2018年02月09日 13:29:00

全球股市再次暴跌 开板后乐视网路在何方

创业板已经连续两天止步反弹了，是否在1600点之上，震荡筑底，这个难说，但是可以肯定的一点就是中小创的行情明显取暖。8日，盘面最大的亮点是什么？我认为不是上证跌了多少，盘面涨停股多少，而是乐视网和ST保千里双双开板了，这意味着中小创股票暴跌的结束吗？昨天，美股再度暴跌，对本已命运多舛的乐视网是否构成重大利空呢？乐视网的路在何方？本文将就乐视网在解禁之日打开跌停板，背后隐藏的投资价值进行深度解读。

一、行情解读：乐视网解禁之日强势开板，美股再度暴跌

1、美国三大股指全面暴跌，道指下跌超1000点

美国股市三大股指周四(2月9日)再度全面暴跌，标普500指数跌破2600点，道琼斯指数重挫4.2%，跌幅超过1000点。标普500指数收盘距离1月26日的纪录高点低10%，进入回调区域。

截止收盘：道琼斯指数周四收盘下跌1032.90点，跌幅4.15%，报23860.46点；标普500指数周四收盘下跌100.58点，跌幅3.75%，报2581.08点；纳斯达克指数周四收盘下跌274.80点，跌幅3.90%，报6776.84点。

两大美联储高官同时就股市下跌表态。纽约联储银行行长William Dudley表示，债券收益率上行令股市承压，今天股市的下跌对经济不具有指示意义。费城联邦储备银行行长Patrick Harker在纽约讲话结束后回答记者提问时表示：我觉得，有不少潜在的责怪对象，造成了波动率的上升。如果你开始相信长端利率将开始上升的话，那么股市出现调整也是有道理的。

2、泥沙俱下，A股全面跟跌，上证暴跌

上证指数：

创业板指数：

从当前的指数走势来看，概括起来就是一个字“熊”，现在的上证指数，真的是跌成狗了，现在天天提倡大家买“大而美”的大蓝筹概念的人，已经被严重打脸。对于板块和个股走势，这里就不重点分析，因为已经分析的没有一点意义？为何？因为，现在是暴跌行情，所有的票都在大跌，这样的走势，跟技术、基本面根本就没有一点关系。

2、当前行情，开板后的乐视网走势是A股最大的亮点

1）8日，乐视网打开跌停板

当前所有的票，虽然都在跌，但是有一个票还是值得重点关注和分析的，这个票就是乐视网。

2月8日开盘，乐视网再度跌停，每股报价4.34元。但在9点35分前后，乐视网放量打开跌停板，继而翻红，开盘7分钟成交近20亿元，换手率超过17%。

此前，乐视网已有11个跌停。昨日上午10点左右，乐视网的成交量显著放大。整个交易日的成交量为8224.37万股，成交接近约4亿元。盘后龙虎榜数据显示，买入席位中，位居第一的是活跃游资东方证券杭州龙井路营业部，买入金额1447.01万元，对应成交数量约3万手，仅占总成交的3.65%。来自沈阳、南京、杭州的四家营业部分列买二至买五，买入金额均在1000万元以下。前五买入席位合计占总成交额的比例仅为9.73%。

卖出榜单明显更为集中。位居卖一席位的是光大证券北京东中街营业部，卖出金额6241.71万元，对应成交数量约13万手，占总成交的15.75%。国泰君安证券深圳益田路营业部位居卖二位置，卖出金额5825.41万元，该席位曾在1月24日也登上乐视网卖出榜单，显示部分资金急于了结的意愿十分强烈。两家深圳营业部及一家机构席位分列乐视网卖三至卖五位置，卖出金额在735万元至4620万元不等。前五卖出席位合计占总成交额的比例接近50%。

在乐视网停牌期间，中邮创业、嘉实、华安、工银瑞信等旗下持有乐视网的基金，曾对乐视网估值进行了调整。中邮创业基金对乐视网给出的估值为3.92元，嘉实、华安、工银瑞信基金等给出了3.91元的估值。根据停牌前(送转除权后)乐视网15.33元的收盘价，复牌前公募基金对乐视网给出了13个跌停的走势预期。

根据乐视网昨日晚间发布的公告，中邮基金、嘉实基金、财通基金以及章建平合计持有的2.13亿股定增股份将于2018年2月8日正式解除限售，此批股份数量占到乐视网总股本的5.35%。

2）深交所发布风险提示公告

在乐视网打开跌停板之后，深交所向其会员单位发布《关于切实做好“乐视网”股票相关风险提示工作的通知》（后文简称《通知》）。《通知》称，2月8日上午，乐视网打开跌停并迅速上涨，换手率超过25%，振幅达19%。各会员单位要切实做好“乐视网”股票相关风险提示工作，同时提醒投资者重视风险、谨慎投资。

