2018年03月22日 08:42:00

这张表代表了今年的大方向判断，在具体操作过程中也会贯彻下面的策略。

美联储今晚又要宣布加息。自2015年12月17日，美联储第一次加息以来，貌似听到美联储加息已经见怪不怪了。前后陆陆续续加息5次，预计今年至少加息3次。其实每次加息之前，市场都已经充分预期，加息结果出来也是符合市场预期，所以对市场的影响不大。对股票市场的影响最多也就是低开然后高走。所以对于加息对市场的影响不用过分担忧。

本文要讲的是在美联储这个时候加息，对我国货币政策的影响。当前我国的货币政策的确不好操作，加息与不加息都有些难为情。一方面国内经济基本面走弱，加息恐进一步促使经济衰退；另一方面，全球其它经济体都在紧缩货币，如果不加息又恐不能维护人民币汇率稳定，同时国外经济进一步复苏，有望带来输入性通胀，再次国内还在去杠杆，需要有一个比较高的利率，所以从这些方面来看，加息是必要的。

从最近的市场来看，股票中的周期权重股基本一直没起来，处于横盘，即使昨日中国平安业绩大超预期，今日也是高开但是很快低走。以创业板为代表的成长股表现一直很抢眼；商品中的黑色一路下跌；汇率的单边升值变为横盘振荡。

再谈谈笔者看到的东西，各种融资通道都封住了，房地产企业融资很难，所以各种海外发债与国内各种ABS融资，这样房地产投资肯定起不来，除此之外，居民需求端也正在被限制了。政府融资平台，没有通道融资估计也比较难受，而我们看到的不是各平台在想办法融资，而是在想办法提前赎回，这说明政府融资平台正在退出历史的舞台，中央管得很紧，这是在给地方政府降杠杆。居民端，各银行房贷利率不断上调，连四大国有银行首套贷款利率都上调 了10%，限制居民购房需求，就像今年2月份某一线城市房贷余额只增加了几十亿。如果地方政府、企业、居民都在降杠杆，那经济能起得来吗。国外有个资产负债表通缩理论，讲的就是因为降杠杆而出现经济衰退的。

所以今年来说，经济大概率会出现衰退，最大的确定性机会就是做空黑色系，逢高就开空，去年怎么涨上来，今年就怎么下去。

另外一个就是最近大街小巷都在谈论等区块链、***。***的产生从经济周期来看，有其必然 性，都是在康波衰退期，贫富差距拉大时，穷人想一夜暴富心理的产物，而贫富差距极大是金融危机发生的前兆。***泡沫是全球人参与的一个泡沫，从最近的走势来看，波动极为大，如果你想要参与进去，一定要在泡沫破灭之前退出，希望不要成为最后接盘的那位。

其实，从大的康波周期来看， 目前处于康波衰退阶段，各类资产价格都在处于下行初期，而这一点周期天王周金涛现在生前已经预测。具体文章以及其观点如下；

2019年的衰退康波是否会到来？

所以还等什么？2019年一起抄底。