两次股灾,两种经历,坚定业绩和估值为核心的投资理念不动摇

时间:2018年02月09日 14:14:14 浏览:

[摘要] 近期沪指出现了下跌,投资者明显躁动,主要原因是前期过快上涨而踏空和沪指过快下跌而蒙受损失。账户缩水的经历其实每个人都经历过,只是程度不同而已。 我认为本轮沪指的快速下跌和创业板的反弹并不意味着市场风格的转换,这只是沪指过快上涨的修复,没有必要因为账户的过快下跌而否定所买入的股票和对沪指的怀疑。 下面,我讲述我亲身经历的2次股灾,以及股灾后应对,希望大家可以通过我的两次股灾经历树立正确的投资心态,因为这是长期股市生存的必备技能。

正文

2018年02月09日 14:14:14

近日沪指出现了规模较大的调整,前期上涨的力度主要来自于银行和地产这样的大象,当大象休息的时候震荡的级别自然比较大;前期快速累积的获利盘在年前出逃导致股价快速下跌。

沪指下跌原因其实很好理解,是市场的正常波动。但是下跌的速度较快,跳水频繁,个股闪崩导致了部分投资者出现了很大的情绪波动,投资者心态和情绪跟随市场大幅度波动,这并不是一个好的习惯和现象。

大部分投资者在上涨中放大利好,在下跌中放大利空,导致心态大起大落。众多投资者聚集在一起,更容易行成羊群效应,情绪被互相放大数倍,进而挤占了原本就不多的独立思考空间。投资者失去投资理智之心,喷子们开始到处抨击股市、政策和其他投资者,最后形成外国的股市才是最圆的这样的谬论!

殊不知,外国的股市最讲究以业绩为核心的基本面投资,像这种输了就骂爹骂娘的投资者在没有T+0保护制度下会输的更惨!

一个投资者的基本要素就是独立思考,过滤垃圾信息!独立思考的主要信息来源就是公司报表、行业信息、高层政策,这些都是客观的数字和信息,不带半点情绪!

很多投资者反其道行之,以新闻报道、股价走势图、市场消息为核心信息来源,对于公司公告、行业数据不闻不问,以主观判断和情绪作为炒股核心技能,纯属本末倒置!

现在是A股基本面投资最好的时代,原因有两个:蓝筹股的上涨持续了近两年,周期股的上涨持续快一年,这背后是强大的业绩和合理的估值作为支撑。国家队、港资、境外投资者的选择是大资金的风向标,也是我们必须学习的,他们的买入时机和个股选择是最好的教材;第二,一大批中小盘的优质成长股,已经跌出了很大的价值空间,一批优质科技白马的估值已经向着20倍进发,每股EPS在不断提高,市盈率却在下降,这种批量倒挂现象就是未来成长股兴起的决定性因素。

目前,高层进行的去杠杆、供给侧改革、金融风险防控就为了突出金融市场为实体经济服务的本质,业绩好的公司在股价能够得到有力的资金支持,这是一种正反馈。

中小盘成长股由于历史上形成的过高估值和业绩的不稳定性是资金进入的最大障碍,于是近2年多来持续的杀估值杀到了大量中小创个股和没有业绩支撑的主板股票上面去。小盘成长不能因为这2年的弱势而被放大利空,随着估值的合理,小盘成长股的春天只会迟到不会不来。

本次沪指的下跌比较剧烈,虽然我1月中询就不断以周刊形式提出了风险,但是也没有能够想到主板的银行和地产会以暴跌的方式进行剧烈调整,个人在本轮下跌中4层仓位加大到6层仓位,也在资源和地产上受到损失,但是我想这是暂时的,因为我认为主板个股的投资,业绩和估值是基本面最重要的两个因素,技术面和情绪面是辅助。

基本面和估值是我通过长期实战形成的投资系统,不会因为市场短期下跌和喷子而做出任何改变!相反,我要做的是在这次下跌中寻找自己操作上的失误和对信息的误判,进而提高自己的风险管控能力。

下面讲讲我投资生涯中遇到的2次历史级别的股灾和股灾截然不同的结果。

2007年5月30日,刚刚入市6个月,从5000元开始玩起,到全家老小齐上阵共同炒股。大盘指数从2006年12月份到第二年的5月份,沪指上涨了1500多点,每日小碎步,非常稳健,典型的慢牛状态。

我作为家里的主要操盘手,俨然以股神自居。高峰时,家庭账户市值自有资金260万元,盈利达到47万元。但是这一切在5月30日发生了改变,当时我正在苏州,接到了家人的长短信,说股市大跌,赶快想办法。当时没有移动互联,我找了家网吧,发现财政部半夜提高印花税,打击股市。沪指低开200多点,到尾盘暴跌了6%,我持有的市值当日损失27万元。紧接着,一个星期内,沪指居然从4300跌倒了3400,账户的盈利全部化为乌有,还损失了本金42万元。