3）股民普遍不看好乐视网的走势

昨天，在乐视网开板之后，有的网站做了一个问卷调查，股民一致认为，不敢抄底乐视网，对乐视网的后期走势一致看跌，对乐视网的未来也不看好。

综合上述，作为风险标的乐视网，纵然在巨额资金的翘动下，打开了跌停板，但是后市基本看跌，所以我认为了，乐视网近期不适合参与，看看就好。下文会对此进行全面解读。

二、逻辑分析：乐视网开板的原因分析及A股暴跌的影响

1、以史为鉴，类似于乐视网不断下跌的股票后期是怎么走的？

1）首先看看，乐视网的兄弟ST保千里，我觉得具有很好的警示意义

乐视网和ST保千里，昨天都双双开板，今天受外围的影响，A股又大跌，所以泥沙俱下，所有的票都不能幸免，ST保千里今天又巨量跌停，我想乐视网的后期走势也大概率迎来第二波跌势。

2）有迹可循，连续跌停的票，大概率迎来第二波大跌

历史上有很多黑天鹅事件，导致某一个票连续跌停，在打开跌停之后，短期企稳后，又会迎来第二波下跌，然后才会真正企稳。

事件一：2011年重庆啤酒的黑天鹅事件

2011年12月7日晚，重庆啤酒公布乙肝疫苗揭盲进展，分析认为数据表明乙肝疫苗无效果。之前，乙肝疫苗概念持续炒作达13年，重庆啤酒成为多家机构重仓的热门股，并创下83.12元的历史高价。随着乙肝疫苗梦的破灭，重庆啤酒在12月8日复牌后的11个交易日里遭遇10跌停。2015年11月1日，曾在重庆啤酒事件中成功抄底的私募大佬徐翔因涉嫌内幕交易被抓。

事件二：2012年，酒鬼酒塑化剂事件

2012年11月19日，21世纪网站报道，经上海天祥质量技术服务有限公司检测出酒鬼酒中的塑化剂（DBP）含量为1.08mg/kg。受此事件影响，白酒板块全线大跌，11月19日市值一天蒸发329.9亿，酒鬼酒临时停牌。从此之后，酒鬼酒陷入了慢慢熊途。

通过以上的分析，我们可以看出，无论是从近期的事件，还是以历史上著名的事件为例，当前的乐视网走势都是看空的，为什么还有那么多人在买呢？请接着看下文解读。

2、乐视网跌停板打开，是被套者自救所为，吸引散户接盘

1）8日，乐视网的龙虎榜分析

乐视网在第11个跌停板日迎来了打开跌停板，截止收盘，成交额为41.10亿元，大涨5.39%。该股盘后数据显示，中泰证券德州三八中路营业部买入13625万元居首，中国中投深圳深南大道营业部买入8858万元。卖出方面，广发证券深圳深南东路卖出13226万元居首，海通证券上海建国西路营业部卖出11626万元，一家机构卖出11141万元。

2）基金是促进乐视网开板的重要力量，也是基金的自保行为

乐视网开板的高兴的不只是散户，还有许多持有重仓乐视网的基民。停牌将近一年的乐视网，期间已有多家重仓乐视网的基金公司多次下调其估值，目前最低降至3.91元左右，与乐视网停牌前的股价相比，相当于连续13个跌停板。如果乐视在13个跌停板前提前开板，重仓基金将以市场价调整乐视估值。年报数据显示，截至2017年年末，共有逾50只公募基金持有乐视网，合计持股数量达到9947.97万股，其中前十大重仓持有的有20只，占基金净值比例最高的是华安创业板50A以8.86%，其次为西部利得久安回报，占净值比8.14%，以及中邮双动力混合，占净值比6.29%。

从图表可以看出，乐视网4元以上打开跌停，利好中邮、易方达等基金，站在这个角度来看，基金是参与乐视网开板的重要力量。

3）乐视网开板，最牛散户章建平功不可没，是重要推动力

周三，乐视网突然爆出天量成交，全天成交82万多手，成交金额接近4亿元。据中新网报道，其中东方证券杭州龙井路营业部买入1447万元；网信证券沈阳兴华南街营业部买入802万元；华泰证券南京解放路营业部、兴业证券杭州清泰街营业部、海通证券杭州文化路营业部也都有超过500万元的买单。

乐视网公司公告显示，有2.13亿股限售股将于2月8日解禁，占公司总股本5.35%。此次获得限售股解禁的，是2016年8月参与乐视网定增的3家机构中邮基金、嘉实基金、财通基金以及散户章建平所持股份。其中，财通基金解禁7820万股，章建平解禁4977万股，嘉实基金解禁4266万股，中邮创业基金解禁4266万股。当初的定增价格为45.01元/股（复权后为22.5元/股），以7日收盘价4.82元计，这4家股东的合计账面浮亏高达37.66亿元。若这4家股东今日解禁后全盘抛售，那跌停板封单将简单地增加200多万手。但若其中的某一路资金展开自救，那乐视网或许就将呈现另外一番走势。

