2017年11月24日 08:24:15

今日上证在白马50集体暴跌下创出今年以来最大跌幅2.29%，深指大跌3.33%，低位的创指刚经过大跌后今日再次大跌3.16%，泥石俱下，恐慌情绪弥漫整个市场。

近年来，监管机构长期对游资主导的题材概念进行打压，却对机构公募基金主导的“价值投资”大力推崇，以至于几千亿市值的白马从之前10倍PE炒作到30-40倍PE，然后在百万亿资管资金大监管和央媒发声警示下，白马50今日集体崩溃，城门失火，殃及池鱼，中小票随之再次大跌。

一般情况下，50亿以下市值股票，视业绩增速可以给30-50倍PE；对50-200亿市值股票，视业绩增速可以给20-40倍PE；对200-800亿以上市值股票，视业绩增速可以给15-30倍PE；大几百亿上千亿市值股票，正常给20倍以下PE。

举个简单例子，市值50亿的公司A，今年净利1亿，PE50倍，明年增长30%即1.3亿净利，则PE降为38.46倍；市值5000亿的公司B，今年净利100亿，PE50倍，明年增长30%即130亿净利，PE才能降为38.46倍。但1亿增长到1.3亿容易，还是100亿增长到130亿容易？业绩基数小的公司，因为行业市占率低，发展空间大，更容易持续增长；业绩基数大的公司，行业占有率容易接近天花板，增长会变缓，甚至倒退，所以一般情况下，市值越大，PE估值越低。

2015年股灾之后，市场进入了存量资金博弈，市值庞大、高高在上的白马50不断上涨，不断吸引资金，成交额占市场比例日益增长，其他3000股票失血严重，偶有热点题材才会有资金介入，如下半年尘哥玩的金砖、黄金周、双11、特朗普等。

如今，估值高高在上的白马崩塌了，资金终于从A50出来了，出来的资金很大一部份不会离开市场，大概率进入低位的蓝筹或中小创，这本是好事，但白马A50崩溃对市场的冲击难免会带来阵痛，这是炒股人士必经之路，永远的逃顶抄底只是神话。如果你只能享受上涨的乐趣，不能忍受股市下跌的波动，那股市不适合你。长期炒股的人，追求的是涨得多，跌得少，总市值稳步上涨。

目前仓位8成，手上持有的股票分为两个板块，低估的券商和炒作的高送转，近一周总市值从最高点回撤6.85%，已经吃掉特朗普题材的涨幅，开始吃双11了。券商目前持平还好，高送转个股平均跌幅十余点，高送转个股均为小盘且业绩正增长，不少是高增长的股票，PE大多在40倍以下，甚至30倍以下，但同样逃不过被杀的命运。以跌幅最大的新泉股份为例，今年营收和业绩同比增长均在100%左右，明年增长约30%-40%，估值只有不到30倍，同样大跌十几个点。机构云集的高送转第一股凯普生物大涨3.5个板，超预期，所以尘哥决定继续坚守。

长期以来，尘哥一直远离次新，除了高送转，且一直告诉股友同一题材板块仓位最好控制在3成（个人私下会激进到上限5成），且分散持仓并于缩量止跌时分批买入，防的就是板块黑天鹅或大小票跷跷板，如果个别股友不进行仓位管理，一次性全仓一只股票，又恰好这只股票近期跌幅很大，导致总市值大幅回撤，那么，要么选择坚守要么减仓割肉，尘哥真的没有好的方法。

情绪恐慌之下，动物精神支配人们做决策，羊群效应显现，过度悲观。既然没躲开主跌段，那此时我们要坚持理性，人弃我取，静等黑暗过去，黎明到来。

再次提醒：关注的股友请认真阅读《潜伏-兑现盈利模式》和《分散持仓大法》一文，特别是里面关于建仓买点和仓位管理段落。