2018年01月24日 09:07:00

先看下已经披露2017年年报经营业绩的几只钢铁股基本面信息。

1、三钢闽光：公司三季报企业发布全年归母净利润为31.2-35.8亿元。上周发布业绩修正公告：预计2017年归母净利润37.3亿元～41.9亿元，中值为39.6亿元，预告业绩高于三季报预计中值的18%，可推算2017年4季度企业归母净利润14.8亿元，环比增长9.9%，同比增长400%。三钢闽光继2016年业绩创造了上市以来的最佳业绩后，再创历史新高，而且相比2016年9.27亿元，同比增长了420%，可谓业绩惊人。券商对于该公司股价的一致性预期普遍为38亿元，这次预告超越了预期，导致股价盘中触及涨停。

2、南钢股份：公司1月22日晚间发布公告，南京钢铁股份有限公司 2017 年年度实现归属于上市公司股东的净利润 32 亿元左右， 与上年同期相比将增加约 28.46 亿元，同比增加 800%左右。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比， 将增加约 29.37 亿元，同比增加 1,980%左右。上年同期归属于上市公司股东的净利润： 3.54 亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润： 1.48 亿元。可推算2017年4季度8亿元，环比持平，同比增长700%，南钢2017年净利润继2016年新高后再创历史新高，同比年度业绩增长340%。今天盘中该股也是跳空高开，大涨接近4个点。

3、安阳钢铁：1月12日发布预增公告，预计 2017 年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比将增加 14.3亿元到 16.3亿元， 同比增加 1158%到 1320%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比将增加14.7亿元到 16.7亿元， 同比增加 1255%到 1425%。2016年，归属于上市公司股东的净利润仅为1.2亿元， 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润也为1.2亿元。安阳钢铁的业绩也创造了历史新高。

钢铁板块指数1月2日连续上涨后，经历了一周的连续回调，期间甚至带动了大盘的第一次调整，这个调整在业绩的支撑下，再次被市场资金所看好，近期已经连续上涨了5天，上涨的逻辑主要原因是板块业绩大幅度增长和企业估值较低。

部分钢铁企业会在1月31日前集中发布业绩预告。从目前发布的预告来看，钢铁的业绩预告都是同比大增，创历史最佳业绩，因此随着更多企业预告的披露，这个板块的业绩完全被证实，因此这里主力资金会打一个时间差，在1月31日前拉升行情，在预告发布后出货。

以三钢为例：目前市值310亿，对应PE为8，股价大涨后估值偏低。今年几只钢铁股业绩好，股价上涨，估值还是低，一方面是钢铁具有低估值特征，二是只要明年业绩持续，那么估值大概率还会提高。我们从整体大环境和企业本身质地出发，可以分析出钢铁企业普遍存在的业绩优势：即国家稳步推进供给侧结构性改革、着力化解钢铁过剩产能、彻底取缔“地条钢”等一系列政策措施的强有力推动，使得钢材供需结构不断优化，钢材价格合理回归，钢铁行业经营全面复苏，企业盈利出现大幅度增长。

对于三钢来说：企业在福建地区具有垄断优势，市占率高，资产负债率低。企业主要产品为长材，前期螺纹钢价格下跌对公司影响很小。据国家发改委负责人介绍：2018年要完成去钢铁产能3500万吨的任务，去产能主要淘汰小高炉和小转炉，而小高炉和小转炉则主要对应长材产品，这对公司是很大的利好，直接提升公司产品的销量。

另外一个刺激板块上涨的因素，我认为有还有1个逻辑需要关注：冬季经销商补库存。

钢材经销商普遍开启冬储行动，在现货价格前期下跌的情况，这是非常合理的举动。冬季收储，又导致钢材价格触底回升。现货市场中，主力品种螺纹钢在前期价格的大幅下跌之后，价格反弹力度非常明显。

图中，我们可以看出冬季钢材价格下跌，库存就会增加，这背后就是冬季经销商补库存。在现货价格适当下跌之后，贸易商冬储积极性明显加强，补库需求加速有望推动价格有效上行。

做个总结：

钢铁板块2017年四季度利润同比和环比增速都超市场预期，三钢、安刚等公司的超预期业绩证明了板块的业绩复苏能力还在持续；1月31日前诸多钢铁公司会预披露年报业绩，业绩对整个钢铁板块的带动作用十分明显，这里大概率会有一波大大基于业绩的投资机会。

重点关注：三钢、华菱、八钢