股神一夜露出原型,割肉离场。随后,沪指震荡一个多月,再次逼近了4300点,我当时非常庆幸割肉,否则真的要腰斩了。可没想到,随后沪指从4300又开始慢牛,一路达到6000点,巨大的反差让我保持了一丝冷静,认输,没有再入市炒股,当然家人也不愿意再花钱干这档子“傻事”了。2008年估值滑落一年,我间歇性抄底买入,又赔了一大笔,进而心灰意冷很久,又错过了09年小牛市。

2016年,经过多年股市的锤炼,我已经形成了业绩为核心的投资理念,以投资中小创优质小盘成长股为风格的投资模型已经固化。业绩和估值是我投资首要考虑,技术面已经非常淡化。在2012年到2014年的3年中小创行情中,每年都稳定实现了40%的盈利,投资理念和模型在实战中一步步夯实。

在2015年5178点的行情中,虽然没有逃顶成功,股灾首轮后及时卖出,1年多的牛市还剩下30%的盈利。然而在2016年春季,国家实行了熔断机制,当时大家都比较陌生,认为学学欧美股市的制度而已,但是万万没有想到,1月4日熔断机制就被启动,当日估值大跌了6个点。

隔了两日,我认为市场已经对熔断有所熟悉之后,市场却变本加厉跌了7个点。新年开盘2天4次跌幅超过5%,全部触发熔断。由于当时判断春季行情将会到来,埋伏较多了1季报业绩大增的股票,而且持有创业板成长股仓位较重,市值遭受巨大损失,熔断股灾中损失了30多万

但是这一次,我的反应和十年前完全不同,我认为这是股灾的后遗症,市场情绪化的特征明显,中小创优质成长股在本轮下跌后估值被大大杀低,配合锂电板块1季报的高速增长,以及中游锂电材料的大幅度涨价,我没有放弃已经埋伏好的重仓股天赐材料,经过2个多月横盘震荡后,以及沪指的稳定,春节后机构资金的回流,春季行情终于展开。天赐材料为代表的中游锂电行情走出了一波巨大的涨价行情,我持有的天赐从低点上涨了300%,我从23元持有58元卖出,后期最高甚至涨到79元。

依靠锂电中游涨价触发的春季行情,我不仅爬出了熔断的大坑,而且全年斩获了40%的收益。

通过2次亲身经历的股灾,我的两次不同遭遇,我做出了一点总结:

1、股市短期波动巨大,情绪面和政策的未知因素很多,正确的投资策略也能被意外所打断,所以最好的提高胜率的方式就是拉长时间周期,以公司业绩和估值为出发点,以数字判断公司的股价在一段相对长的时间内是否合理;

2、个人投资者要重视学习和提高,不断反思和积累,多思考和学习,完善自身的操作体现,这是进步和不断盈利的保证,也是最有效的方法;

3、股市本质就是低买和高卖的交易,每次上涨之前都必须下跌应该正确看待下跌,找出下跌的动因,而不因市值损失而丧失理智和起码的判断能力;

4、坚持和修正自己的操作系统,做好个人情绪管理,不因上涨而自大,也不因下跌而气馁

5、股市是完全可以赚钱的,概率上要做的事情就是不断进步,掌握一门技术或者投资方式即可,切勿贪大求全。股市不是赌场,是个有规律的交易,只有不断提高,才能保证不会被淘汰。

2018年2月9日,沪指在银行的带领下形成又一次股灾,跌到了2017年7月份的位置,半年多的涨幅几天全部归零,我以60%的仓位在下跌过程中不断买入地产和有色,也承受了一定的亏损,但是这种亏是可以承受。

1、大周期行业的反转是不可避免的,能够在2月的股灾中以如此便宜的价格买到筹码,我觉得短期的亏损是非常划算的。这些大周期公司的业绩和本轮的错杀是支撑股价反弹的最大动力。

2、本轮下跌高层没有护盘,但是这个坑大家心知肚明,聪明的资金一定会暗暗筹集带血的筹码。如果没有这次大跌,很多好公司的股票根本没有机会下跌,大家要买入就必须追高。

3、沪指的地产仍然低估,这次调整显然是错杀,本来估值就低,现在更低。个人认为这2周的下跌就是春季行情最好的播种时机。短期震荡休整后,反弹就在节后。

经过前2次股灾,加上这1次,每个投资者都应该吸取宝贵的经验教训,从股灾中站起来,笑看前途,其实一片光明。

每一次市场的历史级别的调整,中小投资者受伤最大,所以我们必须让自己更加强大,在这个节点戒除过去的散户思维,从根本上改变追涨杀跌的习惯。我相信,本轮股灾后,新的起点又将开始,而这个开始你必须做好准备,当新的一轮上涨开始时,希望大家洗心革面,在成熟的道路上坚持走下去。

共勉!!

直播间:https://www.moer.cn/v1/group/page/show?gid=22685563289601

包月文章:https://www.moer.cn/authorHome.htm?theId=115790818

财报阅读训练营:https://www.moer.cn/campIntroduction_introduction.htm?campId=15

作者不持有文中所涉及的股票或其他投资组合,未来5个交易日内也不打算买入或做空。

本文仅代表撰稿人个人观点,不代表摩尔金融平台。

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