2017年12月21日 09:18:00

这两天大盘指数走的波澜不惊，不过却有一个重要的标志性事件，不知道有多少投资者注意到了，这就是ST川化在12月18日恢复上市，并直接摘牌成为川化股份。

对于曾经的市场来说，恢复上市首日由于不设涨跌幅，往往意味着巨大的投机空间。于是很多投资者对于川化的恢复上市也抱着很大的期待，尤其是原来的股东，寄期望于一下子“乌鸡变凤凰”，那么川化股份的走势如何呢？

川化股份K线图

恢复上市首日下跌28.92%，第二日继续跌停，直到今日才似乎有一点企稳，微幅上涨1%，也就是说恢复上市的走势，并不是很理想。

ST的投机逻辑

在这里，首先要讲下ST个股的投机逻辑。

但凡股票被冠以ST，大多都是因为业绩的不理想，用以特别的警示，理论上这种特别的警示的标的，是投资者应该规避的品种，因为ST以及*ST个股未来的退市风险，真的可能让投资者血本无归，或者至少冻结资金很长的一段时间。

但是，曾经的市场，却屡屡上演ST的“疯狂”，为什么呢？

一方面，因为ST本身的涨跌幅只有5%，所以相对来说，从资金角度，拉到5%的涨停或者砸到5%的跌停更容易，也就是更容易的在一档程度的控盘。

另一方面，正因为很多普通投资者对ST的回避，就像市场上经典的“二八"原则一样，反而投资ST的成为了稀缺者，于是，稀缺即是道理。

更重要的一点，之前A股市场的股票容量相对有限，所以每一个壳资源都要比现在珍贵的很多，即便已经成为*ST的个股，企业本身上市的这个壳，也非常的之前，于是有各种手段，来保壳或者恢复上市，于是”乌鸡变凤凰“的情况在过去的ST个股中，就这么屡见不鲜了。

恢复上市的降温

只是，时代在变化。

投资的时代，也在变化。

2017年，除了刚才开头提到的川化恢复上市，还有两只个股，ST新梅、ST常林恢复上市，它们的表现，同样不太理想。

ST新梅K线图

ST新梅恢复上市当天，最终收得巨大得上影线，全天振幅42.63%，收盘虽然微跌了0.26%，但是当时杀入得投机者基本上高位套牢，第二天又是一个跌停。

ST常林K线图

ST常林恢复上市首日，同样是下跌，并且跌幅为18.9%，然后又连续两天跌停。

再加上最近恢复上市的川化股份，我们可以看到，ST恢复上市的个股，已经没有因为首日可以不限制涨跌幅而进行爆炒，反而是巨大的振幅，甚至是大跌，2017年这种恢复上市类的个股炒作，已经明显出现了降温。

原因

为什么会出现这样的原因呢？

笔者认为有两方面。

一方面是最近一年新股上市的提速，虽然在新股上市方面，投资者对此有着褒贬不一的看法，但是其对于企业来说，确实是方便了上市，加快了上市的速度，解决了企业融资的问题，同时，也就让过去非常宝贵的壳资源，变得不那么珍贵，因为如果自己都可以上市的话，谁还一定要借壳和重组呢？

另一方面，是监管部门对于不良炒作的监管，这对于投资者来说，是非常好的保护。

就像大部分ST的股票，本身其实已经说明了企业在经营方面出现了问题，而如果退市了，则更证明企业当时的问题很大。如果放任ST个股，无限度的炒作，必然让中小投资者，也加入到投机的行列，本身这就是风险比较大的。再加上很多重组和并购的方案，其实有着各种的猫腻，于是我们看到了监管部门对于并购重组的严格审查，打击”忽悠式重组“，有问题的企业，坚决退市，例如欣泰电器。

总结

ST恢复上市的炒作降温，对投资者来说，是一件好事。

就像近几年，监管层其实都在引导投资者进行价值投资一样，即将过去的2017年，我们看到了一轮所谓的结构性牛市，白马股确实给很多投资者带来了回报，遗憾的是，大多数投资者，并不是白马股的持有者。

但是换一个角度来思考，错过了也不要太遗憾，因为A股市场里，依然有很多可以成长为未来白马股的股票，有很多真抓实干的企业。

所以，今年以川化股份为代表的，恢复上市个股的不理想表现，从侧面告诉投资者，避免投机，避免幻想”赌“ST的重组，选择一个可以稳定发展的企业，作为价值投资的长期标的，或许是更好的选择。

价值投资比投机来得更稳健一些。

——以上，九尾，2017年12月20日

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