2018年03月16日 08:51:00

从最近看到的银行数据分析，许多银行对表外业务实行了“只收不放”或者“只进不出”的政策，表外大量转表内，表内额度吃紧，好多企业拿不到贷款。2月份新增金融机构贷款8393亿，同比少了3264亿之多。1-2月累计看，企业短期贷款和中长期贷款分别同比少增1300亿和2600亿。资金面吃紧的局面非常明显，也是我一直强调今年不是指数年，大机会不在今年的原因。

在这种情况下，今年的资金情况肯定是不会太好的，除非银行都融资，补充资本金，但反应也没那么快。资金紧，会导致几个情况出现：

1）过去高杠杆突飞猛进的公司，要卖资产保安全，市场上会出现许多卖资产的；

2）民间借贷的利率会上去，有的民营企业拿不到贷款可能会倒闭。

这就形成了几个机会：

一是特殊机会投资，就是现金流吃紧，必须卖资产的公司，为了尽快出手，会打折卖。目前市场上已经有几家在这么干了，名字是大家耳熟能详的，如海航。

二是借不到钱的企业有的会倒闭，会形成不良资产。因此不良资产投资会成为一个机会。

第三则是利率上升，高利贷的机会又来了。高利贷真的是一门好生意，总是有机会。（但要是金融危机来了，高利贷也会被搞死）

从一月份以来行情，大方向基本都在预期之内，但这几天的央企暴动我是看不懂的，至少不在我研究范围内。之前我提到创业板大涨实际上是科技股在领涨，说创板崛起有点早，对于上涨幅度较大的科技个股建议不要追高，但仍可关注：光线传媒、蓝色光标、晶盛机电、东方财富、立讯精密、新时达、汉得信息、海康威视等等优质个股。再重申一次：2018年整体波动较大，适合配置型资金进场。目前沪指进入调整阶段，但调整空间不会很大，150-200个点为合理，个人认为很难跌破前低，持续的杀跌动能我是找不到的。2月9号的低点我看是反转，但过程复杂，波动率较高，一般投资者建议多看少动，配置型资金可逢低布局。

今年大机会在周期、科技、消费，板块间快速轮动为特征。大数据、云计算、人工智能、半导体、智能制造，13-17年，五年拉动经济是七大战略新兴产业，现在是五大。人民币长远来看大概率走日元路线，贬值扩大出口，从七大战略新兴产业到五大新经济，服务业、消费就是经济主力。从降税角度看，中国未来战略还是定位于工业国、生产大国，再看中美贸易战，72-92年，美国给日本打了20年贸易战，结果美国企业都转移到东南亚去了，从另一个角度看，中美贸易战对中国来说整体威胁不大，能影响短期但成不了威胁。今年在保房价弃汇率的前提，国内资产注定大幅波动，我建议多关注国内政策转向及汇率市场波动变化，目前国内国外情况较为复杂，需小心翼翼，但大方向不变，长期来看由于中国人口基数较大、政策特殊性，在科技、消费这两个大领域里面注定牛股频出，耐性坚守总能等到花开之日。