经逐步的浮出水面：云轨。

云轨是什么？通俗的讲，就是城市轻轨的升级版。大家都知道城市的规划，除了公交，基本上另一个选择就是地铁了，而轻轨则是前些年的另一选择。比亚迪则抓住了过去的轻轨，进行了系列的升级改造，成为了自己的云轨，要知道，这个工程量也是非常巨大，能够实现推出云轨这个项目，并且订单产生，这种大工程的制造技术，是比亚迪成熟的重要的体现，而且，在8月的媒体报道中，已经出口了菲律宾了。

第三个重要的项目，就是储能。这个其实也是并没有在媒体中大肆宣传的类别。我们要知道，未来的能源产生，基本上不是问题，有各种途径，能源的产生，下一步就是能源的存储了，而比亚迪在电池起家的这块，储能技术自然有它的优势，而比亚迪在美国的储能项目，2017又获大奖，获奖虽然没必要上升到一个利好的高度，但是从侧面，依然可以看出，比亚的核心竞争力的不断升。

投资中的劣势

上面是比亚迪的优势，优势什么时候特别会被讲呢，就是股价上涨的时候，我们看下走势图：

比亚迪走势图

从图中我们可以看到，虽然有这么多的优势，比亚迪的股价却在很长的时间内，一路横盘，直到最近，也就是“燃油车限售”的新闻后，来了一波强力的拉升。

所以在这里，跟各位投资者提示一下，其实企业，在没有拉升之前，这些好的因素依然存在，只是外界一个催化剂，会把这些优势放大，这个时候，最主要的就是冷静，从相反的方面思考，为什么之前没有上涨，有什么劣势你没有考虑到吗？

所有的投资标的，都有劣势，只是看你能不能冷静的分析一下，就像笔者之前写过《科大讯飞，人工智能第一股真的值吗？》科大讯飞：人工智能第一股真的值吗？，在人工智能最热的那几天发表的，结果引来无数的争议，现在回头看看价格，确实有了有了一定的回调。

那么比亚迪的劣势在哪呢？首先就是私家车这块的业务，必须客观的说，在唐推出后的比亚迪，后续车型，尤其是燃油车，表现的很一般，虽然说，我们都知道比亚迪的重点在新能源车，燃油车只是一个辅助，但是私家车这块，品牌和口碑是非常的重要的，新技术的领先，会让一部分人追求，另一方面，是在品牌建设上，尤其是往高端品牌化推广上，怎么样让私家车这块的口碑做起来，这个很重要，华为几年前，在手机界也不过是国产机的一个概述，随着几年高端MATE系列的推出，价格和口碑都起来了，比亚迪私家车这块，新能源技术是很强，下一步就是看，怎么样能在口碑和品牌的效应给做起来了。

第二个，谈不上劣势，只是说需要注意的地方，就是估值。目前的53倍市盈率，总股本20多亿，流通11多亿，总市值过千亿。不需要太多的数学计算，就简单的基本面分析，我们可以判断，如果优势的兑现，出现了延迟的话，那么这个估值最起码，并不低。

价值投资最核心的理念，是要在合适的价位，买入好的企业。

很多人总是纠结于这个企业到底好不好，其实一个企业能够上市了，最起码都达到了基本的好的标准，最关键的就是，你的持仓成本，能不能抵御万一出现的，不好的预期，这个很重要。

很多人说价值投资无用，某某公司特别好，结果买了被套等等，核心的原因，就是你当时买入的价格，是不是在市场的亢奋器，当时的股价对应的估值，是不是基本差不多。

就目前，不用过于乐观的思维的话，目前股价是合理的，我们更希望能达到更低的低估，这样会更安全。

总结

以上是对比亚迪的简单的分析，也是价值投资的逻辑思考。

总体上，在新能源汽车领域，或者新能源的领域，比亚迪是一个非常不错的企业，否则巴菲特也不会买入，因为新能源行业，确实有着潜在的各种可能，值得下注。但是如果真的要下注的时候，笔者希望不要在大热的时候入场，优势其实就摆在那里，无论短期的涨于跌，它们就在那里，最好的时机，是热风吹过，凛冬将至的时候，那个时候，淘金可能的安全性，更要高一点。

价值投资，就是尽可能的低价，买入你认可的好企业。

——九尾，2017年10月18日。