价值投资基调: 注册制延长两年, IPO被否3年内不得借壳

时间:2018年02月26日 08:54:00 浏览:

[摘要] 新春的财经圈,周末爆出了重磅的两则新闻:注册制延长两年, IPO被否则3年内不得借壳,而新闻的背后,则是奠定了未来价值投资的基调。

正文

2018年02月26日 08:54:00

新春的财经圈,周末爆出了重磅的两则新闻:

首先,是注册制:

媒体报道,《关于延长授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定期限的决定(草案)》23日提请了十二届全国人大常委会第三十三次会议审议。根据决定草案,股票发行注册制授权决定在实施期限届满后,拟延长两年,至2020年2月29日。

另一则,是关于IPO的:

证监会宣布,企业在IPO被否决后3年内不得借壳上市。

整体上两则都是关于新股发行与审核制度重磅新闻,而新闻的背后,则是奠定了未来价值投资的基调。

注册制的延长

我们先分析下注册制的延长。

注册制的最重要的特征是:在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查, 不进行实质判断。

也就是说,注册制是相对从宽上市的一个重要制度。

对于一些需要上市的企业来说,注册制按照现阶段的理论,会有更多的机会上市。

但是,对于资本市场而言,过多的上市可能,会造成场内资金的不足与担忧,这也就是为什么推出注册制之后,舆论认为会对市场的冲击。

而此次延长注册制,其实也是情理之中,因为即便现在审核制度之下,依然有很多上市公司出现问题,所以如果要推动注册制的实施,必然要制定相关的法律规则,这样才能在保持相对稳定的情况下,更好的实现企业的上市与融资。

所以,从市场而言,注册制延长两年,是对市场资金量偏好的消息。

IPO的严审

接下来,IPO的被否三年不得借壳,则是更强调了对上市的审核。

新股发行与上市,是每一次大跌,都要背锅的理由,总是有很多投资者抱怨,发行了太多的股票。

但是从企业而言,你不得不承认,企业上市是缓解融资紧张的重要渠道。

所以在这样的矛盾下,最好的解决方案,就是严格审核IPO的企业,而从新一届发审委,越来越低的过会率,其实投资者应该已经可以看到些许的端倪:新股发行在严审。

在这样的情况下,这次将IPO被否不得借壳都推出了,更是让企业明确了被否的后果。

因为前几年,众所周知的新股堰塞湖,实际上有很多企业,是边排队、边合规。但是此次政策下,恐会让那些明知自身欠缺的企业认真的思索下,是否要知难而退,否则连三年内借壳的机会都没有了。

从新股的发行的角度,未来上市的企业在严格的审核下,质量自然会很优秀。

价值投资的基调

从企业的角度,未来上市的企业的价值越来越高,而从投资的角度同样,奠定了价值投资的基础。

比如此次的被否IPO三年内不能借壳,直接影响的,同样是过去作为壳资源的垃圾股。

在曾经的行情下,因为借壳上市的存在,所以业绩好坏的重要性,并不是那么大,一个垃圾股完全可能摇身一变,也就是垃圾股业绩再差,也会有行情的一个原因。

而如今,价值投资已经越来越成为投资的基调。

三年不能借壳,让壳资源的需求端继续下降,因为对借壳上市的严审程度,现在基本上不亚于新股发行的难度,一个企业首选基本上都是自己来上市了,除非上市被否。

而如今上市被否都不能借壳的条件下,虽然可能让企业仔细考虑是否先考虑借壳,但是长期角度而言,这些垃圾的壳资源,存在的价值其实是进一步降低的。

所以,从2017年开始白马股行情,并不是一次简单的演绎,更重要的是,在整个资本市场加强监管、业绩越来越真实的情况下,资金的偏好已经越来越被优质企业所吸引,这一切的指向,都是价值投资。

结语

周末的两则重磅消息,已经再继续奠定价值投资基调。

所以,即便你不关心与新股发行的有关政策,你还是需要明确一点,过去那种不看业绩随意炒垃圾股的时代,已经过去,如今,这是一个价值的时代。

股票,终究要回归真正的价值

——以上,九尾,2018年2月25日

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作者不愿公开自己是否持有文中所涉及的股票或其他投资组合。

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