2018年02月05日 22:44:11

今天上涨最多的板块是银行、煤炭和钢铁，7大板块（银行、煤炭、钢铁、煤炭、地产、有色、超级品牌）中3个带动大盘强力反弹，这个反弹是结构性的，因为大多数板块是下跌，上涨的主要个股都高度集中在银行、煤炭和钢铁3个板块之中，几乎清一色全涨。

越强的板块在反弹中会有越强的表现，这体现出A股机会的单一性和分化性。单一性指强势板块形成后，强者恒强，几乎不会有新的板块崛起；分化性是指没有业绩支撑和行业支持的个股很难得到资金持续的关注，几乎处于被抛弃的境地。

关于钢铁，希望大家可以看我下面的2篇文章，因为众多摩尔文章中，我对于钢铁的判断是十分明确，也多次在摩尔直播间公开讲钢铁的机会，而且冬季限产结束后，更加利好钢铁。

【投资方向】深度剖析业绩和库存双轮驱动的钢铁冬季行情

https://www.moer.cn/articleDetails.htm?articleId=238502

【投资方向】谈谈为什么2018年我继续看多钢铁的理由

https://www.moer.cn/articleDetails.htm?articleId=234945

再次总结下钢铁的投资逻辑：

1、国家经济政策支撑，形成了强大的业绩反转，两者相互刺激，供给侧改革进一步深化和加强，导致钢铁行业政策空间更大；

2、中国经济L型着陆，对于钢铁这样的大周期行业具有的需求快速反弹；

3、钢铁企业兼并重组，推动了企业整体经营状况的好转

我们在看看煤炭的投资逻辑：

其中上周五早盘一直活跃的煤炭，留意一下这个逻辑，因为今年冬天天然气非常紧缺，国家紧急喊停了煤改气，允许部分地区。暂时搁置敏感期，继续采用煤气取暖。

因为当下国家最重要的是保证冬季的暖气供应，这是民生问题。

那么采用煤炭取暖，就必然导致煤炭供应紧缺。

煤电价格倒挂从发电板块的表现就可以看出来，发电板块长期处于下降通道。大家就应该可以看出来，电力企业的利润大部分都被煤炭企业所拿走了，因此电力企业的成本压力非常大。

因此今年冬天资本市场炒作煤炭的逻辑很大程度，一是因为业绩比较厉害，2017年四季度普遍业绩超预期，另外就是冬季天气寒冷，国家采用煤炭取暖，导致煤炭库存紧缺。

但是随着天气的转暖，这种炒作逻辑就会消失，因此从一季度接下来的行情，特别是我们的一号个股，兖州煤业、山西焦化已经上涨了很多，暂时不再建议大家操作煤炭。

我们再看看银行板块：

今天表现最好的是银行板块，中信、宁波都是5个点以上的涨幅，银行维护了指数在3388点的稳定，权重的银行今天涨幅也很大，凸显了资金的密集抱团属性，避险看银行，进攻也看银行，2018年的银行板块具有了进攻和防守的双重属性，这也就不难理解为什么白酒暴跌了，因为资金去了估值更低、确定性更强的银行板块。

白酒这波不给力很重要的原因是茅台的下跌，汾酒刚新高后就跌停，近期白酒闪崩的现象较多，个股需要暂时回避，老白干复牌第一天就补跌，这种就是不正常的表现；另一方面我认为是新年基金第一轮建仓后打压和洗盘，后面白酒的机会不会无缘无故消失，当然如果选白酒和银行，后者显然1季度更强，暂时回避白酒。

我们再看下指数：

指数在3388点的走势复合我昨天的判断，我认为明天还有冲高的动能，但是我个人的判断非常谨慎，一旦冲高后大概率会进行回落，因为大盘目前还是暴跌后小反弹阶段，指数5分的短周期图走稳了，并不代表30分和日线级别也走稳了，所以，明天如果再冲高，套牢盘和获利盘的抛盘压力就非常大了。

创业板短期底部非常明显，几乎没有任何可能继续往下走，但是不跌不代表能反弹，今天这么好的大盘环境创业板居然以横盘代替反弹，就说明创业板形势之差，短期的2个缺口指数无法回补，就意味着创业板会继续进行底部震荡，个股（除非特别强势）否则没有任何机会，建议回避大多数创业板个股。

今天我要讲的一只个股是保利地产：

保利地产自2015年股灾后，从当年的12月一直横盘到2017年的12月，这种横盘就集中体现了市场资金对个股估值的修复性。2017年，个股修复估值的主要板块在钢铁、煤炭、化工和有色，但是港股率先进行了地产的修复，并在2018年年初传递到A股的地产股中，其导火索就是地产全板块业绩的好转。

第一張图是港股的保利置业，已经从2016年6月开始了四轮估值修复，时间长达一年半；根据保利的业绩情况和估值情况，我对该股的判断是至少进行3轮估值修复，其中第二轮还没有开始。按照图中我画出的可能的走势图，该股在16元到18元之间会进行一次大的震荡，因此近期买入该股的时机非常重要。

如果马上买入，可能短期会有一次爆发盈利，但是还是必须经历和耐受一次大的洗盘和震荡，好处是能先拿到筹码；如果等回调买入，可能买入的价格会比较高，但是可以避免大的震荡缓和回撤。两种买入方法各有长短，个人可以根据喜好来选择。

保利的基本面情况介绍：

2017 年业绩快报： 营收 1450.4 亿元，同比下降 6.3%，归属上市公司股东净利 156.8 亿元，同比增长 26.3%， EPS1.32；报告期内受营改增实施及结转项目结构变化影响，公司营收规模有所下降，但公司归母净利增速大超预期，主要原因为： 1、报告期结算项目毛利率回升且投资收益增加，公司营业利润率同比扩大2.6 个百分点；2、本期结转项目权益比例上升销售方面，公司 2017 年实现签约金额 3092.3 亿元，同比增长 47.2%，增速创 2010 年以来新高，2017 年公司市占率将达到 2.31%，较 2016 年扩大 0.57 个百分点。

总结：2017年保利业绩大超预期，销售继续提速发力，18年估值修复之路开启。