2017年11月23日 08:49:00

前几日，A股市场进行了一波调整，其中几天幅度相对大一点，对于投资者而言，下跌的时候总是难免担心还要跌多少？其实这是投资者的人性使然。不过笔者看到的一则新闻，跟各位分享一下:

"《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现，11月14日以来的6个交易日里，共有163家公司出现产业资本持股变动，其中获得增持的公司有94家，遭减持的公司有69家，产业资本合计净增持资金达到25.73亿元。"

产业资本的增持和减持，没有必要过分的宣传，因为不过多大的资本，在证券投资市场中，都是有可能亏损的。所以增持和减持，只是相对散户而言，一些机构的操作。

但是不过分解读之外，要是认真分析一下，也是挺有意思的。

别人恐惧的时候贪婪

我们在投资中，应该都听过一句非常经典的话：“在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪”。

这句话其实很好的反应了人性的从众心理，而在投资中，从众心理是很难赚钱的，投资中需要的是二八法则，即20%的赚钱，80%的亏钱，也就是说你要想与别人有不同的收益，你很大概率上，要与大众心理相反。

“在别人贪婪的时候恐惧”，相对可能比较好实现，因为人们都会或多或少有一点恐高的心理，而“在别人的恐惧时候贪婪”，就比较难了，因为下跌的时候总是担心继续跌，不但是股票，商品市场都是如此。

回到这则统计的数据，统计起始于11月14日，回顾下当时上证指数的走势：

上证指数K线图，绿箭头标注日为11月14日

可以看到，一部分产业资本增持的时点，就是从上证指数开始下跌的11月14日，大概有5个交易日都是很多标的物处于回调过程中的。也就是说，当大多数投资者在下跌中不知所错的时候，产业资本却在逢低介入。

再看下具体的例子，这6个交易日里，有36只个股产业资本期间累计净增持金额超1000万元，产业资本期间累计净增持万邦达金额最高，达到8.19亿元。

万邦达K线图，绿箭头为11月14日

可以看到，增持的资本到今日收盘，肯定是获得了正收益。当然这里面不排除因为这样大的增持的消息公布后，有跟风的机构入场拉升。不过整体来看，趁着下跌入场的资金，还是有了不错的收获。

买涨还是买跌

为什么笔者说这个消息有意思？

因为这种在下跌环境下的增持，其实也是回答了一个“买涨还是买跌”的问题。

即，投资是在趋势上涨的时候，继续入场？还是在确定了目标后，等回调时候介入？

前者的方式，是趋势跟踪；后者的方式，是价值投资。

哪种方式对，其实并没有一个教条性的对与错，只是看哪种更适合投资者。比如对于这些产业资本而言，它们的资金相对比较大，而且又大多“输不起”，在这种情况下，可能绝对价格的低和相对价格的下跌，是它们的入场点；而一般的散户而言，资金量小，灵活，所以有可能随着热点，不断的切换。

就像伟人说的，“不管黑猫白猫，捉到了老鼠的就是好猫。”

不过，从风险角度而言，如果跟着上涨的趋势下，整体股价过高，那么风险相对还是要高一点，而且跟着上涨的时候买上涨，其实是符合人性的，符合人性的事相对好做，所以换个角度来讲，既然做投资了，不如练习下克服人性，像产业资本一样，等待下跌入场的机会，有多少投资者可以做到呢？

再进一步的讲，普通投资者确实钱少灵活，产业资本钱多“输不起”，其实你再深入的想一下，你的投资资本，不是一样的输不起吗？

总结

从逻辑的角度，股价的低的风险，是小于股价高的风险的。

但是因为有了趋势的加成，所以造成的感觉就是，持续的高价可能意味着上涨的趋势，持续的低价可能意味着下的的趋势。只是，持续的高价推高的热情，有可能让投资者过于乐观，就像笔者之前的文章，关于交易所通报批评茅台估值900的文章一样：喊出“茅台900元”的安信证券研报被批! 交易所为散户操碎了心,乐观离贪婪也就是一步之遥。

所以，再回头看，即便有趋势的加成，影响盈亏比例的最重要的事，依然是你的持仓成本。

也就是说，像产业资本这样，在下跌中的增持的风险，还是要小一点。

所以希望投资者朋友们，再品味一下，投资中这两句经典的话：

在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪。

产业资本，已经诠释了这些，你会怎么做呢？

——以上，九尾，2017年11月23日

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