2018年02月09日 09:41:23

美国四大行市盈率、市净率和净资产收益和中国五大行对比

海通证券首席策略分析师荀玉根在2018中国金融衍生品投资论坛上表示，投资风格变化背后还是看企业的基本面，看价值价格匹配度，“上证50目前的匹配度还是比较好的，而成长股里面偏大的股票到下半年可能也会有所表现，但以创业板和中证1000为代表的比较小的股票，恐怕今年都没什么机会。”具体到投资策略方面，荀玉根认为，在龙头股有望继续走强的背景下，最看好的板块是金融板块，银行、券商估值水平仍然偏低。

首先我们来看一下美股中的四大银行股

以下数据来自ychats网站， 所列为5年来美国的四大银行，分别是摩根大通（JPM）、富国银行（WFC）、花旗银行（C）、美国银行（BAC）的市盈率和市净率表。 市盈率TTM是前12个月计算， 同时列有5年高点、5年低点和5年平均值。 银行排列顺序市盈率和市净率以平均值数值由低到高排序， 净资产收益率由高到低排序。 参考此数据并和国内银行股作对比，加深对内银股的估值认识。

1.摩根大通银行市盈率过去五年

最低值8.34倍

最高值18.55倍

平均12.17倍

摩根大通银行市净率过去五年

最低值0.88倍

最高值1.74倍

平均1.14倍

摩根大通银行2012-2016年净资产收益率，8.88 %，9.05 %，9.38 %， 7.86%， 10.43 %，

五年平均9.12%。

2.富国银行市盈率过去五年

最低值10.27倍

最高值16.20倍

平均12.28倍

富国银行市净率过去五年

最低值1.23倍

最高值1.79倍

平均1.55倍

富国银行2012-2016年净资产收益率，10.89 %， 11.61 %， 11.83 %，12.66 %， 11.42 %，五年平均11.68%。

3.花旗银行市盈率过去五年

最低值6.49倍

最高值24.66倍

平均14.11倍

花旗银行市净率过去五年

最低值0.50倍

最高值1.13倍

平均0.77倍

花旗银行2012-2016年净资产收益率，6.62 %， 7.77 %， ？，6.8 %，3.99 %，

四年平均6.29%。

4.美国银行市盈率过去五年

最低值8.32倍

最高值51.12倍

平均21.86倍

美国银行市净率过去五年

最低值0.50倍

最高值1.37倍

平均0.79倍

美国银行2012-2016年净资产收益率，6.71 %， 6.2 %， 1.56 %，4.91 %， 1.16 %，

五年平均4.11%。

小结：

美国四大银行中过去五年平均市盈率最低的是摩根大通12.17倍，最高的是美国银行21.86倍。

过去五年平均市净率最低的是花旗银行0.77倍，最高的是富国银行1.55倍。

过去五年平均净资产收益率最高的是富国银行11.68%，最低的是美国银行4.11%。

四大行PE估值为全球主要上市银行很低水平。全球主要上市银行PE估值平均14倍17PE，而当前A股银行板块仅为8倍PE（TTM），约为平均水平的一半。比如，加拿大皇家银行为13.1倍17PE估值，美国摩根大通银行为14.3倍17PE估值，而中国的农行则约为6.6倍。