2018年02月09日 09:11:00

近几日的A股市场，因为美股的突然暴跌，国内的股市同样走出了一轮下跌的走势。而在外围市场的惊涛骇浪来临之前，其实A股市场上，最引人关注的无非是两个上市公司巨雷的引爆，引来了谁能成为连续跌停板之王的猜测。

今日，随着这次跌停双煞的同日开板，保千里终赢得了这场跌停板之王得争夺，虽然当日上演了从跌停到涨停的俗套戏码，但是笔者想说的是，即便开板了，这依然是最好的投资者风险教育。

跌停双煞

对于这次的两个上市公司而言，乐视与保千里，在A股近期的走势，就是连续的跌停状态。

关于乐视的基本面其实不用说太多了，各种各样不断爆出的新闻，恐怕就连不做投资的吃瓜群众，也能根据常识判断出来基本上乐视的利空很多，于是下跌就是正常之中的，包括昨日就有成交量的介入，当然，能够两天放量就打开了跌停，还是稍稍的高于一般的预期的。

乐视网的K线图

而与乐视漫天的新闻相比，可能一般投资者对于保千里，就关注的相对的少了，很多投资者只是因为它连续的跌停，才注意起来。

这里就阐述以下，在复牌跌停之前，保千里都经历了些什么：

首先财务造假，结果被证监会顶格处罚，之后又发现了大额应收账款、预付账款、违规担保、定增项目募集资金的使用不规范等问题，也就是财务上继续暴雷。

再继续，就是从财务问题，又发展到了董事长“联系不上”这样看起来滑稽的事件，会在上市公司中出现，然后就是高潮部分，1月31号公布的业绩修正，公司预计2017年度将出现大额亏损的情况，亏损数额暂时无法确定，需要注意的是，这个亏损数额竟然都无法确定，到底是亏了多少？

于是，这样一个基本上各种问题缠身的上市公司，连续跌停就不足为怪了。

ST保千里的K线图

需要说明的事，从保千里的K线图上可以看出，保千里在连续跌停的过程中，也出现了放量的过程，遗憾的是一直没有真正的开板，直到今日，也就是说，前几日试图跌停入场博反弹的资金，并没有乐视那么幸运第二天就打开跌停，保千里的前几日跌停入场的资金基本上目前还是被套的阶段了。

所以，这也就是笔者接下来想说的观点：不要轻易抢反弹。

不要轻易抢反弹

早在跌停双煞复牌之前，就又投资者疑问过，这两个投资标的在多少价格的时候，可以入场？

当时笔者就提出的观点，就是不要轻易抢反弹，时至今日，依然如此。

首先，很多人看到的是，反弹的时候，今天上涨看起来涨幅的喜人，但是你要直到，如此喜人的上涨，前提是因为它经历了一轮如此惨烈的下跌。

更深入的问题是，为什么它们的下跌会如此的惨烈？

因为现在的监管要严格的多。

在过去，你可能会遇到，业绩好的股票，并不上涨，而业绩差甚至爆出亏损的时候，反而上涨的情况。

确实之前是这样子的。

但是，这已经是很早之前的投资逻辑，是题材股翻江倒海的日子。

而现在的投资逻辑，已经变了。

现在，是价值投资的天下了。

在过去，很多财务的问题都可以遮掩，如今想遮掩财务问题，是很难的，这也就是为什么前几日在1月31号大面积暴雷的原因，因为业绩修正的最后期限，上市公司再难瞒天过海了。

同样的，除了财务数据越来越真实之外，包括沪港通、深港通等等机构资金的引入，而这些相对稳健的资金，选择的标的自然也就是相对稳步发展的企业，也就是为什么2017年会出现结构性的牛市，因为强者恒强在股市的操作中并不一定如此体现，但是在实体的竞争中确实如此，越来越多的行业已经出现了巨头，这些巨头会拿到这个行业的最主要的利润，而弄虚作假的企业，在实体经济的竞争中自然会败下阵来，所以，白马股上涨，其实有着充足的逻辑与业绩支撑。

反过来，那些本身已经出现了问题的企业，想在这个巨头的时代，摆脱困境的同时，又迎头赶上，占据行业的翘首的可能性，已经比前几年，低的很多，于是就从投资的角度，业绩好的企业，不一定会继续上涨可能还会出现，因为可能此时的股价已经相对较高；但是业绩差的企业股价还一飞冲天，甚至出现利空根本的跌的情况，如今的市场，基本上难觅了。

这，其实是价值投资的体现。

风险控制是投资第一要位

所以，回到今天跌停双雄的开板，保千里以连续30个交易日的跌停开盘，或者说29个交易日的连续跌停，刷新了A股连续跌停的记录，成为了跌停板之王，其实并不是告诉投资者你是否可以抄底的这个问题。

而是用这一轮惨淡的下跌，来警示各位投资者，在目前的市场里，财务数据越来越真实，业绩越来越重要，或许你并不能避免突然的业绩出现了下跌，但最起码，你可以规避那些业绩或者运营中已经出现了问题的企业，因为这些问题的企业，如果不能扭转业绩，那么未来的股价形势依然不容乐观。

即便在价值投资的环境下，风险控制依然是投资的第一要位。

——以上，九尾，2018年2月8日

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