2017年11月20日 22:50:34

今天说2c互联网。

我简单把互联网分成2b和2c两个层次，以业务主要收入来源作为划分标准，比如说科大，虽然也有输入法这种面向所有用户的，但是核心还是企业级服务的收入。

2c互联网，指的比较清晰的就是面向用户通过消费来获取收入。从模式上看，有零售，金融，娱乐，服务，垂直媒体，工具等。

就具体的a股来分析，零售有好想你（已经重组并购百草味），南极电商，还有跨境电商（出口电商，面向海外的客户）的跨境通和浔兴股份。

其中休闲食品电商的行业今年拐点比较明显，双11三只松鼠几乎无增长，而公司的百草味是这个类里较多的，增长也只有30%；从发展角度来看，未来几年这个细分面临增速下滑的现实局面，估计会切换到20%-30%的档次，那么好想你这个公司的估值就不是很乐观了。

另外其他休闲食品，可以等到消费那块的时候再拉出来横向对比。

南极电商属于笔者看不懂范畴里的标的。在16年上市，南极电商净利润增长75%以上，今年三季报同比再次大涨68%，全年利润3亿多已成定局，但是从收入角度看，基本上还都是卖南极人产品的进项，平台的故事虽然吹了出来，但是目前不到收入的20%。如果南极的增长速度换挡了，公司后面将会怎样发展？

比较有意思的是跨境电商的标的，比如跨境通（收购了环球易购）在各大论坛几乎处于无人研究的状态。看过一些券商的研报和招聘信息，其实卖方想包装的高大上，但是难以掩饰这个细分其实是个苦逼，不自己搭平台的自营型出口电商，基本上都是自产自销和代销，产品的单价也不会高，毛利率也高不到哪里去，公司的成长一个是趋势，再一个还是管理层优秀。不过290亿的市值，明年10亿+(+多少还很难判断）的利润，不如还是聚焦笔者熟悉的电子股。