MSCI:2018年A股市场的重要航标

时间:2018年01月12日 23:26:10 浏览:

[摘要] 2018年是MSCI纳入A股的元年,MSCI将是2018年上半年的市场重要航标。外资持股飞速增长和A股市场的投资风格发生的巨大转变之间具有非常关键的联系。

正文

2018年01月12日 23:26:10

今天,上证指数上涨0.11%,大指数上证50上涨0.72%,小指数中证1000下跌0.66%,上涨1025家,下跌2123家,两市主力资金净流出207.2亿元,沪股通、深股通分别流入15.92、6.93亿元。

到今天为止,沪指已经十一连阳。比沪指更牛的是恒生指数,目前已经连续14天上涨,刷新历史最长连涨记录,两地资金相互大量流入对方市场,两融余额也悄然增加。截至1月11日,两市融资余额合计10455.77亿元,创下两年来的阶段性新高,显示市场风险偏好在持续回升。

图1:两市融资融券余额差值走势图

过去一年,外资在A股市场的风格转变中起了至关重要的作用,并且对A股市场的影响力正在越来越多。2018年是MSCI纳入A股的元年,MSCI将是2018年上半年的市场重要航标。外资持股飞速增长和A股市场的投资风格发生的巨大转变之间具有非常关键的联系。

2018年6月1日,按照2.5%的纳入比例将A股正式纳入“MSCI新兴市场指数”中。2018年9月3日,将A股的纳入比例提高到5%MSCI成分股中的行业龙头市场关注度将进一步提高。

图2:境外机构和个人持有境内人民币股票资产(亿元)

2018年A股虽然只开放5%的额度,但边际影响目前已经开始,未来波动率和换手率不排除进一步下降,与海外联动也将越来越明显。外资机构的投资思路与交易特征,是我们展望2018年市场重要的维度之一。

在外资的影响面上,蓝筹股的投资者结构首先在发生变化,部分蓝筹股的大量筹码被外资“锁仓”,而国内的部分资金也在用同样的方式在投资,这就会强化整个市场优质标的的持仓稳定性不断上升。

从行业上看,外资在上海市场主要购买公共事业、金融、食品饮料、医药、汽车及零配件等传统蓝筹股,而在深圳市场则更加青睐家电、装修、安防、机器人、物流等消费升级和制造业中的新兴蓝筹公司。

图3: 20107Q3 QFII持仓行业分布图

从核心标的来看,金融和食品饮料一直是QFII的前两大重仓板块,占比分别为36%和17%。同时,它们也是北上资金最青睐的板块,两者占北上资金总持仓的36%以上。外资看好消费品行业中具备竞争力和独特性的行业龙头,在战略上超配消费板块。从外资持仓来看,房地产、公共事业等板块仍有较大的提升空间。

图4: 2017-11-16四大行估值和MSCI对应指数比较

从行业估值对比来看,A股银行、消费者服务、可选消费、媒体等板块相对于MSCI新兴市场估值较低。

附图:A股各行业估值与MSCI新兴市场对应行业比较

操作思路

1.中线关注

重仓:泰禾集团华夏幸福亨通光电北新建材蒙草生态

中仓:苏宁云商复星医药四维图新中环股份北方华创

备选关注大族激光爱尔眼科晶盛机电沪电股份鼎龙股份泸州老窖家家悦世联行酒鬼酒

2.长线关注

张裕A

操作思路仅作分享,授人以渔,并不作为投资建议。个人短线操作,可能会博大题材龙头,也可能剑走偏锋。但无论怎样,有把握才亮剑,成功率是关键。

坚持复盘不易,既要看盘又要看新闻又要看行业又要看个股,欢迎点赞或分享,与君共勉。

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作者不持有文中所涉及的股票或其他投资组合,但计划买入或做空。

本文仅代表撰稿人个人观点,不代表摩尔金融平台。

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