从上文中的龙虎榜显示来看：

盘后龙虎榜数据显示，买入席位中，位居第一的是活跃游资东方证券杭州龙井路营业部，买入金额1447.01万元，对应成交数量约3万手，仅占总成交的3.65%。来自沈阳、南京、杭州的四家营业部分列买二至买五，买入金额均在1000万元以下。前五买入席位合计占总成交额的比例仅为9.73%。

卖出榜单明显更为集中。位居卖一席位的是光大证券北京东中街营业部，卖出金额6241.71万元，对应成交数量约13万手，占总成交的15.75%。国泰君安证券深圳益田路营业部位居卖二位置，卖出金额5825.41万元，该席位曾在1月24日也登上乐视网卖出榜单，显示部分资金急于了结的意愿十分强烈。两家深圳营业部及一家机构席位分列乐视网卖三至卖五位置，卖出金额在735万元至4620万元不等。前五卖出席位合计占总成交额的比例接近50%。

值得注意的是，买入前五席位中，有三个为券商在杭州的营业部。有业内人士称，其中东方证券杭州龙井路营业部即为著名牛散章建平的席位之一！其他两个杭州营业部不排除是章建平的“援军”。

三、投资机会：再美股暴跌的背景下，乐视网的投资机会解读

在A股下跌的情况下，乐视网继续调整是必须的，那么乐视网到底有没有投资价值呢？投资机会在哪？请看下文继续解读。

1、消息面已经偏暖，乐视网开始还钱了

2月6日晚间，青雨传媒公告称，已按照协议约定收到乐视网方面协议款项1.55亿元，占此次协议金额的87.29%，协议仍按照约定继续履行。

据悉，2017年6月，青雨传媒与乐视网方面签署了电视剧《猎场》、广告、老剧等一揽子协议，协议总金额约为1.77亿元。根据公告，随着《猎场》的播出，乐视网与青雨传媒签订的关于《电视剧<猎场>信息网络传播权独占专有许可使用协议》已履行完毕，青雨传媒已收到关于此协议的全部款项。

2018年1月22日，慈文传媒在深交所互动易上回应投资者提问时表示，乐视网已没有欠公司的影视产品销售款。据慈文传媒2017年半年报显示，西藏乐视对慈文传媒欠款为8587万元，占慈文传媒应收账款期末余额合计数的比例为7.49%。

2、从操作策略来看，乐视网的介入机会在第二波下跌之后

自从乐视网裸奔式复牌以来，重组失败业绩暴跌，孙宏斌未提护盘，导致乐视网跌了11个跌停，可谓伤痕累累。但即使在这样的背景下，我认为，乐视网还将迎来第二跌停潮，所以现在介入的时机还言之过早。

最近要过年了，下周还有三个交易日，按照往年的惯例来说，有钱没钱回家过年，成交量自然冷清，现在又连续下跌，可以说，年前年后基本上不会有大的行情表现。

所以，对于乐视网，普通的投资者看戏就就好，不跌透就没有参与的必要。

3、乐视网，最大的看点，就是实际控制人孙宏斌和背后的融创中国

乐视网开板首日换手率29%，孙宏斌坐等第一大股东。2018年2月8日，乐视网换手率达29.06%。但乐视网表示，公司5%以上股东在股票交易异常波动期间未买卖公司股票，公司亦未有任何应披露而未披露或影响股价信息等重大事项。

截至2017年三季报，贾跃亭持股比例25.67%，但股权均被冻结，天津嘉睿汇鑫企业管理有限公司持股8.56%位列第二大股东，此前曾有分析表示，在乐视网全线利空下复牌股价连续跌停时，不排除孙宏斌会在低点买入乐视网股票，在贾跃亭股权均被冻结的情况成为乐视网第一大股东。

透过2月8日乐视网公告，孙宏斌并未在今天出手。但以天津嘉睿汇鑫8.56%的占比，坐等贾跃亭持股爆仓甩卖后自动荣升第一大股东也并非不可能。目前乐视网除贾跃亭外，持股十分分散。

通过以上分析，可以得知：

一是孙宏斌并没有急于出手，说明短期并不看好乐视网走势，乐视网还有跌。

二是孙宏斌没有成为乐视网第一大股东之前，我认为不会有任何大动作，比较不能给贾跃亭做嫁衣。

三是乐视网的股东有中央汇金公司，大家应该乐视网的中长期走势有信息。

综上所述，我想大家对投资乐视网的思路应该比较清晰了，乐视网是有投资价值的，但不是现在，孙宏斌有能力就乐视网，毕竟乐视网的市值才188亿，这对融创中国来说，根本不算事。那么问题来了，什么时候救乐视，什么时候布局比较合适，我认为，消息面，什么时候孙宏斌成为第一控股人，就可以分步建仓了。以上分析，仅供参考。