2018年01月29日 12:49:41

关注：昊华能源（601101）：

1、昊华能源（601101）：受益动力煤期货持续反弹，低位价值成长型绩优煤炭股

（1）入冬以来，全国发电量日均191.29亿千瓦时，日发电量最高达201亿千瓦时，比去年冬季最大值增长了15%，创史上最高值。国家电网公司区域内，东北、西北两个区域电网及湖南、辽宁、吉林、江西等省级电网用电负荷均超过夏季用电高峰，突破历史极值。另外，湖南、江西两省今冬全省最大用电负荷高峰均创历史新高，为应对即将出现的电力供应缺口， 两省相继启动有序用电措施。湖南全省启动限制用电负荷方案，依照“先错峰、后避峰、再限电、最后拉闸”的顺序实施，重点限制高能耗企业用电和不必要的城市景观照明用电。江西省按照“有保有压”的原则，引导各地市工厂企业合理错避峰，优先确保居民和重要用户正常用电。这些现象说明，由于极端寒冷天气带动电煤需求大幅增长，电煤价格的上涨趋势将继续保持。

（2） 近期，产区停产规模扩大以及电煤需求旺盛，供需紧张推涨煤炭价格走势，短期电煤需求旺盛：近期我国大部地区强降水，气温偏低令取暖需求增加，沿海电厂煤炭日耗依然维持在高位，电厂煤炭库存偏低。截至1月23日，沿海六大电厂煤炭日耗74.00万吨，同比往年日耗均值高18.7万吨，电厂煤炭库存983.6万吨，较近三年均值低226.00万吨，电厂补库压力较大。而从中央气象台报告来看，未来10-15天，我国的冷空气频繁且势力较强，中东部大部地区气温偏低，预计2月初前，电煤刚性需求很难改变。不过，需要注意的是，后期临近春节，工业需求下降，电煤需求压力或将减轻。供应市场来看，短期供应紧张。春节临近、环保严查以及煤管票严格等因素导致主产区停产范围扩大，并且，运输方面来看，部分铁路局运价上调，叠加春运提前十天停运，产区煤炭抢购热烈，汽运费价格也出现上扬，煤炭运输成本加大，供应很难好转。市场普遍预计在3月15日以后复产，市场担忧供应缺口持续，推涨了期货3、5月合约价格。

（3）受需求增加刺激，动力煤的期货持续大涨，下图为动力煤期货近期走势：

   动力煤价格从今年年初持续走出反转拉升的技术走势，且近期受极端寒冷天气影响，动力煤期货继续加速反弹的态势仍在延续。

（4）昊华能源（601101）受益于动力煤期货上涨，增厚业绩。公司主营煤炭如动力煤生产、销售及贸易业务，属下已投产煤矿共计三个，分别为木城涧煤矿、大安山煤矿及长沟峪煤矿，上述三个煤矿共建有四处矿井，还在投资建设内蒙古鄂尔多斯市高家梁煤矿。2015年1-6月公司完成原煤产量487万吨，其中：母公司完成240万吨，高家梁煤矿完成247万吨。1-6月完成销量688万吨，其中：母公司完成219万吨，高家梁煤矿完成249万吨，煤炭贸易量完成220万吨。3 季度动力煤市场旺季需求回暖，限产背景下出现供需缺口，虽然9 月先进矿井复产，但不足以覆盖缺口，3 季度动力煤港坑煤价大涨，公司实现吨煤收入294.26元，同比下降3.08%，环比上升22.57%。公司成本管控得力，3 季度实现吨煤成本204.38 元，同比下降26.92%，环比上升10.63%，主因产销回暖。3 季度公司煤炭业务量价齐升，实现吨煤毛利89.88 元，同比上升117.60%，环比上升62.43%。随着近期动力煤期货价格的持续反弹，公司18年的业绩有望进一步快速提升，公司2017年第三季度每股收益0.52元，预计17年全年业绩每股收益有望达到0.62元左右，18年有望达到每股收益0.76元左右，属于典型的绩优成长型煤炭股，价值复苏空间较大。

2、昊华能源（601101）的技术走势：

    近期北方持续出现极冷气候，供暖，电力需求大幅度上升，昊华能源为北京京煤集团旗下公司，受益于北方供暖电力需求提升，近期盘面中北京的供暖股002893华通热力由于供暖形势的变化，持续受到资金反复挖掘，同时，煤炭板块尤其是动力煤相关股也开始得到场内主力的关注，比如近期的600188兖州煤业，601088中国神华等，说明动力煤期货的连续反弹已经开始吸引资金对场内具有动力煤产能的煤炭股进行深度的价值挖掘，601101昊华能源目前从技术走势上看，是一档属于仍处于价值低位的动力煤期货上涨受益股，该股自去年8月份调整至今，累计调整时间已经长达5个月，去年11月至12月，该股连续2次在7.5元左右探底成功，17年12月27日开始，该股开始展开一波底部的复苏反弹行情，底部的调整重心已经开始上移到8元左右，底部构筑比较扎实，近期盘面中，该股的量能已经开始出现温和放出，底部加速突破形态已经形成，有望进一步打开反弹空间，反弹第一目标位预计在9.5元左右，逢低可关注。