2018年01月23日 08:54:00

今日各大媒体奔走相告，上证指数重回3500点，创2016年初熔断以来新高，截止今日，刚好将近两年的时间，市场发生了翻天覆地的变化，到底有哪些？今天戒贪为大家做个详细剖析。

【重温2016年初熔断的曾经岁月】

A股熔断机制于2016年1月1日正式实施，开年首个交易日即2016年1月4日，沪深两市暴跌并触发熔断机制，上演千股跌停，提前结束交易。

2016年1月4日，午后13点13分，A股暴跌5%，首次触发熔断新规。在暂停交易15分钟后，沪指继续向下。13:点28分，跌幅达7%再度触发熔断提前收盘，上证综指跌破3300点，报3296.25点。

从那一天起两年内上证指数就再也没有达到3500点，期间在2016年1月27日最低下探2638.30点。

2016年1月7日，A股再次“熔断”，2016年1月7日，A股从9点30分开盘至9点58分因触发熔断阈值7%而提早收盘，只开盘了28分钟。除去9:42第一次触发5%的阈值引发的暂停交易，A股1月7日实际交易时间仅为13分钟。一天连续出现两次“熔断”，当日报收3125点。

随后“熔断机制”就被宣布暂停了，然后就是证监会主席换人了。

【股灾以来的上证指数走势图】

上图是2015年至今两年半的A股上证指数走势图，我们发现目前指数总体还处于修复熔断以来的跌幅的过程中。

上证指数下一个需要关注的点位就是2015年12月23日的最高点3684.57点大概3685点。未来2018到2019年，需要咱们关注的就是3685点。

3684.57 减去  2638.30 = 1046.27点，即最高点到最低点大概1000点的跌幅。

当前上证指数点位3501.36 减去 2638.30 =863.06点

目前千点跌幅已经修复了80%左右，还剩185点没收复，大概上证指数再涨5.28%就可以再创新高了！厉害了Word的哥！

没有对比就没有伤害，回头看看创业板指数：

创业板指数从2014年的585点起步，最高冲到4037点，全在1800点上下，左右震荡。2016年初至今，创业板指数不但没有上涨，反而创下了新低。说明大部分的中小投资者在这两年的行情中是非常悲哀的。如果没有亏钱，那你已经战胜了70%以上的投资者。

展望后市创业板指数会怎么走？戒贪的一个观点是，最低1400点可以止跌。但在市场有形之手，调控的背景下，可能1600点就是阶段的低点。

总结：从上下两张图可以看出上证指数在权重股的拉抬下处于慢牛格局，但创业板指数则处于震荡偏弱格局。

这种走势确实比较极端，权重拉升，中小创下跌，那么只有20%的投资者可以盈利。这与戒贪前期提到的“绩优蓝筹股结构性牛市来临，80%中小创个股横盘或下跌”的长期论断相一致。

值得一提的是：——投资理念变化？

当前，各路媒体和机构纷纷表示：近两年市场价值投资的理念深入人心，未来将是价值股牛市。对于这一说法，戒贪只保留意见，大家现在发现价值投资比较好，不是因为他内心接受这一理念，而是因为从市场当前表现来看，价值投资的标杆股走的不错，买绩优股可以赚钱才是市场投资者的想法，而并不是他们喜欢价值投资，这一点很多人都理解偏了。

【熔断两周年板块的变化】

戒贪做了一个统计，2016年1月19日至今，涨幅前20名的板块如下：

从上图可以看出近两年的时间，涨幅靠前的板块主要有消费白马类，如酿酒，家电，食品，汽车，医药，金融类如保险银行，周期类如煤炭，建材，有色，钢铁和建筑。另外电器仪表、元器件两个板块表现也不错。

但是大多数投资者忽视了一点，那就是同一个板块只有30%以上的权重股在上涨，而不是这个板块，所有股票都在涨，这里可以举个例子。比如同属煤炭板块，中国神华涨了120%，但安源煤业在这期间，不但没涨，还跌了5%。

近两年间，跌幅靠前的板块：

正如创业板走势偏弱一样，近两年来，跌幅靠前的板块有TMT类如互联网，电脑设备，文教休闲，广告包装，传媒娱乐，软件服务等。其次，笨重央企类，如航空，船舶，电力。传统行业类如纺织服饰，农林牧渔。然后就是戒贪觉得未来很有希望的电气设备，仓储物流和工业机械板块。

当绩优蓝筹股上涨达到一定程度估值合理，当创业板部分个股下跌去泡沫，那么整个市场就会进入一个新的平衡阶段。

对于未来的行情如何应对，接下来谈一下戒贪的思路。

【未来行情的应对策略】

当前市场所有人都在谈绩优蓝筹股，都在谈价值投资，都在谈一些白马股，那么这个时候，这些绩优白马股也是会形成泡沫的，至少短期来讲，目前部分个股已经有泡沫，有泡沫，但不代表泡沫一定破灭，取决于市场情绪的变化。

当前A股市场毫无疑问是存量资金博弈，因此资金聚焦即由蓝筹会导致中小创失血，虽然今日有反弹，但是资金稀少的背景下，就只能出现局部行情，因此咱们重点要判断资金会到哪里去？其实资金去哪里无非有两个因素有关，第一超跌，第二业绩。

关于超跌，近两年来，有些个股跌的确实比较厉害，比如st中安，跌幅90%。鼎捷软件跌幅也是百分之85。甚至部分个股遇到违法违规的话，很容易受到监管的施压，面临st，因此会出现连续跌停，比如st信通，st保千里。比如安硕信息由236跌到23。

而且戒贪告诉你：当前部分个股还有持续下跌空间，虽然跌速放缓，但并不影响他继续创新低，因为他的业绩跟不上。

从另外一方面也可以理解，为什么一些绩优股会屡创新高，强者恒强，是因为当前市场核心资产太少，80%都是垃圾，逼的机构基金去买好票。

展望后市，戒贪认为：

1、市场极端分化行情还会延续，所有个股走好走坏，长期与业绩有关，短期与资金流向有关。

2、次新股估值偏高，80%以上次新股回调压力非常之大，选不好个股，以规避为主。

3、当前酿酒家电板块持续上涨，不是因为目前有多么被低估，而是因为这两个板块的市场关注度较高，同时趋势向上，另外市场比较认可而已。目前白马股趋势性良好，它不会自动的终止上涨，只有当上涨达到极致才会反转，因此从当下到未来一段时间，可能是白马股泡沫的阶段。

关于白马股泡沫是否要参与，戒贪的观点是：一边投身其中，参与狂欢；另一边随时做好逃跑准备。

最后分享一段索罗斯的名言，你我共勉：

你正确或错误并不是最重要的，最重要的是你正确的时候能赚多少钱、错误的时候会亏多少钱。

对于一个投资者，最重要的事是“正确性的量级”，而不是“正确的频率”有多高。

拥有自信或者持仓较小都是无济于事的。

如果在一个赌注中你赢的几率足够大，那么就大举押注。当索罗斯觉得他自己是正确的时候，几乎没哪个投资者能够比他下更大的注。

错了并不丢脸，不能改正自己的错误才丢脸。

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《以戒为师,乃千年古训!勿忘戒贪!》